王弼：股市真正震盪 還在後面
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GS(14)@2016-11-15 07:58:28【明報專訊】有追看本欄的朋友，應該知道王弼不會受特朗普這隻「黑天鵝」嚇壞，因為我多次表示，市場嚴重低估了特朗普的勝算，原因是主流傳媒太過依賴民調，認為民調才「科學」，但自互聯網跟社交媒體興起後，王弼愈來愈鄙視這些把簡單問題複雜化的「偽科學」，明明簡單的社會人類心理行為，用邏輯學一步步推理，不難預測出大方向，但許多長年依靠納稅人出糧才能夠餬口的所謂學者、學界權威，硬要用什麼統計學模型，又或以火星人才看得懂的文字，寫其國際關係評論，永遠模稜兩可，或寫的時候根本沒打算讓人看懂，只利用國王新衣的手段，令普遍讀者有一種「看不懂才是高深」的假象。
Brexit加特朗普當選，宣判這一類偽科學的壽終正寢，有人可能會挑戰王弼，Brexit你不也是看錯，不是說過不可能發生嗎？首先，我跟許多估錯Brexit的人不一樣，他們認為Brexit不會發生，是因為Brexit不是好事，所以不應該發生。我則一路認為Brexit是好事，對英國甚至是世界有利的，不過Too good to be true，這樣的好事，在這個黑暗、受操控（Rigged）的世界又怎會發生？結果，英格蘭選民的力量罕有地扳回一仗。Brexit給我的教訓是，原來西方文明還是有救、有希望的。所以，我對特朗普要重新估計。果然，特朗普當選美國總統不過是Brexit的翻版，連港股當日（11月9日）的表現也幾乎如出一轍。上周本欄預測「如果特朗普勝出大選，我預期股市會出現Brexit當日的情况（不過因希拉裡電郵門的打擊，特朗普勝算已大大提高，『驚訝指數』可能沒Brexit那麼高），恆指應會大跌，但波幅應不及Brexit，但同一時間，美國加息會即時降溫，美匯下跌，央行亦會出口術放水托市，對人民幣匯價和各國股市有利，中線而言，提供港股和美股V形反彈的基礎」，基本上兌現。
特朗普高舉大美國主義 不利亞洲
不過令我驚訝的，是港股美股的V形反彈速度，莫說中線，可說是閃電完成。本來，我預計特朗普當選，港美兩市場經大跌後至少低位震盪一兩天才作出報複式反彈，但事實上，標普期貨在亞洲中午時段大跌5%後，未到美股開市已經接近收復了全部失地，道指更一度升逾300點，氣氛逆轉之快，在貨幣政策上完全體現。美匯本來在特朗普當選後轉弱，是因隨着他帶來的政治動盪，聯儲局應不會於12月加息。但不到數小時，市場開始覺得特朗普的經濟政策會帶來通脹，更甚的是Brexit加特朗普，意味反移民反經濟一體化潮流勢不可當，很可能是歐盟瓦解的序幕。因此，美匯止跌回升，人民幣反彈亦只曇花一現，即時掉頭繼續尋底，加上市場預期特朗普政策高舉大美國主義，不利亞洲，港股在上週四跟隨外圍反彈後，又即時於上週五掉頭回落。
市况大上大落，有什麼啟示呢？我認為，特朗普大選時作出的承諾，前後矛盾甚多，而且並沒有具體有系統的政綱，可能連他的團隊，在這刻才把他以前的說話湊湊拼拼，企圖做出一個有連貫性的政綱，可行之餘但又盡量減低欺騙選民的指控。况且，美國總統政策的落實，除須國會配合之外，最大阻力是來自公務員官僚體系。總之，市場尚須時間觀察Brexit加特朗普帶來的政治地殼震動（Tectonic Shift），目前盲目看好美股令道指持續向上，應不能維持。我的部署，則是在上週三大跌當日，放棄了只沽不買策略，算是早前於24000點套現後，趁低位補充持貨，但暫時不會再加碼。我預計，股市真正的震盪，應該還有後面。
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來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6746&issue=20161114