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政府債券2015 (#4214) 首日升幅應為幾多？ 天知 - 價值投資者 BLOG

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政府債券2015首日升幅應為大概5.52%，假設是投資者給予政府債券2014的溢價和政府債券2015一樣

政府債券2014的理論價為：2.61 * ( 1 - ( 55 / 180 ) ) + 100 = 101.81
2.61 是2011年12月至2012年4月香港CPI的平均值的一半，因其每半年派息一次 (5月份的尚未公佈)
55 是距離下次派息的日子，以今日起計
180 是半年，因其每半年派息一次

市場現價為105.7，即市場給予其溢價 105.7 - 101.81 = 3.89
此溢價會隨著接近到期日而消失，因最後投資者只能取回其面值的100%

因此，政府債券2015的溢價應該為 3.89 / 783 * 1112 = 5.52
783 是政府債券2014距離到期的日子
1112 是政府債券2015距離到期的日子
當然有人認為計此溢價應該用自然對數(natural log)比較恰當，但小弟才疏學淺，已經忘記了如此繁複的數學，請見諒

結論是政府債券2015首日升幅應為大概5.52%
如有計錯，望指正


 
CPI

Jun-11

5.6

Jul-11

7.9

Aug-11

5.7

Sep-11

5.8

Oct-11

5.8

Nov-11

5.7

Dec-11

5.7

Jan-12

6.1

Feb-12

4.7

Mar-12

4.9

Apr-12

4.7


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