高盛：美元升值 港股「無運行」 人幣若急貶 影響美國加息空間
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GS(14)@2016-06-06 00:27:58【明報專訊】港股估值持續偏低，成交疏落，高盛董事總經理劉勁津接受本報專訪時稱，香港有三大死結難解，包括中國經濟增長放緩、美元升值及人民幣貶值。他預計未來香港的失業率會再上升，樓價持續下跌，該行對香港本地股票的評級為「減持」，暫時看不到調升的條件。
明報記者 廖毅然
劉勁津表示，海外投資者對香港經濟的前景感到悲觀，無論是從宏觀角度，還是個別公司的估值，都找不到看好的理由。過往香港的經濟增長有三大動力，但現在變成三大困境。首先是中國經濟增長放緩，由於香港無論從任何領域，與內地的聯動性都相當高，因此內地經濟放緩，對香港整體的需求都會減弱。
第二個問題是美元升值，劉勁津表示，在美國加息預期下，美元升值對香港競爭力有很大影響，「內地自由行旅客不來港，歸根究柢都是錢的問題，港元隨美元升值，來港消費愈來愈貴」。他笑稱，有內地朋友對他說，以前內地人說去「TST」代表去尖沙咀，現在TST代表東京（Tokyo）、首爾（Seoul）和台北（Taipei），可見匯價變化對旅遊業的影響很大。
美元升值人幣貶值 港元臨雙重壓力
美國自去年12月重啟加息周期，美匯指數在去年底一度升至2003年以來高位，對本港經濟的負面影響反映在今年首季的GDP增長，按年只有0.8％，是4年來最差。劉勁津表示，美元上升，而人民幣同時有貶值趨勢，相對來說港元有雙重升值壓力。由於內地是香港最大的貿易伙伴，人民幣貶值這將進一步削弱香港的經濟競爭力。
人民幣近日有下行趨勢，但劉勁津表示，若人民幣重現今年初的大跌，美國收緊貨幣政策的空間亦會減少。所以他認為，下周在北京舉行的「中美戰略及經濟對話」將談及匯率及貨幣政策問題，美國希望形成美元有秩序地升值，其他貨幣有秩序地貶值。
倡降資產價格 保港競爭力
無論如何，美元升值及人民幣貶值的趨勢預料會持續，因此他認為，若港元與美元的聯繫匯率不變，香港唯一可以保持競爭力的方式，是令資產價格下跌，重複1997年同2003年的故事。他續稱，最近香港失業率上升，是非常自然而且會持續的事情，而樓價即使從高位下跌10％仍然偏貴，預計未來3年會再跌20％。
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 4930&issue=20160604