飛機租賃穩賺術 高仁
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GS(14)@2015-02-23 15:24:40[table=100%]
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| 2014-02-23 HJ |
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踏入羊年，高仁謹此祝賀各位「巴打」與「絲打」，「羊」眉吐氣，三「羊」開泰，名「羊」四海。過時過節，小朋友最鍾意收到利是或新玩具，廿四孝家長通常都不會吝嗇，盡量滿足子女的欲望。
本港大孖沙腰纏萬貫大把錢，隨時都可以一擲千金買「新玩具」，但卻不約而同流行買一件「新玩具」，就是收購飛機租賃業務。高仁將拆解大孖沙愛上「新玩具」的原因。
先不講遠、講近期的「刁」，新世界發展（00017）主席「純官」鄭家純上月底購買的「新玩具」，乃透過新創建（00659）以總代價2.225 億美元（約17.355 億港元），向家族旗艦周大福企業收購Goshawk的40%股權及票據。
超人純官羅旭瑞涉足
Goshawk 是一家商務飛機租賃公司，從事投資於出租一般航空、貨運及定期航班服務的營運飛機，目前投資組合內共有27 架飛機，分別租賃予世界各地多間航空公司。Goshawk 去年除所得稅後純利為2330萬美元（約1.817億港元），足見飛機租賃是有利可圖的行業。
新創建絕非航空業的新手，2013 年底投資於北京首都機場（00694），令經營方面累積到一定經驗。集團希望通過收購Goshawk 進軍飛機租賃行業，擴大航空板塊業務，以把握行業的發展機會。
談到賺錢機會，長和系主席兼本港首富「超人」李嘉誠，又怎可以少他一份呢？「超人」進軍飛機租賃業務的時間，比起「純官」還要來得早，而且其個人更加看好該市場。
長實（00001）去年11月初宣布，向多間飛機租賃公司如美國通用旗下GECAS、中國銀行航空租賃、日本三菱商事旗下的JSA，購入45架飛機，涉資18.9億美元（約147.42億港元）；集團又與三菱旗下MCAP組合資企業JVA，以持有15架飛機資產，長實佔股60%。
「超人」於不足3個月突然「變卦」，引入李嘉誠基金會參與上述的「刁」。根據協議，長實投資於合營JVA權益比重將下降至50%，以騰出「空間」讓李嘉誠基金會投資，出資2200萬美元（約1.716億港元）佔股10%。
原來，世城系主席羅旭瑞更早涉足於飛機租賃行業，世紀城市（00355）擁有1架波音737-800飛機的84.9%權益，富豪國際（00078）則擁有2架空中巴士A321飛機，而該3架飛機全數出租予不同航空公司。
去年11 月，富豪國際決定加碼投資於飛機租賃行業，向ECC Leasing收購飛機機隊，包括18 架由巴西航空工業生產之客機，總代價8470萬美元（約6.607億港元），令集團機隊規模增加至21架。
目前，該新收購飛機機隊根據租賃協議，出租予一名航空公司營運商，屆滿日期介乎2015 年7 月至2023 年5 月期間，估計機隊月租總額150萬美元（約1170萬港元）。
回報高現金流強勁
「高仁指點」話你知，大孖沙不約而同愛上飛機租賃的「新玩具」，估計是與其行業前景需求、投資回報、現金流收入等因素有關。
根據國際航空運輸協會（IATA）估計，到2017年亞洲航空客運需求將增長5.7%，增速為全球第二，尤其以中國境內或往返中國的航線需求最大，預示航空公司對飛機租賃存在龐大需求。
飛機租賃業務是一項回報高、成本低的投資，ROE（平均資金回報）可以高達9%，但平均融資成本僅約5%。只要飛機租賃公司做好收入與利息開支的matching（匹配）工作，就可以近乎「零風險」賺取息差。
飛機租賃業務是一項極穩定的業務，可以帶來強勁的經常性現金流及收入，與新創建的基建及交通業務的投資相類似。配合渡輪與巴士業務，加上飛機租賃業務，將可構成一個「海、陸、空」版圖，提供穩定而強勁的現金流收入。
「超人」經常把李嘉誠基金會掛在口邊，並已經把其視作為「第三個仔」，李嘉誠基金會中途加入成為合營股東，可能是「超人」極看好飛機租賃市場前景，希望「第三個仔」可以分享到穩定的現金流收入。 本欄逢周一刊出
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高仁
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LHC(34894)@2015-02-23 21:26:59幾時會輪到遊艇租賃、遊輪租賃？
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