孳息曲線趨平 美衰退風險上升
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GS(14)@2016-07-08 07:58:27【明報專訊】美國國債孳息率曲線持續趨於平緩，英國「脫歐」公投加劇了此趨勢。美國兩年期和10年期國債孳息率差距由年初的1.2厘降至現在的0.8厘左右，是逾8年來最低。美國3月期和10年期國債孳息率差距則由年初的2.1厘降至目前的1.15厘。德銀分析師表示，3年期和10年期的國債孳息率曲線顯示，未來12個月美國經濟衰退的機率高達60％，衰退的機率是金融海嘯以來最高。
德銀﹕未來1年衰退機率達60％
量度長期與短期債券孳息率差距的孳息率曲線，若持續趨於平緩，通常被認為是經濟放緩的信號。若按短期利率接近零水平來調整，意味孳息率曲線已經倒掛，意味未來經濟衰退的機率正在上升。德銀指出，若美國10年期國債孳息率降至1厘，而3月期國債孳息率沒有變，美國經濟衰退的機率就達到七成。就目前的市場水平來說，息差再收窄約0.4厘就達到70%的經濟衰退機率。當德銀模型的衰退機率超過七成，其預測衰退的準確度將會最高。不過有分析質疑，環球央行奉行低利率政策，大量短債跌至負孳息率帶動了長債需求，孳息率曲線的預示作用可能減少。
（綜合報道）
[國際金融]
來源:
http://www.mpfinance.com/fin/dai ... 9373&issue=20160707