本地地產股 恆地長實最穩
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GS(14)@2017-09-25 04:08:43【明報專訊】全球低息環境持續，現時投資者都致力尋找高息或穩定派息的股份，而本港地產和公用股是較受歡迎的選擇。本欄比較了最近兩周除淨的五大地產股，不包括上周才公布全年業績的新地（0016）。有專家較看好長實地產（1113）和恒基地產（0012），認為恒地股價潛力和爆炸力較高，長實為穩健收息選擇。
明報記者 王俊騏
地產股向來為退休投資組合首選之一，因為派息相對穩定。自長和系兩年前世紀重組後，分拆後的長實派息平均有30仙以上，最新派中期息42仙，按年增加10.5％。「四叔」李兆基旗下恒地繼3月派發末期息1.13元，以及10送1紅股後；中期再派息48仙，略高於去年的42仙。四叔向來重視派息，甚至認為投資股票時，股息收益較股價升幅更重要。
九倉派息之餘兼分拆九倉置業
在今次中期業績中，派息最高的是於4月出售有線寬頻的九倉（0004），除了派發中期息64仙 ，每股更建議派一股九倉置業地產股份，以及每100股派48.91股有線寬頻股份作為特別息。九倉正準備以介紹形式，分拆香港投資業務九倉置業地產上市。至於九倉旗下會德豐 （0020），派息同樣吸引，中期息47.5仙，略高於去年同期45仙，而且每100股獲分發44.82股有線寬頻股份。
早前獲麥格理調高評級至跑贏大市的嘉里建設（0683），派中期息45仙，高於去年同期的30仙。公司自2007以來，派息未曾低於30仙，當中以今年5月派發80仙最高。近年積極擴展內地市場的恒隆集團（0010）派中期息19仙，與去年持平，集團由2010年至今的中期息金額都維持在19仙。
要得知股票的實際回報，只觀察每股派息並不足以反映，需要同時考慮股價成本，因此，參考股息率相對合適。在以上地產股中，股息率最高為嘉里建設的3.9厘，其次是九倉的3.1厘，恒隆和恒地同樣約2.8厘，長實和會德豐同約2.3厘。以嘉里和長實為例，嘉里全年派息1.1元，低於長實的1.5元。不過，嘉里上周五股價為31.8元 ，遠低於長實的66.9元，每手同為500股，嘉里派息率高於後者，意味投資者購入長實成本較大，回報相對較低。
不能單看股息金額 要看股息率
「除淨」指的是公司將在現有股價上扣除派發給股東的相關權益，包括股息、現金紅利、紅股等，隨後會造成股價自然下調。部分投資者期望財息雙收，博取股價回升到除淨前高位後，即時沽出，同時賺取差價和股息，但實際操作起來非常困難，除淨後股價可能持續下跌。
五大地產商踏入除淨日之後，大部分股價均相應下跌。以各公司除淨日計算，以恒隆累計跌幅最多，跌1.39%，其次是長地和九倉，分別下跌0.37%和0.21%；升幅最大為恒地，累升9.2%，而嘉里亦上升2.76%。作為持有全港最多農地的地產商，恒地最近亦受到大和「祝福」，該行認為集團能受惠於政府加快
轉換農地，並將目標價由58元調高至63.5元。
新鴻基金融財富管理策略師溫傑表示，在以上地產股中，他比較偏好恒地和長地，認為恒地擁有較多農地，有利股價和具潛力，並指其爆炸力勝於長實。若從收息角度出發，他認為長實是相對穩健選擇，因為近年未有投地，財務比率理想。他指出，長實可以上周四收市價66.5元買入，恒地可待股價貼近10天線，即51元左右買入。
辣招增新盤購買力 新地料受惠
至於上周公布截至6月底全年業績的新地，派末期息3元 ，除淨日11月13日；全年共派4.1元，按年增加6.5%。溫傑續稱，今年新地佔一手樓出貨量近四成，隨政府推樓市辣招將購買力推向一手，在集團保持「月月有樓賣」的情况下，將有助盈利。
[金融超市]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7442&issue=20170918