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證監會與基金洽商為停牌股份估值

1 : GS(14)@2016-02-08 02:56:05

【本報訊】A股年初熔斷,曾長時間停市,令市場流動性緊張,尤其投資A股的基金更面對贖回壓力。證監會投資產品部執行董事梁鳳儀表示,期望在第二季為基金在流動性抽緊時的壓力測試、預留贖回資金等方面,諮詢業界並訂下原則性指引。若基金投資組合內股份停牌,甚至如去年7月中A股曾經「千股跌停」或長期停牌,基金流動性緊張,而基金是否有足夠資金應付客戶贖回要求,以及基金就停牌股份如何估價,現時未有標準。證監會正與業界商討,要求基金就停牌股份估價、壓力測試、預留資本下限等制定指引。現時美國要求基金投資組合內,預留部份作現金或等價物,作隨時可變現的緩衝。梁鳳儀形容「好大爭議」,香港不會照抄外國要求,仍需與業界研究,而涵蓋範圍為香港成立的基金,意味內地基金不受此限。



至於如何為倉內的停牌股份估價,基金做法各異。華夏基金香港業務拓展部總監楊溢麟指,旗下的華夏滬深三百指數(3188),以及大部份其他基金,均以股份停牌前最後成交價為準。易亞投資管理業務發展經理羅寧雨則指,多數以股份復牌後計算公平值,以免因為市場傳聞或投機致價值不準確,亦對其他基金持有者不公平,故該行多數建議基金持有人暫緩贖回。梁鳳儀表示明白對所有基金設劃一標準不太實際,但傾向要求基金需訂下機制,明示如何為停牌股份估值。中港基金互認至今共批出24隻南下基金、但可以北上的香港基金只有3隻,梁鳳儀不評論內地為何只批出少量香港北上基金,今季內將與中證監開會,檢討互認計劃首輪經驗,及設重大訊息交換機制。不過業界要求的放寬基金註冊地、基金經理駐港要求,梁鳳儀指兩證監會議將不討論互認計劃原則。現時兩地的銷售規模只能各佔一半,但業界指香港市場太小,以香港規模限制內地規模不公道,梁鳳儀指「業界要Demonstrate(展示、證明)點解要提高(比例)」,重申互認計劃目標為吸引往績可靠的基金產品,而非只為兩地而設的新基金。早前券商提議基金可經由交易所買賣,打破現時逾七成銷售渠道由銀行壟斷的局面。梁鳳儀支持多元化銷售渠道,「我梗覺得feasible(可行)」,但她不願評論為何港交所(388)最新的3年戰略計劃為何沒有包括該平台建議。





來源: http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20160205/19480349
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