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內地GDP達標 大行調高預測 微刺激見效 第二季增7.5％

1 : GS(14)@2014-07-17 11:50:33

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140717/news/ec_eca1.htm


【明報專訊】中央微刺激經濟政策奏效，國家統計局昨天公布，內地次季經濟錄得7.5%的按年增長，上半年增速為7.4%，勝市場預期。期內，固定投資增速明顯加快，消費增長亦有上升，出口回暖。大行普遍指出，上半年經濟企穩回升，主要受惠一系列穩增長措施，6月份臨時性的財政措施以及定向降準「功勞」尤大，不少券商上調中國全年經濟預測，但對能否達到7.5%的目標仍存疑。

內地首季GDP增長7.4%，經濟呈現下行形勢，故從今年3月開始，中央推出一系列貨幣及財政措施對經濟進行「微刺激」，國家統計局數據顯示，次季GDP增長加速，按年升7.5%，上半年錄得7.4%；投資依然是推動經濟的主要動力，上半年，固定資產投資按年升17.3%，6月單月升17.5%，勝預期，其中基建和製造業投資增速顯著，同時，上半年消費增速亦較首季改善0.1個百分點至12.1%，進出口增速則由負轉正為1.2%。

分析﹕全年達7.5％仍要靠政策

海通國際認為，微刺激政策下，基建項目大規模啟動，加上定向降準和再貸款帶來較寬鬆貨幣環境，推動次季GDP增長加快；高盛高華表示，貨幣政策、財政政策及行政手段三管齊下，包括6月份廣義貨幣增速高達14.6%，財政支出按年大漲26.1%以及中央派出檢查工作小組確保項目執行，都推動了內需復蘇，外圍經濟復蘇以及人民幣匯率走低亦令出口受益。

不過，上半年經濟數據亦顯示出隱憂，包括最受市場關注的房地產投資，上半年增速僅14.1%，較首季回落2.7個百分點(見另文)；此外，在中央持續打貪之下，餐飲消費和百貨公司零售下跌，整體零售仍顯低迷。

摩通調高全年預測至7.3％

鑑於中央刺激見效，摩通和澳新銀行上調內地全年GDP預測至7.3%和7.5%，但多數中外資券商認為，要達到總理李克強要求的7.5%全年增長目標，下半年必須推出更多微刺激政策，不過匯豐指出，在微刺激效果遠超預期的情下，第四季度GDP可能達7.6%，反而應該注意經濟上行風險。

明報記者 張聞文

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2 : GS(14)@2014-07-17 11:50:55

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140717/news/ec_eca2.htm
經濟仍靠投資 真實度存疑
2014年7月17日

【明報專訊】今年中國經濟「開局不利」，不斷下滑的經濟數據一直令市場擔憂，國務院總理李克強在過去兩個月不斷放話提振市場信心，從次季度數據看，經濟確實企穩向上，然而，成績單上的亮麗數字是否代表實際經濟繁榮穩定？似乎即使達到了全年GDP增長7.5%的目標，市場對中國經濟的信心仍難以建立。

今年首季，內地GDP達7.4%，經濟增速並不差，然而，花旗銀行中國區投資研究與分析部主管沈明高就指，實際的經濟增長只有6%左右，當季，名義GDP與實際GDP的比率(GDP deflator)大約為0.5%，至第二季度，該比例反彈至1.4%，「在CPI、PPI並未出現明顯變動的情況下，次季名義GDP高達9%，不知道是怎麼來的」。

花旗﹕名義增長9％原因不明

他認為，下半年政策寬鬆對經濟的推動力可能會被樓市下滑抵消，全年GDP達7.5%仍有難度，「其實為何非要通過刺激來達到7.5%呢，7%的增長對中國經濟來說並不差」。根據摩通的統計，今年上半年，消費、投資和淨出口對GDP增長率的貢獻分別為54.4%、48.5%和-2.9%；顯然，在消費增速持平的情況下，投資又成了穩增長的關鍵因素，「調結構」似乎再次從政府「放話」的重要性中淡去。摩根大通中國首席經濟學家朱海斌坦言，6月份臨時性的寬鬆政策，一時對經濟推動作用明顯，從當月地方政府財政支出從5月的按年升24.6%進一步增至28.3%就可看出。

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