政府持龐大資產也有風險
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GS(14)@2017-04-30 15:06:44【明報專訊】經濟學家認為，任何收縮資產負債表的行動都有風險，處置不當恐威脅經濟復蘇。不過維持龐大的資產負債表也有一定風險。聯儲局的資產負債規模已達4.5萬億美元，是金融危機前的4倍以上，相當於美國GDP約25%，遠高於金融海嘯前的7%。歐洲央行持有的資產價值也增加1倍以上，相當於GDP約36%。日本央行的資產負債規模，與其經濟體規模相若。
聯儲局於一年多前已開始加息周期，但如何處理資產負債表的美國國債和抵押貸款支持證券（MBS）卻未有詳細計劃。上月會議紀錄顯示，官員認同最早可能在今年稍後開始縮表。部分經濟師估計，聯儲局和其他央行可能在未來幾十年繼續持有龐大資產。
二戰時聯儲局無主動縮表
上一次聯儲局的資產負債表如此龐大是在二戰剛結束時，當時聯儲局未主動縮表，而是等了約30年，讓資產負債表規模相對於GDP的比例隨經濟增長而逐漸下降。
歐洲央行前官員Athanasios Orphanides稱，若聯儲局將資產負債表規模維持在當前水平，資產負債表跟GDP的比例也會隨時間過去而下降。不過若這些資產一旦貶值，恐令納稅人蒙受損失。迄今這些資產一直為央行帶來巨大利潤，惟一旦利率攀升，情况可能有變。
[企業地球村]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7990&issue=20170430