雨潤 takeout
http://space.wolun.com.cn/2589/blog/38238.html我沒仔細研究夠雨潤也沒看過報表。
我只是憑感覺說幾句。
1.以我的經驗來說一般被質疑利潤有問題的公司做假的概率不說100%起碼95%以上。除非你能清楚排除做假的可能性不然還是遠離比較好。
比如同樣在肉類行業的神冠。從來沒人質疑過他家的利潤率。那個仙姑竟然還是全國五一勞動獎章獲得者。
唯一的問題是他家的領先能有多少時間。比如柳州和江蘇紅葉好像都開始搞腸衣了。
看看神冠的毛利和淨利。。。
這是沒人質疑的公司。
那麼看看被質疑過的公司。有那個是真的？
中概裡的CCME中國高速。香港的超大農業。
所以我的一般觀點是除非你能確切知道。非常深入的瞭解到事實真相不然別去碰這類公司。
而且這類公司作假是系統性的。報表也可能是假的，比如東南融通就是假的報表。CCME連賬上的現金都是假的。所以這類公司的真假不是依靠報表能識別的。
2.單就雨潤的問題。
我現在還在吃雨潤的肉製品。相比而言我對比過雙匯和雨潤還是美國的荷美爾。
最好吃肯定是荷美爾沒話說的。真的好。就是價格高
雨潤東西的口味和質量比雙匯好。價格好像也貴一些。
給我的印象中雨潤是非常不錯的。
3.雨潤的利潤。
現在特別是今年的情況看，好像肉製品壓力很大。現在通脹就看肉的價格。
所以單就雨潤情況看，豬肉收購價在上漲，但是零售價可能有壓力。所以毛利率一定下來。
同時雨潤的發展應該有些日子。是否到發展的瓶頸？不可能無限發展的。
同時有人質疑他是地方政府補貼，這部分聽上去非常靠譜。確實有類似的問題。
同樣的例子可以去看看重慶的王某某。好像後來還是上海的光明集團要去收購。可見如果壟斷的話利潤還是可以的。
這裡是double-edge sword.壟斷屠宰是政府給的權力自然能暴利。但是在有需要壓制肉價的時候屠宰行業沒錢賺也是必然。
4.業內人士。
那位業內人士的看法非常有道理。重點說的是收購的小廠如何管理。企業最後還是靠管理。不然再高的毛利都要被消耗光。同時管理跟不上出了食品質量問題會讓品牌受到損失。這可不是開玩笑的。
反而對瘦肉精的態度。我個人看法是大陸的肉99.5%是瘦肉精。雨潤被查到是倒霉。這是系統性問題。
其實我個人看法是瘦肉精比蒙牛的三聚氰胺好。
瘦肉精其實就是興奮劑。相對好一點。
三聚氰胺是害了那麼多孩子。根本沒抵抗力的。全部腎結石。太可怕了。
所以如果管理跟不上雨潤早晚倒霉。現在股價這樣下來。除非有本質的變化不然短期起來幾乎沒半點可能。短期是指2011年底前。
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