王冠一﹕府行關係 重新磨合
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GS(14)@2016-12-28 07:52:57【明報專訊】美國候任總統特朗普，曾指摘聯儲局主席耶倫為了配合民主黨候選人希拉里大選造勢，刻意延緩加息進度，並揚言履新後即炒掉耶倫。而獲特朗普提名出任國家經濟委員會總監的科恩（Gary Cohn）亦說過，如果全球央行齊齊加息3厘，世界將會變得更美好！結果聯儲局在12月決定再加息0.25厘，是2016年唯一一次（本來高調聲稱有條件全年加息4次）。
金融市場的焦點，隨即轉移到2017年會否加息3次的問題。耶倫看似忽然「鴿變鷹」，在最近一次議息會議記者會中表示，在儲局的雙重使命（Dual Mandate）中，她個人對全民就業情况似乎相當滿意，但傾向要嚴控通脹觸及2%目標的可能。言下之意，如果單純根據美國經濟國情而調整貨幣政策，耶倫本人亦覺得加息相當合理。
到底耶倫是真的變「鷹」、還是又再一次玩「鷹頭鴿」把戲？目前國際市場形勢變幻莫測，尤其在特朗普治下，不知道世界哪個角落隨時引發經濟震盪，牽連美國金融市場，屆時加息與否就不能單循經濟基本因素考慮（美股美債美匯表現有可能變得極端）。
美股美債美匯等候下個拐點
美股在儲局加息後，未出現恐慌調整：心態反覆的投資者，大選前個個呼天搶地，警告特朗普勝選配合儲局加息，美股危矣；如今竟然齊齊改口風，大炒特朗普「大興土木」振興經濟概念，再續美股不滅神話。值得留意的是，美股似屆強弩之末、美債先跌後回穩、美匯似強非強，看來大局正在等候下一個拐點。
物色「後耶倫」班底 逐步換血
看來耶倫並沒有刻意對特朗普獻媚，反而警告特朗普的財政政策，或會加劇美國通脹，加快儲局加息的步伐。另一邊廂，據聞特朗普亦決定不再堅持炒掉耶倫。無論是特朗普向儲局示好、還是耶倫以事論事的態度叫特朗普感到滿意，重點是「府行」之間的關係似乎已找到某種新平衡點——2018年2月耶倫任期屆滿前，特朗普的施政重點應該會集中在財政政策，但會順道物色「後耶倫」班底，其間慢慢換血；到下一任儲局主席上任，才是貨幣政策配合特朗普施政的時機。
■本周環球金融市場預測：
白銀（現貨）：15.50 至 16.50 美元
歐元（現貨）：1.0400 至 1.0650 美元
道指（現貨）：19635 至 20035 點
轉載自《王冠一財經頻道》周一會員通訊；更多數據可參考《冠一多空指標》（
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來源:
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