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槓桿與反槓桿 CKM001 Blog

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不知在何時,人類由以物易物轉為用金錢交易貨物,以前的貨幣是稀有的金與銀,但自從各國 放棄金本位的貨幣制度,貨幣開始任意發行,又不知那個時候有銀行出現,用一蚊資本,就可以借10蚊出去,大大增加了貨幣的流通量,如果國家唔夠錢使,又可 以發行國債,先使未來錢,企業要錢發展,可以發行股票與債券,雖然以上的資產已經用了大量槓桿,投資者都認定貨幣、股票與債券,是較穩健的資產,在槓桿之 上再加上槓桿的投資產品,還有期指、輪證、MBS、CDS之類的衍生工具。

在資本主義成熟的今天,全球財富都是由各種槓桿堆砌出來的空中 樓閣,假如其中一個環節出事,反槓桿效應將會令大量財富消失於無形。今天的歐債危機,就是有機會演變成為破壞全球金融槓桿的導火線,上星期,意大利債息又 升穿8厘,以德國為首的歐盟各國正商議新的歐盟條約,希望救市之餘,又能夠限制未來各國之債務進一步惡化,歐洲之亂局何時能夠化解,實在沒法預計,我們長 線投資人,宜靜觀其變,等待黑夜過去,朝陽再現。

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