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中概股IPO 互聯網成主力軍

http://news.imeigu.com/a/1331277184472.html

隨著Facebook啟動IPO上市之路,美國股市乍暖還寒。從2月開始的一個月時間裡,唯品會、易傳媒、盛大文學等5家中國概念股企業接連啟動赴美IPO進程,已宣佈的融資額總計已超過8億美元。

概況

擬融資超8億 互聯網仍是赴美主力軍

2月25日,盛大文學向美國證券交易委員會(SEC)提交F-1修訂文件,再次啟動IPO申請,募資額不超過2億美元。這是繼去年7月盛大文學因美國資本市場狀況不佳而宣佈暫停赴美IPO之後的再次嘗試。

而在盛大文學提交IPO申請的一個星期前即2月18日,易傳媒與唯品會分別向美國證券交易委員會提交了IPO申請文件。計劃擬籌集最多1.25億美元資金,擬在紐約證券交易所上市交易。

據瞭解,易傳媒定位於底到頂、端到端的數字廣告平台,包含技術平台和媒體平台。該公司數據顯示,2009年淨收入為1079萬美元,2010年為2727萬美元,2011年為5067萬美元,近三年的年複合增長率為117%。

而比易傳媒提前一天IPO的唯品會,目前定位於中國B2C品牌折扣網站,以比零售大幅優惠的折扣價,向中國消費者提供包括時裝、護膚品、箱包、皮具、配飾、香水等貨品。此次IPO擬融資最多1.25億美元。

隨後,神州租車和新生源兩家公司也向美國證券交易委員會申請IPO。

據此統計,盛大文學、易傳媒和唯品會這三家IT互聯網公司合計融資4.5億美元,融資額佔5家公司的54.2%。

值得注意的是,上述公司多為消費類公司。根據國家統計局的數據顯示,2011年1-12月份社會消費品零售總額181226億元,同比增長17.1%。儘管有飄紅的數據做支撐,但從已提交的數據來看,除了從事醫藥研發服務的新生源實現盈利外,其餘四家均未實現盈虧平衡。

盛大文學

融資金額:

2億美元

IPO時間:

2012年

2月25日

實力對比

市場爆發 上市處於最佳時機

2011年財報情況:2011年,盛大文學淨營收為人民幣7.011億元(約合1.114億美元),其中在線業務營收為4.384億元(約合6965.6萬美元),線下業務營收為2.627億元(約合4173.3萬美元)。

數據顯示,盛大文學2011第四季度中活躍付費用戶數較2010年同期增長30.8%,活躍付費用戶的ARPU也由2010年Q4的34.7元增長到2011年Q4的41.6元。

目前,盛大文學更多的變現方法就是將網絡作品改編成遊戲和影視劇。在2011年,盛大文學共出售了59部劇集改編權。事實上,自從盛大文學在2010年超越磨鐵成為國內最大的民營出版商後,該公司一直在拓展更多的渠道將原創網絡小說變現。

■業內預測

ChinaVenture 分析師馮坡認為,現在是盛大文學最好的上市時機,這家公司正處在一個爆發的市場裡,而且佔據著絕對主導的市場壟斷地位——在線閱讀72.1%的市場份額, 該公司能夠拿出一份高增長的財報。在線閱讀的市場並不是特別大,也許在一兩年之後,盛大文學的在線業務就有可能頂到天花板,增速就會放緩。

愛美股分析師李妍認為,這家公司現在的主要精力並沒有全部放在線上,一系列收購動作事實上是為了在線下的圖書出版業擴張,他們通過收購試圖在整個圖書出版業的各個環節上佈局落子。

馮坡也表示,按照中國網民的消費習慣,文學這樣的付費業務市場容量有限,但是數字出版業卻是有著巨大空間。

■同類企業表現·盛大遊戲

盛大遊戲是上海盛大網絡發展有限公司的全資子公司,擁有國內最豐富的自主知識產權網絡遊戲的產品線。

盛大遊戲於2009年9月25日在納斯達克上市,IPO募資10.44億美元。

2011年,盛大遊戲淨利潤4830萬美元,同比減少12.82%。不過,即便如此,盛大遊戲在2010、2011年的股價仍然表現為連續下跌,跌幅已超100%。

唯品會

融資金額:

1.25億美元

IPO時間:

2012年

2月17日

如果成功  將成為電商行業強心劑

2011年財報情況:2009~2011年,唯品會的淨營收分別為280萬美元、3258萬美元和2.27億美元。2010和2011年的同比營收增速分別在1000%和600%左右。

