內地首兩月通脹1.1% 人行：不會通縮
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GS(14)@2015-03-11 12:55:02http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150311/news/eb_ebc1.htm
【明報專訊】內地2月通脹1.4%，首兩月則為1.1%，市場預期中央定下全年3%通脹目標難以實現。2月PPI(工業生產價格指數)更按年跌4.8%(見圖)，其持續走低導致減息之後實際利率反而升高，市場普遍預期央行會繼續降準、降息來緩解企業融資困難的局面。
2月工業生產指數跌4.8%
人民銀行副行長易綱昨天表示，消費物價指數是比較低，但在可見的未來，指數仍會是正數。他說，日本、歐洲比內地的通縮風險更大，人行亦正密切關注。
受農曆新年因素刺激，再加上今年與去年春節在不同月份，內地2月消費者物價指數(CPI)按年升1.4%，高過市場預期的1%。首兩個通脹率則為1.1%。同期PPI則按年跌4.8%，超過預期的4.3%。首兩個月PPI按年跌4.6%，反映內地工業產能過剩問題持續。
巴克萊指出，內地將今年通脹目標由3.5%下降到3%，去年通脹率則是2%。PPI降幅從1月的4.3%擴大到4.8%，表明通縮風險嚴峻，預期產能過剩將導致PPI持續下行。恒生報告則指出，CPI數據表明通脹壓力小，給寬鬆貨幣政策提供了空間，央行年內會繼續降息降準幫助實體經濟。
巴克萊﹕PPI再跌 通縮風險嚴峻
該行預計上半年CPI一路處在2%以下，下半年隨貨幣寬鬆生效，原油等大宗商品價格回升，以及去年的低基數效應，推至2%以上，全年平均則與2014年持平為2%。
法巴指出，CPI上升到1.4%，除了春節因素，也與人民幣的匯率變化有關。不過，若計算食品以外通脹，則維持在1%以下。PPI通縮已經持續36個月，其進一步回落使得今後幾個月CPI增速放緩仍將持續。同時，PPI下降也導致實際借貸利率在降息後反而上升，央行必然放水促進資金流入實體。