王弼：亞馬遜殺入 美傳統超市有難
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GS(14)@2017-06-21 07:45:11【明報專訊】上周五最大宗財經消息，王弼認為是亞馬遜斥137億美元收購高檔連鎖雜貨舖Whole Foods Market（WFM），WFM王弼有投資過，所以特別留意這則新聞。本來，我最喜歡投資有併購潛質的公司，這兩年成為收購目標或被分拆的股份有美贊臣、NXP Semiconductor、時代華納、Yum Brands和聯合利華等，為何WFM會走漏眼，沒有揸到獲停牌收購呢？
我在投資零售相關股份的時候，會非常注視亞馬遜的動向，因為它一旦殺進某行業，便會以摧枯拉朽之勢，把能力稍遜的對手殺得片甲不留，就算實力稍強的對手，能暫時抵住亞馬遜的挑戰，盈利能力也會大幅被壓縮，不利股價。所以，縱使全球營業額最大的公司沃爾瑪，去年曾跌至60美元左右，估值低廉，我也不敢貿然買入，因為亞馬遜（收入全球排第44）最想打倒的巨人，就是沃爾瑪。
近年，我不斷尋找亞馬遜較難打入的行業來投資，成功例子有意大利名牌網購企業YOOX。網購，不就是和亞馬遜直接競爭嗎？大家可能有所不知，歐洲人買賣奢侈品所需的品味和美感，並非美國西部牛仔能夠比擬，所以王弼斷定，頂級品牌的網購經營，亞馬遜並沒有優勢。亞馬遜如真想打進該市場，也只可以收購YOOX，我買入YOOX，也是博被收購。結果，未等到亞馬遜收購，YOOX已經和第二大奢侈品網購企業Net-a-Porter合併，賺了三成離場，此乃後話。
留意市場轉變 汲取諾基亞教訓
除了奢侈品外，去年我也認為，新鮮食材例如有機疏菜等食品，網購較難打入，所以趁股價調整時買下了WFM和Kroger（KR）的股份，貪其估值低，並配合期權操作賺期權金。可是在平日作投資功課資料蒐集時，看見亞馬遜也對這行業蠢蠢欲動，德國巨型連鎖廉價超市Lidl亦準備大舉進攻美國市場（它對KR的威脅可能更直接），因此兩三個月前，我便把WFM和KR都清了倉。結果，我的分析沒錯，亞馬遜宣布收購WFM，向所有超市和雜貨舖宣戰，它要正式進攻新鮮食品市場，結果當晚沃爾瑪股價大跌4.6%，KR股價繼周四管理層調低盈利預測大跌19%後，再跌9%，原來應該受亞馬遜和Lidl威脅的WFM，卻因被收購升近三成，我雖避過了KR大跌一劫，卻走漏了WFM被收購的良機，一加一減，打個和。我向讀者分享這事，是因為投資股票，特別是手持愛股長揸，也要留意市場環境的轉變，股票不是沒有長線投資價值，難就難在，我們能否警覺以往股價長期造好的股份，是否早已悄悄的被競爭對手迎頭趕上，諾基亞、利豐（0494）的例子，務必引以為鑑。
港土地供應 死結在政務官
至於港股，我也發現了一項長遠利好本地大財團的發展。社會開始討論，香港是否應改變葵涌貨櫃碼頭的用途，發展住宅，解決土地不足問題。如果成真，當然有利長和系和會德豐系的股價。不過，香港的政務官已成驚弓之鳥，被一些有反商情緒的人騎劫，如果碼頭真發展成住宅，這些人一定會指控是官商勾結。其實，只要政務官在補地價機制上肯作出改革，令其更公開透明，香港的土地供應應可大幅提升，但普遍高級公務員只顧穩袋長糧，抱着不做不錯的態度，才是土地供應一籌莫展的死結。
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[王弼 投資王道]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 8134&issue=20170619