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利標品牌(0787)專區

1 : GS(14)@2014-05-15 20:37:20

prelist
2 : VA(33206)@2014-05-15 22:08:36

repeated post....
3 : GS(14)@2014-05-22 00:31:27

494
4 : GS(14)@2014-06-26 18:32:40

787
5 : greatsoup38(830)@2014-07-02 22:13:18

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140701/18783529
【改變政策】
由利豐（494）獨立分拆開來、下周三正式掛牌的利標（787），早前公佈的最新上市文件顯示，公司突然更改了採購政策，未來或會減少使用利豐的採購服務。原本利標承諾，日後不少於70%採購會透過利豐進行，現時比重卻降至50%；合約年期亦由原本的七年縮短至三年。
長期為利豐「大淡友」的瑞銀昨日就發表報告，指利標在本月26日公佈的最新上市文件，與一個月前公佈的初步文件有出入，當中利標原本承諾，未來七年會使用利豐進行不少於70%的採購；現時改為不少於50%，服務年期亦縮短至三年。
有外資分析員表示，利標在短短一個月內更改對姊妹公司利豐的採購協議，情況古怪，反映公司想減低關連交易的比重，免得對利標的投資者不公平。「咁對利標來講係好事，令公司在採購上可以更多靈活性；但對利豐就明顯不利，因為公司有可能會失去一些原本已經確定咗的定單。」
利豐今日將舉行董事會會議，如分拆議案獲通過，利標將在7月9日正式掛牌。瑞銀稱，如以公司給予的三年計劃財務指標計算，利標上市後初期股價應在1.5至2元間徘徊；但該行認為，利標實質價值只值0.89元。瑞銀維持對利豐「沽售」評級，目標價8元。
6 : greatsoup38(830)@2014-07-09 09:47:45

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140709/news/ec_ech1.htm




利標CEO﹕再造高增長奇蹟
複製利豐戰績 品牌生意注新元素

2014年7月9日





【明報專訊】在利豐(0494)工作10多年後，樂裕民將於今天從利豐獨立分拆出來上市的利標品牌(0787)，打造新的天地。一向對營運品牌生意熱愛的樂裕民，冀憑早年加入利豐後創造高增長的往績紀錄，擬將利標手上擁有及管理的品牌，賦予新的元素，帶入亞洲，走向全球，讓他一手促成的利標這個新生兒「高速增長」，快高長大。


利標以分派給利豐原有股東的介紹形式上市，並在今天掛牌。樂裕民笑言：「品牌生意早已植根於我的心坎，我會繼續去做，值錢的品牌，甚至可以變成一間公司。」他早年和有「蘭桂坊之父」之稱的盛智文合作打造的Colby International，骨子裏便是服務及品牌公司。他還記得，後來Colby於2000年併入利豐後，他在2004年起出任總裁參與日常運作，並且執行2005到2007年的三年計劃，目標是要將生意額從60億美元，提高到100億美元。但是實際上在這短短三年內，利豐的生意額倍增至120億美元，超過原訂目標。更叫他驚奇是，利豐過往要經營90年才能夠達到60億美元生意額，竟在這短短3年內再創造另外的60億美元生意額。



分拆減與客戶間矛盾

在香港商界打滾超過30年的樂裕民，在進入另一個10年時，索性投身在利標這個由他一手栽培的新生兒。由始至終熱愛營運品牌的他，認為目前正是完全轉職至利標的好時機。他原本任職的利豐，則會繼續經營傳統的採購生意，雖然增長較慢，但是會因為分拆利標上市而減少了和客戶之間的矛盾，亦因此重燃投資者對利豐的注意，亦會保持派息。投資者則透過分拆行動，可以選擇同時持有利豐及利標，或可以自行選擇保留或放售其中一間公司。

利標目前共經營超過350個特許授權品牌、10個擁控品牌及超過100個管理品牌，主要涉及時裝、鞋類、配飾等。當中80%生意源自授權品牌業務，餘下生意則來自擁控品牌及其他業務。樂裕民稱，利標旗下品牌組合，已有助他們減少經營及季節性風險。

注重品牌予人情感訴求

當選擇品牌時，樂裕民認為，最重要還是要考慮到具有很強的經營傳統，在參與擁控品牌時，更需要注重品牌予人強烈的情感訴求，可以具備全球化的時尚產品。利標給予的增值作用，主要是可以為品牌增加產品系列及元素，甚至從美國帶來亞洲。相比歐洲品牌崇尚奢華，他認為美國品牌則主打平價奢華市場，反而亞洲則無甚出名品牌，這令美國品牌的可塑性更高，可以闖進國際市場。

