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民營企業興旺、地下金融盛行的溫州，因經濟轉型受創甚深，房價重挫連跌二十六個月。儘管政府出手協助，但當地經濟體質仍有待恢復。

撰文‧周岐原

如果你辛苦買來的房子，價格持續下跌超過兩年，你會怎麼做？這正是數十萬浙江溫州房地產業主，此刻面臨的難題。

十一月十八日出爐的中國國家統計局公報指出，今年全中國房價普遍上漲，只有溫州，房價連跌二十六個月。「七十個大中城市，和去年同月相比，價格下降的有一個，上升的有六十九個。」統計公報開頭呈現的這行字，顯示全國房市一片榮景，但也更凸顯溫州的特別。

中國前三季經濟成長率有驚無險地成功保住七．五％，而全國唯一房價下跌的溫州，經濟究竟怎麼了？正當全世界拿起放大鏡，仔細檢視中共三中全會後發布的「全面深化改革」決議文，早在三十五年前就發動經濟改革、步伐領先全中國的溫州，卻還陷在房價泡沫消退的緩慢調整。

數字會說話，曾經穩坐溫州全市地王、位在商業區的豪宅建案「鹿城廣場」，二○一一年開價每平方米約人民幣十萬元（約新台幣四十九．二五萬元），目前售價降到四萬元；另一頭，面對全浙江最大溼地公園的「香緹半島」，則從每平方米人民幣七萬元跌至三萬元。房價尚未止跌，顯示溫州這一波經濟調整，似乎還沒落底。

從數字來看，溫州只是中國房地產市場的「個案」，不過，近來卻有愈來愈多的質疑，擔心溫州現象終將蔓延中國。知名財經評論員、《每日經濟新聞》主筆葉檀在十月中旬就發表文章，名為「何時中國皆溫州」，在她看來，中國如今已經出現了些許「溫州病」。

地下金融斷鏈 重挫房價什麼是溫州病？首先是資金斷鏈。二○一一年，《今周刊》採訪團隊曾經直擊溫州，當時的溫州，資金需求火熱，導致地下錢莊盛行，貸款平均月利率高達二五％；九百萬溫州人當中，身為借款或債權人的比率，竟然高達九成。

然而，銀根隨經濟降溫急遽緊縮，資金鏈在短時間內斷裂，影響所及，年營收人民幣二．七億元的信泰集團董事長胡福林，因負債累計達人民幣二十億元，不支倒閉遠走美國，成為最「大咖」的跑路老闆。地方版「錢荒」風聲鶴唳，逼得國務院前總理溫家寶一度親赴溫州，商討解決對策。

對比目前中國整體金融環境，雖然人民銀行不斷強調流動性充裕，但銀行同業拆款利率始終維持「穩定高檔」，民間向銀行借款利率的升幅，則更高於銀行同業拆款利率。

利率上升所埋下的資金緊縮伏筆，成了經濟學者眼中的一項隱憂。瑞士信貸亞洲首席分析師陶冬稍早前即表示，以目前的流動性狀況，市場對貨幣緊縮未必會有直接感受，但這是「溫水煮青蛙」的過程。他並強調，溫州對於目前的中國雖然只是特例，但必須注意的是，信貸收縮，正是溫州房地產市場當年一夕之間由盛轉衰的催化劑。

搶救經濟 成習、李難題至於第二個溫州病，則是經濟問題。一○年後中國經濟加速轉型，當人民幣匯率緩緩升值，勞工薪資每年漲一成，缺工人、更缺訂單的溫州，加工出口業受嚴重衝擊。

舉例來說，溫州生產打火機的公司曾多達五千家，全球市占率高達八成，如今只剩下一百多家。「溫州主要靠外來的訂單，現在這些靠外貿的廠，開工率都很差，人也變少了，所以經濟比以前差了。」在浙江經營消費通路事業的張君生說。

某種程度來說，搶救溫州，儼然已是習、李團隊進行經濟改革的一個小實驗場；救得了溫州，才能從中得到避免中國房地產崩潰的經改訣竅。的確，隨著習、李團隊上台後推舉的改革思惟，已讓受創的溫州經濟重現曙光。

「政府開始輔導成立小額貸款公司、擔保公司，資金流動就枱面化了。」溫州台商協會會長許燦欣說：「另外，政府還成立民間資本中心，你要找項目（投資），或找資金，可以找這個中心撮合。」十一月二十二日，浙江省人大常委會又通過《溫州民間融資管理條例》，規定民間融資允許借貸雙方商定利率，但須以法律規定為準，這部新法，算是為溫州「影子銀行」的龐大金流，邁出合法化的一大步。

「這是中國第一部民間借貸的地方法，對拯救危機之中的中小企業，有非常重要的意義！」長期為金融體系奔走的溫州市中小企業協會會長周德文說。他感慨：「這真的讓我很振奮。」放眼三中全會的決議全文，開放民營企業成立中小型金融機構，是習、李團隊改革政策中，最受矚目的重點；進度最快的連鎖家電銷售企業蘇寧雲商、由溫州老闆集資成立的華瑞集團，已經在當地取得工商登記許可；另外包括騰訊和復星集團，也緊鑼密鼓在溫州籌備民營銀行。

在這條改革路上，溫州這個實際案例的得失經驗，顯然是中國開放金融業的重要參考；在改革努力下，房價「全國皆漲它獨跌」的溫州未來或有翻身機會。重要的是，這一趟期待中的起死回生過程，也將提供中國房地產「軟著陸」的重要操作手冊。