新板諮詢同股不同權再闖關李小加：高風險高增長 投資者要取捨
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GS(14)@2017-06-18 22:04:49■李小加昨坦言創新初板是高風險、高增長，指投資者應明瞭其性質而有所取捨。 李潤芳攝
【本報訊】港交所（388）為設立新上市板塊諮詢市場兩個月，「同股不同權」再度闖關，勢為迎接中概科網股回歸！有專家批評新措施對投資者欠保障，港交所行政總裁李小加則坦言，投資高增長的新經濟企業，和承受高風險之間，願意入場者必有取捨。記者：黃翹恩 陳雪蕾
港交所昨日同步推出改革創業板、設立「創新板」的諮詢文件。創新板細分為「創新主板」（New Board Premium）和「創新初板」（New Board PRO）。連同現有的主板、創業板（GEM），日後香港將有4個上市板塊。創新板的定位是吸引新經濟企業，例如生物技術、醫療保健技術、網路與直接行銷零售業、互聯網與服務、IT服務、軟件、電腦與周邊設備。由於科技行業不斷演變，港交所不擬下固定定義，而是由上市委員會原則性審批，主要準則是公司的增長動力並非來自資本，而是靠創新、知識產權等營商模式。兩個創新板均容許同股不同權公司。建議方案有二，一是公司須明確披露其股權架構及風險，例如已在美國上市者可採此道；一是除了披露為本外，亦須為同股不同權設限，例如設日落條款、持有人身份限制、持股下限及轉讓限制等。香港奉行同股同權，令阿里巴巴棄港赴美上市，2015年港交所曾就同股不同權諮詢市場，但被證監會反對。昨日李小加表示證監會完全知悉諮詢，非常有信心港交所的方向正確，與證監方向一致，但最終仍待對方批准。證監會發言人表示歡迎諮詢文件，鼓勵市場踴躍發表意見，但有接近監管機構人士指，證監會給予港交所的反饋甚少，難料是否支持，但相信不會如2015年般「玩到咁大」。內地著名「天使投資人」兼美圖（1357）主席蔡文勝認為，香港有助企業國際化，內地有過百間同股不同權科技企業符合本港上市要求，不擔心創新板「冇人吼」，亦相信投資者對科企興趣甚大，「騰訊（700）就是成功案例！」羅兵咸永道企業客戶主管合夥人黃煒邦同意現時重提同股不同權時機合適，但暫未聽聞中概股有意回港。「新股女皇」、中央證券董事總經理鍾絳虹指，除同股不同權外，決定上市地點亦顧及估值和交投量等，未見得有大量科技公司湧港上市。投資基金公會總裁黃王慈明表示，最理想仍是維持「一股一票」，歡迎市場討論，屆時會否投資要視乎保障措施是否足夠。公共專業聯盟財經政策發言人甄文星認為，諮詢目的單一，就是為了重提同股不同權，批評欠機制保障投資者。李小加則指，創新初板擺明車馬是高風險、高增長，投資者應明瞭其性質而有所取捨。蔡文勝亦反問「香港不是要做國際金融中心嗎？不要老是想着香港700萬股民，要想如何吸引內地和全世界的投資者。單靠香港股民，騰訊能做到超過2萬億的市值嗎？」創新主板監管、上市門檻和程序均與現行主板看齊，亦容許散戶投資，唯一不同的是容許同股不同權股權架構，和內地公司第二上市。市場解讀為迎接在美國上市的中概科網巨企，如阿里巴巴、百度、京東等，李小加指美國市場估值固然較高，但對中概股而言，香港的文化、語言、地域較接近，但港交所只設立平台，不會為招徠個別公司而給予好處。至於創新初板容納未錄盈利的初創公司，只限專業投資者，上市時市值最少2億元，僅須由財務顧問擬備上市文件，不須刊發招股書，除牌機制較嚴格和快速，例如若公司未能刊發業績、連續停牌90日即會被除牌。鍾絳虹指，初創企業成長時須由專業基金「湊大」，「唔係單純畀錢，要就財務和營運上畀意見」，而一般投資者則是「公司唔掂就賣股走人」，故對吸引初創企業目標有保留。創業板改革、設立創新板均由即日起諮詢市場，至8月18日止。李小加稱，若市場支持建議，新板料於2018年成事。
97年主權移交至今，香港前進還是倒退？「蘋果」與你細數廿載風雨。【回歸二十年】專頁：
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來源:
http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20170617/20058883