內地領導層換屆後 A股恐跌
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GS(14)@2017-09-17 13:28:35■中央在會議前會維穩，A股易升難跌，但統計會議過後一個月，則普遍轉弱。
【財經專題】中共十九大即將在10月18日舉行，對於這個五年一度的領導層換屆，內地市場人士普遍相信，為免出現風波，中央在會議前會維穩，A股易升難跌。以會議前一個月的表現計，在過去四次換屆時，有三次是股市上升。不過，會議過後一個月，則普遍轉弱，有三次是會後股市下跌。另外，過去五年內地政策劇烈變動，目前政策與之前十八大三中全會所定路線已是南轅北轍，之後會否再大變，亦受市場關注。在1997年十五大舉行前一個月，滬指錄得5%升幅，會後一個月則跌5%。2002年十六大時A股正處熊市，會前一個月和會後一個月均出現下跌，滬指分別跌3%和4%。較為經典的是2007年10月舉行的十七大，會前一個月滬指升14%，會議前夕升至歷市最高位的6030點，會後掉頭下跌，一個月跌幅達10%。至於在2012年11月十八大，A股會前一個月和會後一個月均上升，滬指分別升2%和5%。港股較少受內地政治事件直接影響，但在2007年的十七大前後，亦大幅波動。在會前一個月，恒指狂升20%，會後一個月則跌6%，之後更迎來股災。值得留意的是，當時總理溫家寶在十七大過後的11月，才出面叫停港股直通車，是當時大跌市的肇因。
政策料更趨中央集權
對於今次十九大會後的行情，以立投資董事總經理林少陽則偏向樂觀。他指雖然之前十八大三中全會提出市場化改革，但在2015年的股市鬧劇後，中央在2016年後提出「新政」，包括金融維穩和供給側改革，已走回行政主導，目前看來是有效，而且受到市場歡迎，預料這個路線在十九大仍將貫徹執行，而且會更加走向中央集權，由於政策不確定因素減少，對股市反而有利。荷蘭國際集團（ING）大中華經濟師彭藹嬈則認為，2013年三中全會提出的市場化改革方向非常正確，但到2015年已發現出事，中央在2016年開出藥方，包括金融去槓桿、去產能等，目前仍在治療階段。她預期在2017及2018年，內地經濟治療階段都不會結束，因此目前政策在兩年內不會有大轉變。但到2018年十九大三中全會召開前，過剩產能和金融高槓桿問題應該已經解決，屆時可能再提深化改革。
來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170907/20145528