（一）
前一陣銀行賣國債，其中3年期票面年利率5.58%；5年期票面年利率6.15%。大多銀行半天甚至幾分鐘就賣完了。
投資股票的一個機會成本就是將股票和債券進行對比，換句話說，如果你持有的股票，假設你永遠不賣，那麼，你的收益應該和債券一樣。所謂低估，就是你居然發現你持有的股票的收益率，會高於債券。
再好的企業都是有高速發展期，中速發展期，以及停滯發展期，所以，對一個股票的估值方式，就是看一個企業市場估值以及未來盈利的預測。
簡單說：在一個股票中，最重要的是兩個變量：估值和盈利預測。估值*盈利預測（這個預測必須考慮高速、中速和停滯3個週期）作為一個公式，可以判斷一個股票是否有投資價值（高於國債）。因此，估值每低百分50，意味著盈利預測可以下降百分50；估值每高百分50，意味著盈利預測必須調高百分50。
（二）
有人擔心買入的股票一直被低估。但一直被低估，就意味著持有者長期的收益一直高於債券，對一般投資者這是好事情。因為每年大多人都會有收入結餘，然後這些 多出來的錢有好於債券的投資品種。此外，低估只是股市的一種狀態，就如06年初1000點，07年底的時候股市6000點。股市會有1000點的時候，也 會有6000點的時候。低估只是波動性的一種狀態，正如高估是波動性的另外一種狀態。
股票不會永遠低估，也不會永遠高估，價格永遠圍繞著價值波動，遠必拉回。有人曾經比喻上市公司的股價就是一個喝醉酒的人，雖然他會怎麼走無法判斷，但因為這個醉漢的身上綁著一根繩子，因此，他勢必回到價值的這根柱子上。
（三）
股票的波動並不可怕，波動更多的是創造更便宜買入的機會，以及更高賣出的機會。波動不會損害持有人的利益。股票正如持有債券的人持有到期後，利息一分都不會少一樣。一個股票的收益率如何，基本上從買入的時候就可以有大致的判斷。
有些人的投資收益超過債券，主要的原因是他們買入的時候，就知道他們持有的股票收益會超過債券。當然，另外一種可能是有傻瓜願意接受低於債券收益的買入價，從他們手上接走了那些高估的股票。
（四）
目前股市的指數，從估值和企業未來的盈利能力來看，意味著長期至少雙倍於銀行利息的收益。但許多存在銀行的錢，認為目前的股市極具風險，因為他們看到的是 前人的失敗。過去的經驗表明，大多銀行的錢，喜歡在市場高潮的時候進入市場。他們因為不知道股票和債券，和銀行的存摺無異，當股市翻了幾倍後去買股票，往 往意味著投資收益已經遠遠低於債券收益了。
在其他領域，前人中短期的經驗或者意味著有跡可循。但在投資領域，前人的成功往往是後人的陷阱；而前人的失敗往往意味著豐厚的利潤。樓市如此，黃金如此，股市也是如此。