其持有的現金及等價物數額也從1.22萬美元、28.77萬美元逐年攀至111.11萬美元和4495.48萬美元。

同期,唯品會淨虧額變化為138萬美元、837萬美元和1.07億美元。對應的虧損擴大速度分別大約為500%和1000%。

目前,唯品會握有的現金及等價物總計4495萬美元,同時其在招商銀行尚有1270萬美元未清償貸款。截止到2011年底,唯品會過去一年的運營虧損率僅為4.5%左右。

從數據上來看,唯品會的去年經營狀況似乎是一份較為成功的成績單。但是,從去年中國電商企業發展狀況來看,一些電商特別是奢侈品電商企業出現業務收縮甚至倒閉的情況。

因此,業內人士對於唯品會的上市並不樂觀。

■業內預測

選擇此時IPO,易觀資本分析師劉冠吾認為,與京東商城和凡客這些相比,唯品會對投資者的吸引力完全不在一個量級上,所以會選擇避開這些巨頭,而同類的電商企業也在觀望。

劉冠吾認為,唯品會闖關在中國電商IPO這幕大戲中將有「投石問路」的色彩,如果失敗,其他電商可能選擇再觀望一段時間;如果成功,將成為全行業的一針強心劑。

也有業內分析專家認為,唯品會IPO救命不是長久之策,尋找新的盈利增長才是根本。

目前中國的奢侈品電商面臨越來越多的困境,這與目前這一行業的發展階段有關,也與國內消費者的消費習慣有關,但無論困難有多大,尋找新的利益增長點將是生存的根本。在這一點上,國內奢侈品電商可以用國外奢侈品電商的經營模式做參考。

據悉,國外同行已經有部分公司開始做奢侈品網店也實體店結合的模式了。

■同行企業對比·噹噹網

噹噹網於1999年11月正式開通,是一家綜合性中文網上購物平台。

目前噹噹網在線銷售的商品包括圖書音像、家居百貨、化妝品、數碼、家電、服裝及母嬰等幾十個大類,近百萬種商品,在庫圖書達到54萬多種。

2010年12月8日,噹噹網以代碼「DANG」在紐交所上市,發行價16美元,募資2.72億美元。

雖然無論是從公司規模還是盈利上,唯品會與噹噹網都有一定差距,但在主營業務上看,具有一定可比性。

易傳媒

融資金額:

1.25億美元

IPO時間:

2012年

2月18日

雖處於虧損 但移動市場增速猛

2011年財報情況:易傳媒從2009年到2011年的營收分別為1080萬美元、2727萬美元和5067萬美元,毛利率從2009年的32%上升到2011年的52%,營收增幅分別為153%和86%。

過去三年易傳媒處於一個持續虧損狀態,從2009年時淨虧損243萬美元,到2011年時虧損1856萬美元。2009年、2010年和2011年對應的每股虧損分別為0.28、0.30美元和1.67美元。

根據易傳媒提供的資產負債表顯示,截至2011年,公司擁有流動資產6753萬美元,其中現金及現金等價物為5364萬美元,資產總額為8211萬美元;負債為1769萬美元,全部為流動負債。

■業內預測

從業內的分析來看,易傳媒在五家企業的赴美IPO之路,顯得技高一籌。

雪 球財經分析師李雪發佈微博稱,從整體行業發展情況來看,中國廣告市場尤其是互聯網市場和移動市場廣告增速迅猛,也為易傳媒等第三方互聯網廣告平台帶來機遇 和挑戰:互聯網廣告代理與傳統媒體的廣告代理不同,需要做到真正以技術驅動,一方面充分發掘網絡媒體資源的廣告利用率,另一方面對網絡用戶行為等數據充分 研究,從而更好地提高廣告和消費者之間的精確匹配度。

愛美股分析師認為,從整體行業發展情況來看,中國廣告市場尤其是互聯網 市場和移動市場廣告增速迅猛,也為易傳媒等第三方互聯網廣告平台帶來機遇和挑戰:互聯網廣告代理與傳統媒體的廣告代理不同,需要做到真正以技術驅動,一方 面充分發掘網絡媒體資源的廣告利用率,另一方面對網絡用戶行為等數據充分研究,從而更好地提高廣告和消費者之間的精確匹配度。

■同類企業對比·分眾傳媒

分眾傳媒是中國最大的數字化媒體集團,核心業務為商業樓宇聯播網(包括影院廣告網絡)、電梯海報框架網絡與賣場終端聯播網;非核心業務則為傳統戶外大牌。分眾在向中國最大的生活圈互動精準數字媒體網絡努力,試圖建立起一個覆蓋廣泛和可衡量的互動城市媒體網絡。

在分眾面前,易傳媒還算是個新人。分眾傳媒最近的一份財報(2011年三季報)顯示,淨利潤達到6323萬美元,顯示出廣告行業的巨大潛力和市場。

文/記者 王伶玲 高陽

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