譚新強：數據是新石油 韓國是新中東
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GS(14)@2017-06-17 12:35:53【明報專訊】一個月前《經濟學人》封面故事稱數據為新世代的石油，是未來百年最重要資源。文章指出，美國科網巨頭FAAMG（即facebook、蘋果、亞馬遜、微軟、Google）壟斷數據，藉此牟取暴利，最大敵人將是各國的反壟斷法（短期內請改為留意SWANNS——軟銀、WD、阿里巴巴、任天堂、Nvidia及三星，三星在韓國已被改叫「sambaek」，意思股價必見300萬韓圜）。奇怪文中完全不提儲存數據的記憶體！數據和記憶體的關係比石油和油桶親密得多，石油燒完就沒有了，數據儲存後幾乎是永久，且可複製。多少貪官和奸商的前途，就是毀在那些磨滅不掉的數據。
石油最重要產地剛巧是政局不穩的中東，每日3000萬桶，佔全球產量三分之一。長期紛爭固然有歷史、宗教、種族等原因，但石油肯定是重要誘因。如數據是新的石油，韓國就可說是新的中東。韓國生產全球80% DRAM，過半NAND， 集中度比中東石油更高！三星一家已佔DRAM和NAND近50%，比FAAMG總和的數據掌控佔比還高。Hynix在DRAM亦佔30%，NAND則只佔5%。
記憶體恍似20年前，頁岩油出現前的石油業，鬥資本、規模，亦鬥技術。上周在紐約CEO峰會上遇到IBM總裁Ginni Rometty，問她會否重返熾熱的半導體製造業，她說IBM仍有做R&D，在研發5nm技術，但生產線早已賣給中東資金的Global Foundry。驚人的是她承認連IBM都已玩不起這遊戲！
東芝出售NAND業務波折多，不斷延期。最新傳聞是放棄WD，讓Hynix加入日本ICNJ的團隊，還有美資KKR和Bain。賣給韓國？如成真，東芝社長不止鞠躬道歉，剖腹都可能！政府曾想搞眾籌，要求一堆日本公司每家出10億日圓，集腋成裘把東芝買下來。不過，日本財團今非昔比，互控比例已跌至10%，變成各家自掃門前雪。說到底，又是玩不起。
IDC估計2013年的「數據宇宙」為4.4 Zettabyte（ZB，值21個零），2020年增至20ZB，2025年將達180ZB（見圖）。雖已很快但可能仍太保守，AI、雲端、IoT增速驚人，估計10年後上網智物數量可能高達過千億。
三星佔全球近半記憶體產量
Moore's Law已近物理極限，線路密度已不能每兩年翻倍，成本減半。邏輯芯片已到了10nm，DRAM仍用22nm，NAND原理不同，已改走3D路線。下一代7nm已延誤很久，EUV技術不成熟，可能最快3年後才能量產。按此路線圖，到2025年，如DRAM能用10nm量產已不錯，就是密度增4倍。不過行業已是寡頭壟斷，價格未必跌75%，可能只跌30%至50%。假設到2025年數據量增加10至20倍，那麼市場價值規模將增長5至15倍。用50美元一桶計算，每年石油市場約1.64萬億美元；DRAM加NAND市場約1100億美元，如增長15倍，亦約1.65萬億。
這一片美好的願景有何風險？主要兩個，第一是中國成功打入市場。中國是最大半導體市場，近全球50%，九成進口，每年貿易逆差超過2500億美元，比石油還大，目標10年逆差減半，20年消失，達標不易。近日美商務部長重申因貿易和國安原因，必須嚴控半導體技術轉移到中國。中國先從較易的NAND入手，清華紫光已在武漢設廠，望成為全球最大，但32層良率仍不到50%。除此之外亦準備在南京和成都設廠，總投資可高達700億美元。三星也在西安設廠，正考慮擴產，但不會引進最新技術。如中國成功，將扮演俄國在石油市場的角色，可能以收入而非盈利為目標，價格跌反而增產，情况有如光伏。
倘中國成功進軍 市場受壓
另一風險當然是朝鮮半島如中東般陷入戰亂。形勢日漸緊張，朝鮮擁有核武，更在發展導彈，可說比中東更危險。核武應是有效阻嚇，希望特朗普不會發神經，企圖用攻打朝鮮來挽救岌岌可危的總統寶座，更希望中國有能力控制朝鮮野心，和重修更重要的中韓關係。
（中環資產持有facebook、 蘋果、亞馬遜、微軟、Google、軟銀、WD、阿里巴巴、任天堂、Nvidia、三星和Hynix的財務權益）
中環資產投資行政總裁
[譚新強 中環新譚]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5690&issue=20170616