明報記者 陳偉燊
7 : greatsoup38(830)@2014-07-09 09:48:09

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20140709/news/ec_eci1.htm



增銷售品種 登陸新市場


2014年7月9日





【明報專訊】從利豐(0494)獨立分拆的利標，表面是一間年輕的公司，但是旗下經營及管理的品牌，比利豐及利標年紀大的比比皆是。當中利標名下專售鞋及靴的美國Fyre品牌，原來擁有逾150年歷史。利標副主席、行政總裁樂裕民指出，Fyre在美國廣為流行，利標施予的法寶，便是為Fyre增加銷售品種，並且經其穿針引線下登陸其他市場，即在過去5至6年產生明顯的銷售增長。


樂裕民記得，在利標於5至6年前涉足Fyre品牌業務時，每年銷售額只約1000萬美元，到今時今日已經達到約2億美元。要將一個並非由零開始，而又有悠久歷史的品牌搞起，樂裕民笑言，利標的增值作用，在於為Fyre從傳統銷售的鞋及靴，擴充產品至配飾及服裝，並且將品牌引進到中國、日本及英國等國家，策略已見成效。Fyre後來在獲得不少名人捧場下，更易將產品帶到全球。在營運過程中，利標主力做好分銷及設計產品，實際所需花費不致太多。



配合利豐優勢 夠本錢拓展

雖然要經營專以品牌為主業的公司，面對挑戰頗大，但是樂裕民稱，利標難得擁有750名設計師，加上管理團隊，配合利豐的採購服務，這就解釋了利標為何可以靠自己的力量，在毋須集資下進行業務開拓。2013年利標的股東應佔溢利達1.13億美元(約8.86億港元)，增長3.1倍；手持現金1.15億美元(約8.97億港元)。
8 : Clark0713(1453)@2014-07-09 12:04:30

　《經濟通通訊社９日專訊》利標品牌（００７８７）主板上市，集團主席馮國綸於上市儀式
後表示，利豐（００４９４）會向利標注入時裝品牌，而利豐自身的零售業務主要集中在亞洲。
他又說，中國經濟雖然有較快增長，但美國仍會是主要業務佔比市場。（ｊｆ）
　　
9 : greatsoup38(830)@2014-07-15 23:57:31

http://xueqiu.com/1626637350
$利标品牌(00787)$ 我既估值係0.81-1.38, 不明白今早如何炒上2.2[滴汗]
07-09 14:40来自雪球
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  Wilbur_RF 回复 兆衡：
  只是粗略分別用EBITDA, Operating Profit同Net Profit推算一個範圍
  07-09 22:20
  查看对话赞助回复
  兆衡：
  你是如何計算的？[鼓鼓掌]
  07-09 22:06
  赞助回复
10 : GS(14)@2014-08-22 02:33:09

787

虧損增80%，至5,000萬，負資產重債
11 : GS(14)@2014-11-20 12:59:37

截至二零一四年九月三十日止
三個月及九個月期間的
業務資料
12 : GS(14)@2014-12-03 17:45:40

利標品牌有限公司（「本公司」）董事會（「董事會」）欣然宣佈，於二零一四年十二
月三日，本公司與大衛‧ 碧咸(David Beckham)先生（「Beckham先生」）及其業務合作夥伴Simon Fuller先生（「Fuller先生」）就成立新合營公司訂立協議（「協議」），以繼續在全球推動Beckham品牌於嶄新消費產品類別的發展，並將與其他知名的體育及娛樂界巨星以及品牌產權擁有者，打造大型全球品牌。
合營公司將善用Beckham先生作為蜚聲國際運動及時尚象徵的地位，結合本
公司的品牌管理實力、與國際分銷商及零售商關係、設計及營運以至本地市場的實力。本公司與Beckham先生及Fuller先生雙方在新合營公司內均為平等夥伴。
13 : GS(14)@2014-12-04 10:45:35

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141204/news/ec_ech1.htm

【明報專訊】已掛靴的全球「萬人迷」碧咸昨「突襲」香港，宣布與品牌服飾公司利標品牌(0787)成立環球合營公司，利用「名人效應」推出以碧咸及全球知名體育、娛樂名人為主題的消費品牌。


碧咸與其長期合作伙伴、「美國偶像」策劃人Simon Fuller共同持有該合營公司50%股權，利標則持有另外50%股權，暫未確定投資金額。利標行政總裁樂裕民表示，公司會在全世界範圍內廣泛涉獵各種消費品牌，類別或包括且不限於衣飾、電子產品、兒童用品、食品等。除碧咸品牌之外，未來亦會有其他娛樂及體育明星為主題的產品，惟現時未能確定人選。樂裕民指，目前現金充足，未有融資需求，未來幾個月或會有新產品的動作。

