內銀啟壞帳打包 助降不良率 中行招行試水溫 產品折讓84％
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GS(14)@2016-05-21 12:42:57【明報專訊】一直只聞樓梯響的「不良資產證券化」，作為試點的首批產品近日先後發布。「打頭陣」的中行(3988)及招行(3968)分別發表公告表示，發行規模為3.01億及2.33億元(人民幣‧下同)的「不良資產支持證券」，涉及貸款分別以批發業為主的行業貸款，以及信用卡貸款，今次產品折讓達84%。有分析稱，新產品目前仍屬「試水」階段，對改善內銀財務結構的作用有限，幸而其風險未如當年雷曼產品般高。
明報記者 徐寶文
中行及招行日前分別宣布發行名為「中譽」及「和萃」的「不良資產支持證券」，總規模分別為3.01億元及2.33億元，同樣分為「優先」及「次級」兩檔(分別見另稿)，兩者的佔比均約為80%及20%，並僅向內地銀行間債券市場成員配售；兩行將於下周三(25日)公布認購詳情，並於翌日(26日)正式接受認購。
兩產品總規模逾5億
中行的「中譽」是「打包」由42個借款人、合共72筆行業貸款，涉及行業逾20個，總未償還金額(連息)高達12.54億元，頭3大行業貸款佔比高達74.87%，首位的批發業更佔逾一半，達6.53億元；除1宗屬「可疑」貸款類別外，其餘71宗均為「次級」。至於招行的「和萃」則是由60,007筆個人信用卡貸款「打包」而成，當中「次級」及「可疑」分別佔21%及40%，餘下的39%則是「損失」類貸款，平均每宗未償還款項(連息)為3.5萬元。
大華繼顯策略師李惠嫻表示，這項新產品，理論上能使銀行的不良貸款比率下降的同時，因立即回收一筆現金的關係，使銀行的資本充足率獲得提升，且該筆資金更可再次借出，化為利潤。不過她認為，目前中國經濟前景不明朗，這項產品「打正旗號」出售不良資產，加上汲取過雷曼事件的經驗，投資者變得更為審慎，故料這項新產品僅為銀行處理不良資產提供一個「新渠道」，而不是主要渠道，作用有限。事實上，截至今年首季度，包括中行及招行在內的六大行，不良資產規模合共逾8500億元，相對今次發行的不良資產產品，所佔比例是極小。
不過李惠嫻稱，從另一角度看，幸這項新產品的需求不熾熱，否則若這項產品的投資活動活躍起來，但內地經濟繼續下跌時，整個金融體制的流動性將會被抽乾，2008年雷曼事件的翻版將在中國發生。
分析師﹕風險遠低於美次按
星展唯高達中國金融業分析師陳姝瑾雖亦認同指，今次新產品的推出，對改善內地銀行財務結構的作用有限；但由於今次推出的「不良資產支持證券」只進行一次包裝，並非如美國當年對劣質資產進行多重包裝的次按產品般，前者的風險程度遠低於後者。
來源:
http://www.mpfinance.com/htm/finance/20160521/news/ea_eaa1.htm