（這是wjmonk老師寫於2007年初的文章，一轉眼快4年過去了，至今讀來仍是很耐讀。市場的浮躁與短視是這個社會浮躁的一個縮影，賺快錢的衝動會讓很多「聰明人」去玩火，想投機的人會找出一切理由來投機，然後重複一幕幕從亢奮到崩潰的老路）
現在市場參與者非常浮躁，包括機構投資者，對股票的價格過於敏感，已經將企業內在價值的研究放在一邊，最多是利用EPS增長的噱頭和各種花裡胡哨的所謂成長預期來進行擊鼓傳花的遊戲。這與當年市場瘋狂追捧方正科技、清華同方、天津磁卡等等沒有本質的區別。其實我們淨下心來想想，清華同方的核磁檢驗項目、人工環境項目，帶來了什麼利潤呢？天津磁卡從事的行業當時看起來前途遠大，現在這個公司又是什麼狀態呢？
價格投機每過一段時間，總會以不同的方式捲土重來，面貌好像每次都不一樣，實質卻是那麼的相像。 每一次，投機客們總會說些新鮮、無法準確看清楚、好像很有邏輯性的故事，好像每一次都是千載難逢的大機會，錯過了一生都會後悔。這種活劇每隔那麼5-10 年就會在世界不知道什麼地方重新開演。看看現在的有色金屬，多麼滑稽，連這種在網絡泡沫時期被新新人類認為應該扔到歷史的垃圾堆裡的東西，也能說出讓新新 新人類激動的渾身發抖的故事，真是可笑啊。人性是最難改變的東西，追漲殺跌的本質就在於肯定別人肯定的東西，否定別人否定的東西，觸手可及的利潤總是那麼的誘人，近在眼前的虧損是那麼令人厭惡，做一個市場趨勢的追隨者心理壓力是最小的，誰能抵禦這樣的誘_惑呢？
當然，如果你能每次都具有前瞻性的把握市場投機的潮流，估計也可以週期性的獲得利潤，但這些利潤更多是來自於對其他類似投資人的掠奪，或者說類似於食肉動物的取食方式，我不是特別喜歡。我還是喜歡在一個合理的價格，買入能夠為社會提供持續、質優價廉的商品和服務的公司的股權，獲得合理的利潤，這種利潤是正常合理的，也是可持續的。在目前的市場上，符合這種標準的公司隨處可見，因為他們都不是這次投機活劇的主角。中國的全流通運動，為大小股東和管理層利益一致奠定了初步的基礎，這是我們這些價值投資者夢寐以求的，中國價值投資的黃金年代已經到來。（註：事實上，理性投資的時代並沒有到來，現在的基金經理還遠不如2003-2004年那批基金經理，這些人已經赤裸裸的參與投機，現在基金的投機心態比普通散戶還要嚴重，而一些游資、私募更是樂於與部分上市公司勾結來演繹坐莊、操縱的遊戲）
價值投資是要求高安全邊際 的，即要低價格。原因很簡單，世界是不確定的。我們的推測很有可能出現偏差。為了保證在預測出現偏差的時候還能獲得本金的安全甚至一定的利潤，就一定要合 適的價格買入。這樣，在出現一些小的不確定事件的時候，才不會驚慌失措，而這種小的不確定事件在長期投資中幾乎是必然發生的。
當股票市場整體上漲的時 候，雖然很多公司有明顯的瑕疵，應該給予更大的折扣，但是由於股票本身的商品屬性，在一段時間內，主要矛盾將集中在這些公司亮麗的一面。而忽視它的風險。 表現在股票價格上，就是持續上漲。這與熊市是對應的。在股票持續下跌的時候，公司的瑕疵會被放大到不合理的狀況。當然，我們非常歡迎這种放大帶來的低價格 和安全邊際。
但是，作為價值投資者，討論公司本身的情況是更重要的事情，遠比價格本身重要，因為，只有搞清楚公司的基本狀況，才可能判斷出大概付出何種價格是比較合理的，下面的事情就非常簡單了，等待，買入並持有。
在股票上漲的過程中，討論 這些正在上漲的股票對應公司基本面上不好的東西，是在討論非主要矛盾問題，因為這種時候實際上是股票的商品屬性佔主導地位的問題，所以就會出現你提示的風 險與股票價格短時間內不相關的情況。這種時候，持有該股票的投資者往往認為自己的判斷是非常正確的，所以在這種時候提示公司經營方面的風險是一件費力而沒 有作用的事情。
當然，與此對應，在股票價格的低點討論公司的亮點也是一件同樣不會引起大家興趣的事情。但是，畢竟後者大家都沒有，至多是不感興趣，不會特別反感。但是在股票上漲的過程中討論公司的瑕疵，是注定不會被持有該股票的投資者認同的事情。畢竟，烏鴉嘴是大家都不喜歡的，在當與自身利益相衝突的時候，更是如此。良藥苦口利於病，但不順耳的話不招人喜歡幾乎是必然的事情，呵呵，這就是人性啊。