亞洲商業活動頻繁

碧咸退役後在亞洲商業活動頻繁，先是現身阿里巴巴杭州總部為其投資的蘇格蘭威士忌品牌Haig Club做宣傳，又為他和金沙(1928)的合作到澳門造勢。碧咸表示無論對工作或生活他的要求都很高，非常看重利標的全球平台，故對合營公司亦有非常高的期待。他指以前多和贊助商合作，到後來成為擁有人，再到現在擔當合伙人親身參與到公司的創意決策中，感到非常興奮(exciting)。他亦指合作可令他涉獵更多不同的領域，未來道路更為清晰。

樂裕民對合營公司野心不小，稱合營公司不僅會推出品牌，更想嘗試一些與眾不同的商業模式，希望成為「改變遊戲規則的人」(Gamechanger)。他稱，目前有很多計劃在醞釀中，之後會陸續公布。 在現場樂裕民也大讚碧咸，說他是一個「不可多得的合作者」，運動員的經歷令他守時、努力，他回憶兩人第一次吃飯時，碧咸竟是第一個到場。樂裕民笑稱，合營公司對香港是件大好事，說以後大家可以經常在香港見碧咸。

樂裕民：不可多得的合作者

不僅碧咸在商界風生水起，老婆Victoria本周也憑藉個人品牌獲得英國時尚大獎「品牌獎」，不過新成立的合營公司就會和Victoria的業務分開。談及兒子為奢侈品牌Burberry代言大受歡迎時，「型男」碧咸也展示為人父慈祥的一面，他稱，「我為兒子的成就感到非常驕傲」，但指不會干涉孩子未來選擇，「無論他未來做什麼，我們(和Victoria)都會很開心」。

明報記者 孫娜
14 : GS(14)@2014-12-04 10:46:05

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20141204/news/ec_ech2.htm



合伙人原是碧咸媒人


2014年12月4日





【明報專訊】型男碧咸訪港與利標(0787)公布合作消息，過程發生不少趣事。利標在活動前並未透露碧咸會出現的消息，只知道利標行政總裁樂裕民(Bruce)要和「他的明星好朋友」開新聞發布會。不過上個月碧咸突現身荔枝角利豐總部後，行家大多都猜到這個「明星好朋友」多數是碧咸。


拍視頻作弄傳媒

現場Bruce開謎，成立合營公司的合伙人果然是碧咸。不過他就先說「很遺憾碧咸今天不能親自出席」，還放了一段提前錄好的碧咸視頻，一副他真的沒來到的樣子，令現場不少傳媒感到失望。不過，視頻剛剛結束，舞台的大門就突然打開，碧咸就西裝筆挺、笑容滿面地現身舞台，現場尖叫四起，果然虛驚一場。

原來碧咸一個小時前才下飛機，從機場直奔ICC現場，不過看來精神就非常好。碧咸仲爆料，原來合營公司的另一個合伙人、前辣妹組合的經理人的Simon Fuller就是他同老婆Victoria共諧連理的媒人，當年係Simon將Victoria介紹兩人認識，碧咸退役從商後，Simon也給了他很多商業意見，看來友誼真是不一般。
15 : greatsoup38(830)@2015-03-27 10:26:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150327/news/ea_eac1.htm
碧咸利標合營 取名Seven Global
2015年3月27日

【明報專訊】去年英國球星碧咸多次來港，並和從利豐(0494 )分拆上市的利標品牌(0787)成立合營公司，欲借助「明星效應」打造娛樂、體育名人為中心的時尚品牌。利標品牌總裁樂裕民昨在業績發布會透露，該合營公司取名為Seven Global，因為是7號是碧咸最喜歡的數字，這也與碧咸在曼聯效力時身穿的7號球衣不謀而合。

產品未來數月陸續發布

他表示，未來幾個月將陸續有產品在全球範圍發布，最早的可能為服飾類別。樂裕民稱，碧咸在中國的識別度幾乎是100%，中國會是新品發布一個關鍵地點。他又透露，碧咸今年6月亦可能會再訪中國。樂裕民表示十分相信「碧咸」的國際號召力，希望5年之內可以將Seven Global 發展成營收過10億美元的公司。除此之外，他稱目前也在與其他運動及娛樂界名人洽談合作，惟暫時不能透露。

利標品牌去年7月從利豐分拆上市，昨公司公布首份業績。期內受上市等一次過支出影響，2014年純利同比下跌8.2%至1.04億元(美元‧下同)，經調整後純利上升9.3%，營業額則增5%至34.54億元，毛利率改善1.6個百分點至32.3%，不派息。

