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債轉股方案出爐 內銀「甩身」仍難看好

1 : GS(14)@2016-10-11 07:47:46

【明報專訊】內地討論多時的債轉股方案終於昨日出台,文件強調「市場化、法制化」是此輪債轉股的執行原則,而內銀意外被勒令不得直接參與債轉股,應通過金融資產管理公司機構實施,但銀行可申請設立旗下分支機構參與債轉股。分析相信,表面上內銀股「甩身」短期利好,但中長期壞帳暴露,難以看好。

昨日是黃金周後首個A股交易日,滬指報3048點,漲1.45%,深成指報10,741點,漲1.65%,兩市共成交4543億元人民幣。內銀股方面,工行和農行漲0.7%,中行漲0.9%,招行漲1.7%。

殭屍企業不能債轉股

國務院昨日發布《關於積極穩妥降低企業槓桿率的意見》,文件稱,要有序開展「市場化」銀行債轉股。要由銀行、實施機構和企業自主協商確定轉股對象、價格和條件等;要以優勝劣汰為目的,主要對象是效益好、暫時出現困難的企業,嚴禁將「殭屍企業」、失信企業和不符合國家產業政策的企業作為市場化債轉股對象。

文件更提出,「除國家另有規定外,銀行不得直接將債權轉為股權」。銀行債轉股,應通過向實施機構轉讓債權、由實施機構轉為股權。因此,鼓勵金融資產管理公司、保險資產管理機構、國有資本投資運營公司等參與;另一方面,支持銀行利用現有的符合條件的所屬機構,或允許申請設立符合規定的新機構開展市場化債轉股;也鼓勵實施機構引入社會資本,發展混合所有制。

分析:企業槓桿降 銀行壞帳勢增

彭博經濟學家陳世淵認為,方案比預期好,主要是在銀行和企業之間,多了一個第三方金融資產管理公司來實施債轉股,「銀行的本業是處理貸款,引入專業的公司來處理股權無疑是更有效的做法」。他又稱,按照現行的法律,銀行不能直接投資企業股權。不過,中長期來看,方案出台意味債轉股正式展開,而債轉股是降低企業槓桿的重要步驟,「降槓桿必然增加壞帳,只是看壞帳損失如何在銀行和企業之間分攤」。他預見,不少國有企業隱藏的壞帳會逐漸暴露,對於銀行利潤形成挑戰。


來源: http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 5553&issue=20161011
PermaLink: https://articles.zkiz.com/?id=311434

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