友邦新業務增長率連跌兩季
1 :
GS(14)@2017-10-22 17:26:32【本報訊】友邦保險（1299）第3季業績符預期，新業務價值按年升20%，但已是連續兩個季度下跌，有保險股分析員憂慮，靠中國業務高增長支撐的友邦性質與內險股漸近，估值卻較高，或為股價帶來沽壓。友邦昨最多跌2.8%，收報60.2元，跌1.5%。友邦新業務價值雖跌，但利潤率大升8.4個百分點至59.1%，主要是保險產品組合改善；年化新保費升3%至13.67億，總加權平均保費升15%至65.34億。友邦首席執行官兼總裁黃經輝在業績報告提及，中國區業務增長最迅速；香港業務表現強勁，錄得雙位數增長；新加坡新業務價值增長率按年錄得上升；而泰國則是錄得「較低的新業務價值」，印尼、韓國、越南表現優秀。不過該公司未有提供業務數據。對於第3季業績，市場有人認為符預期，有人則認為略遜預期，有保險股分析員指出，毋庸置疑的是友邦新業務價值增長率有下降趨勢，由首季增55%，到次季升27%，上季則僅升20%。
分析員憂「內險化」
該分析員指，友邦過去多年優勢是亞洲業務廣泛，市場暫未有同類股票，故此本身其估值具有溢價。到今年第3季，新興亞洲市場未有起色，泰國新業務價值增長率低是意想不到，「過去兩年力攻之下，升幅竟然下跌」，又指早前友邦與泰國盤谷銀行銀保合作協議，只是獨家銷售部份產品，而盤谷銀行本身有人壽業務，實際效益不大。現時友邦可謂靠中國市場「食糊」，但該分析員憂慮友邦「內險化」，將會影響公司估值，「內險股2011至2012年增長率差，2013至2015年遇着中國減息周期，近年情況就大幅改善」，在內險股競爭下，將會影響友邦股價長期向上趨勢。大摩則認為，友邦新業務價值利潤率強勁，反映經營溢利增長強勁，有信心今年可維持逾兩成的增長，給予友邦跑贏大市評級，目標價75元。高盛則認為友邦季度增長仍然強勁，重申買入評級，目標價66元。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20171021/20190180