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2011年A股港股小結 歲寒知松柏

http://blog.sina.com.cn/s/blog_627a300f0102dvly.html

我博客的朋友，不知道有沒有注意到，今年我寫過2次A股的投資組合和小結，但港股卻一篇小結都沒有，也沒列過持倉，只是在一些博文和跟帖回覆裡提了一下。說實話，主要原因是我港股虧得太厲害，怕丟人不敢寫。


為了不讓這個小結太難堪，我把A股過去幾年的收益情況放在前面。說明一下：因為以前自己沒有詳細記錄，所以盈虧數據不是很精確。過去幾年，除了2007年 10月-08年3月我基本空倉外，其餘時間我幾乎是100%滿倉，只換股不減倉。港股也一樣，只是09年11月虧光後，反思了9個月，到10年8月才重新 從A轉錢去香港，然後滿倉至今。
2011年A股港股小结
2011年A股港股小结
從上表看，A股貌似還不錯，儘管08年慘虧，但實際仍然跑贏了指數，看來我A股滿倉穿越牛熊的理念已經有了實證依據。港股收益一蹋糊塗，如果明年不能大幅跑贏指數並正收益，那真的沒法再玩了。

有關我09年虧光的詳情，有興趣的朋友可以去新浪港股論壇看《港股一年祭（滿倉認購權證一年到暴倉）》，這個帖子點擊近8萬了，現在回想起來仍然感慨萬千。08-09年我港股收益的波幅可以簡單列幾段，入市後一週虧60%，8個月後從最低位上漲1600%，然後一週跌75%，再二個月漲500%（此時盈利已近10倍），最後2個月虧光，賬戶結餘200港幣。2011年A股港股小结

今年上半年我港股基本沒有虧損，但那時換股很頻繁，組合一直不穩定，老想等著組合穩定了再寫小結。到了第三季度，特別是9月份前後，我持有的股票在很短的時間內跌了一半，然後我就老想等著收益好點時再寫小結，免得太丟人，結果港股的小結一直沒能寫成。

像我寫了十篇帖子的1068雨潤食品，僅3個月的時間，股價就從29塊跌到7.45元,跌幅達74%，我重倉不止損，慘不忍睹。其它幾個小票跌幅也大多達 到50%，我的港股賬戶最高虧損超過55%，要知道我一二月份時，賬戶還曾浮盈近20%，因為1月份買的117宇陽控股，一個月就盈利70%並順利出局。

年初運氣太好，短期的勝利讓我完全昏了頭，這直接導致後來激進冒險的港股操作。在配置上我基本沒有考慮過防守，手中的股票主要是2種：一是重組借殼的概念 股，比如3344互益紡織，最終慘虧一半，被大股東狠狠的宰了一刀，我有幾個股友損失慘重，我認識的朋友在3344上合計虧損達數百萬元。這個票最初我看 它的財報時，是否定了它的，只怪自己不堅定，結果還害了朋友們，虧損後再向大家道歉，已經於事無補了。二是快速成長股，比如1863、1068、 8058、182、956等。1863思嘉集團，我從上市初的懷疑，到觀望一年後買入甚至後來高位加倉，再反思出局，理智完全被市場走勢和網友們的噪音所 操控，最後倒在成長的陷阱裡。1068雨潤食品，讓我深刻體會到，在港股的熊市裡，瑕疵完全可以無限放大而對股價予以致命的打擊，並可能對實業經營產生重大影響，甚至導致公司被收購。

其實，我今年A股配的也是成長股，不過A股普遍分紅收益極少，市場對分紅不感冒。港股在這方面就完全不同，牛市時，資金喜歡有成長有概念的票，瑕疵被市場無視，成長較慢分紅慷慨的股可能還跑不贏指數。但一旦轉入熊市，大股東厚道，管理層誠信並重視二級市場維護的股，抗跌很明顯。比如陳老頭的三個股375、294、448，業績穩定、分紅多、大股東增持、上市公司回購、甚至448被利豐高價收購，完全是多管齊下。對比1068這種大股東不厚道報表有瑕疵的票，市場的表現，反差非常明顯。

我幾乎看過全部港股的財報，大部份看過2遍以上，有的是一掃而過，有的看得較仔細。我很清楚哪些是好公司，價格貴不貴，但自己老嫌白馬股漲得不快，估值對 比A優勢不明顯。這種思維是我今年港股組合配置嚴重錯誤的主要原因，前不久有幸當面請教「八戒」的師父，他告訴我熊市應該儘量配高息股，他也是滿倉穿越牛 熊的，不過他在高位時會把一些股票換成香港的房產，低位再抵押貸款抄底，房子不賣，越囤越多，所以嚴格來說他並不是一直滿倉股票的。他的股票，在熊市時會跟著指數一塊跌，甚至跌幅超指數，但牛市時他會數倍於指數增長，所以他的賬戶總是進二退一，每三年上一個台階。有成功的榜樣言傳身教，我屢敗屢戰的決心增強不少，希望下一輪熊市時我能在倉位控制和組合配置上吸取到教訓，順利穿越，港股的學費我交得實在是太多太多！
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