盧志威﹕美公用股比科網股值博
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GS(14)@2017-07-06 22:49:45【明報專訊】在美國聯儲局將縮表變成事實的大環境下，最難把握走勢的是美元，現在環球央行似乎有共識，就是同步進行政策調控，亦即會一齊縮表收水，短期來說，由於歐元脫離負利率的機會增大，所以匯價肯定變成強勢，不過長線走勢就比較難把握。
縮表成事實 需防患未然
關鍵問題在於縮表會否縮出事，1987年股災的成因，是短期內流動性緊張，最後引發恐慌拋售，在收水的環境，因為太多活動在影子銀行發生，永遠沒人知道誰會借得太多，先行爆煲，就如同細價股爆煲可以毫無先兆，事後才有內地資金鏈斷裂的說法，所以只能防患於未然。
如果縮表成事，長債利率正常化啟動，10年期債息升上3厘並非不可能，美國的環境有別於中國，內地可用行政手段鎖定借貸利率，但在美國如果資金緊絀，肯定會體現在國債利率，所以如果債息升幅過快便要小心，隨時為股市帶來沽壓。
美股6月下半月，一些防守股、公用股連跌近半個月，例如SPDR公用事業類股（ETF）從54.6美元跌至51.7美元，雖然說科網股跌得多，但如在相同跌幅下，博公用股比博科網股更好，所以應提早訂立買貨名單。港股之中，除了冠君（2778）因為可能出售朗豪坊商用物業而急升，其餘房託的跌幅不少，亦可列入觀察名單，大市只要不是恐慌拋售，在低增長的情况下，公用股遲早又受追捧，所以可耐心等待低位。
烏托邦資產管理合伙人
[盧志威 美股搏擊]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 3447&issue=20170706