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女生投資周記:股票便宜但不敢買? 王雅媛

2008-11-12  OrientalDaily


近 日問了身邊很多人,關於他們現在對股票的看法,接近七成人都說現在的股票很便宜,長線投資一定贏,但又害怕現在未見底,所以不敢買。很便宜,但又不敢買, 我想這個也可能是正在讀這篇文章的人之心聲。假如市場上超過七成或八成人都是這個想法的時候,一旦市場上出現了一些訊號,強烈地使大家認為恒生指數不會再 跌回11,000 點,恐慌性買入的情況便有機會出現,但究竟訊號會以甚麼方式出現呢?

全球經濟是給美國牽着鼻子走,所以美國Dow (道瓊斯)指數一定是全球的領先指數。我們可以做一個假設,當Dow 指數重上10,000 點,而又可以企穩於10,000 點時,基金界便有可能出現股市已經見底的看法,屆時他們便會瘋狂地補回一些股票。因為時間是很短暫的,因此基金經理第一個反應便是買回他們之前買過的股 票,即所謂基金股。很多跌到只有兩、三倍市盈率,而之前又曾經是基金股的股票,是最有可能出現比較像樣的升幅。當然這只是一個假設,如果Dow 指數根本沒有力重上10,000 點,我想大家可能仍然是「股票很便宜,但不敢買」。

合生地皮有價撈得過

朋友的私人基金上周 買入了兩隻股票,分別是合生創展(00754 )和玖龍紙業(02689 ),但決定買入之前發生了一段小插曲,便是大家對它們的持貨比率有分歧。有人認為合生創展較好,亦有人認為玖龍紙業較吸引,而我則是屬於前者。兩隻股票雖 然屬於完全不同的行業,但其實存在不少共通點,首先是兩公司的手上現金與總負債比率很相似,兩公司手上都有約18 億元現金,而它們的總負債都是150 億元;另一個共通點是它們的股票都因市場擔心其高負債而被拋售,從高位計起跌了超過九成。

為何我會比較喜歡合生創展多一點呢?因為畢竟其手 持都是值錢的地,一旦銀行真的要追數,只要它願意賤價沽地,一定有買家願意接。相反,玖龍紙業手上的都是造紙機械,一旦銀行要追數,誰會買機械呢?難道賣 給其死對頭理文造紙(02314 )?理文造紙本身負債比率更高,同樣是高危一族,再加上內房股受金融海嘯的影響,較製造消費包裝紙的玖龍紙業為低,所以我認為合生創展較玖龍紙業更吸引。

作者為註冊持牌人士,並無持有以上股票

王雅媛(Victoria )

曾勝出大學模擬投資比賽冠軍,現任職證券行。

我的投資博客:www.sentfun.hk/wang_ya_yuan
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PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=3201

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