上游工業回暖 樓市外貿存隱憂
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GS(14)@2017-01-21 12:03:40【明報專訊】從近幾個月的數據可見，中國經濟確有企穩迹象，PPI（工業品價格指數）由負轉正，反映上游企業生產轉趨積極，減低通縮憂慮；同時，被國務院總理李克強視為更能反映經濟實况的「克強指數」，當中的發電量去年增幅4.9%，2015年全年是負增長0.2%，全國鐵路貨運量雖按年下降0.8%，但比起2015年的下降11.9%，跌幅也大為收窄，可見製造業回穩趨勢明顯。
去年依賴汽車地產增長
但展望今年經濟仍有隱憂。從三頭馬車佔GDP比重來看，消費支出的比重為64.6%，雖然比例最高，但比2015年的66.4%有所減少（見圖2），表明居民消費實際未如想像中旺盛；再者去年消費增長其實主要依賴汽車銷售和房地產相關消費，在內地今年降低汽車補貼優惠，地產銷售於去年10月之後有明顯遇冷之下，今年消費對GDP的貢獻會受較大壓力。
另一隱憂是投資，去年佔GDP比重由31.7%急增至42.2%，構成當中，民間投資全年僅升3.2%，對比2015年的10.1%有大幅放緩。相反房地產投資從1%增加至6.9%，為汽車銷售之外支撐經濟另一主力。不過中央重啟調控之下，內地一、二線樓市銷情在去年底開始遇冷，將會怎樣伸延影響房地產投資水平，進而左右GDP，是今年經濟另一隱憂。
特朗普外貿政策制約GDP
另一方面，淨出口去年對GDP呈負面作用，今年會否更拖GDP後腳，很大變數取決於特朗普就任總統後的外貿政策，這個未知之數，也將成為制約中國今年GDP能否企穩的不明朗因素。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 7680&issue=20170121