林少陽﹕美股大選前 易升難跌
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GS(14)@2016-07-26 07:45:17【明報專訊】上周四，特朗普（Donald Trump）正式接受美國共和黨提名成為總統候選人，如無意外，本周民主黨將於黨代表大會提名希拉里（Hillary Clinton），她將與特朗普競逐下屆總統寶座。過往美國有不成文的規例，就是在美國總統大選期間，美國聯儲局傾向不改變其利率政策。雖然最近美國就業數據再次回升，12月美國加息的概率再次回升，但是至今為止，市場普遍預期今年底前加息的機會率低於一半。在全球低息之下，預期將有利美國大選前環球金融市場的表現。
事實上，自1922年起至今，過去22次美國總統選舉由黨代表大會（上周四）至選舉當日（11月8日）止，美股錄得升幅的機會率逾70%，標普500指數期內平均升幅達到4.94%。
美股作為全球股市龍頭，其穩固上揚的表現，將有利其他周邊股市的表現。年初至今，港股仍然大幅落後美歐股市，以至絕大部分的亞洲新興市場。即使最近港股已累計了不小的升幅，預期港股在經過一輪消化獲利貨之後，或有較大的機會，在美國大選之前，維持反覆向上的局面。
標指表現 可預測誰入主白宮
不過，大市究竟能否在大選之後，仍然保持目前的升勢，現在仍然是言之尚早。屆時投資者或須留意美國大選結果的預測。一般相信，如果由民主黨的希拉里接任，將有助美國以至全球政局平穩發展；假如是共和黨的特朗普取代民主黨的奧巴馬做了新一屆的美國總統，屆時或可能再次引發環球市場另一場的走資潮。
彭博最近做了一個統計，認為標普500指數於未來三個月的表現，將有助推測下任總統的人選。假如期間美股持續攀升，並屢創新高，則繼任總統的人選很可能來自執政黨，過去88年的統計結果顯示，命中率高達86%。換言之，未來3個月美股若節節上升，或預示希拉里上台的機會較大。假如未來3個月美股反覆，或市場正在押注，白宮即將易主。
上述兩個統計結果，由於取樣基礎只得22個，未必有太可靠。何况，影響美國大選結果的，又何止股市（以及背後隱含的民生）表現一環？奧巴馬代表的民主黨已連續兩屆出任美國總統。除非今屆的共和黨候選人民望特別低，否則的話，在兩位候選人民望旗鼓相當的情况下，選民較傾向進行政黨輪替。
民粹主義成風 特朗普借勢崛起
換言之，無論今屆大選前3個月美股的表現如何，選民在求變之心的驅使下，不排除會以非民生的政治考慮，為下任總統投下信心的一票。近年，全球掀起一股民粹主義的旋風。今年較早前，菲律賓便選擇了民粹主義色彩濃厚的民主黨—人民力量的候選人杜特爾特（Rodrigo Duterte）取代阿基諾三世繼任總統。杜特爾特過往曾多次說過帶有攻擊或歧視意味的笑話引發巨大爭議，其作風與美國的特朗普頗為相似。雖然特朗普暫時在美國的賭博網站暫時以大比數落後於希拉里，但未到最後一刻，下屆美國總統候選人將仍然是今年全球最大的政治及經濟變數。但在11月8日之前，投資者應該暫且可以繼續享受此刻的歡樂時光。
以立投資董事總經理
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[林少陽 細味．投資]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 6279&issue=20160725