http://blog.sina.com.cn/s/blog_4c5a73c90102dtld.html
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最低价 |
最高价 |
利润增长率 |
最高PE |
平均PE |
1972 |
28 |
34 |
75% |
113 |
103 |
1973 |
12.5 |
29.6 |
58% |
63 |
45 |
1974 |
7.3 |
19 |
33% |
54 |
38 |
1975 |
12.6 |
24.5 |
3% |
52 |
39 |
1976 |
11.5 |
16.3 |
82% |
34 |
29 |
1977 |
11.6 |
20.3 |
43% |
24 |
19 |
1978 |
17 |
27.2 |
28% |
23 |
19 |
1979 |
22.5 |
35 |
38% |
47 |
39 |
1980 |
24.7 |
56.2 |
39% |
58 |
42 |
1981 |
27 |
70 |
35% |
52 |
36 |
1982 |
56 |
87.6 |
48% |
51 |
42 |
1983 |
71 |
184 |
53% |
74 |
51 |
在高速增长的业绩支持下,沃尔玛PE均值基本维持在35倍以上,最高PE则在50倍以上。
下面是可口可乐历史估值数据:
1990年到2004年是可口可乐向全球扩张的高速成长期,特别是以中国为代表的新兴市场的高速增长使其复合增长率达到15%以上的水平,期间可口可乐的PE都在30倍以上,而且有五年甚至始终维持在40倍以上。PB基本在10倍以上,95年-99年甚至达到了20多倍。
上面两个个案可以看出,估值会与基本面相匹配,计算安全边际时应该按不同行业、不同时期具体问题具体分析,而不能机械地用统一的标准衡量不同的企业。安全边际是投资的基石之一,我们一定必须重视,但如果不分具体情况地生搬硬套,则可能错失优质投资标的。
梁军儒20111128