利標去年純利跌8.2%

樂裕民表示，公司十分倚重美國市場表現，期內佔總體銷售額的八成，隨經濟復蘇，預料會有更好表現。亞洲市場方面，樂裕民稱儘管現在佔比僅為4%，但隨中產對可負擔奢侈品需求的增長，相信亞洲市場佔比有較大上升空間，不過同時中國經濟放緩導致部分行業收縮也給亞洲市場帶來更多風險因素。另外，他表示，相比傳統的代理奢侈品牌業務，自家品牌Frye、Spyder、Juicy Couture等發展更為迅速，相信是未來增長動力。
16 : 馬謖(20548)@2015-03-27 15:08:20

26/03/2015

2014年業績,只計下半年(百萬美元)
SALES 2,105,比往年增長7.5%
毛利 716,比往年增長15.5%
毛利率 34%,往年為31.7%,增長2.3%
核心經營溢利217,比往年增長36.6%
經調整溢利 161, 比往年增長36.6%

全年計(百萬美元)
SALES 3,454,,比往年增長5%
毛利1117,比往年增長10.6%
毛利率32.3%,往年為30.7%,增長1.6%
核心經營溢利 154,比往年增長15.2%
經調整後每股盈利10.09港仙,比往年增加9.3%

主要分開兩部份,授權品牌和自擁品牌

授權品牌只計下半年,
營業額微增2.8%,毛利率上升由31.9%>33.4%,核心經營溢利則增加達20.4%到146百萬美元

而全年度營業額增加2.5%,毛利率30.7%>32%,核心經營溢利由98>113,增長15.9%

當中由於組合調整,把低毛利踢出,納入高毛利產品,而且童裝卡通等表現亮麗,所以毛利率上升帶動下貢獻核心溢利勁升20.4%(SALES或者可能因此減慢增幅)
當中Disney, Pixar, Marvel等品牌應比較重要

自家品牌只計下半年,
營業額上升25.3%,毛利率由30.7%>35%, 經營開支上升28.3%,核心溢利勁升88.1%,由38>72

全年營業額上升16.3%至707百萬(當中有216百萬是屬於FRYE), 毛利率由30.7%>33.5%,核心則由36>41,上升13.3%

自家品牌中,新收購的有JUICY COUTURE,Aquatalia. FRYE是舊有品牌,但主力貢獻大部份營業額
SEVEN GLOBAL則是與BECKHAM成立的合營公司,預計5年內達10億美元SALES
驟眼看下半年表現十分亮麗,但全年業績則變得比上年沒好多少
主要是上半年的虧損增大, 到底上半年的情況是否常態, 能否獨立以下半年來看?

Q1. 能否獨立看下半年作來年參考? 上半年虧損擴大的主要原因是甚麼?

A: 翻查半年報告, 引入新品牌包括授權的COLE HAAN,Quiksilver以及自家的SPYDER, Juicy Couture及Aquatalia所產生的開支所致, 故加重了上半年的經營開支,同時這幾個品牌的營業額上半年沒入帳,下半年才開始入帳,所以嚴重惡化了上半年的業績

自家品牌上半年SALES下降1.9%,但FRYE自己增加20%SALES,即很大程度上代表只有FRYE跑出來(SPYDER是滑雪用品品牌,故上半年差亦很合理)

以數字看,授權品牌方面,因新加入的COLE HAAN及QUIKSILVER所引致經營開支上升28百萬,因此核心虧損比往年多9百萬
SALES相約下(+2%)經營開支不會如此暴增, 故是收購相關成本所致是合理真實

而自家品牌方面, SALES-1.9%,經營開支增加由64>84百萬,核心虧損由2>31百萬
同樣亦是由新加入的Juicy Couture和Aquatalia所致

由於新品牌只有下半年的業務入帳, 上半年並沒有,所以上半年有28+20=48百萬開支虧損是屬於一次性的誇大,實際情況沒那麼差

故預計下年業績或公司未來,下半年的業績表現是比全年業績更有代表性,可以以下半年表現來看往後的表現

Q2. 自家品牌當中似乎有垃圾品牌,往後有甚麼影響?

自家品牌中,跟據招股書和年報
共有FRYE,SPYDER,JUICY COUTURE,ROSETTI,TIGNANELLO,AQUATALIA
當中FRYE已跑出,SPYDER表現良好,新收購的是JUICY COUTURE和AQUATALIA, JUICY的表現亦被肯定,AQUATALIA則基數小,唯獨ROSETTI和TIGHNANELLO完全沒有提及過,要在招股書中掘出來才發現

而跟據業績達到既定盈利標準/超出標準而需支付的收購代價是會列作負債,
2013年12月31日,共有639.1百萬撥備
2014年年報已有171,641,000美元回撥收益,2013年為74,752,000
我認為該兩品牌的表現差,為日後有更多回撥收益的可能,負債比實際會低

Q3.會否融資?

以現水平來看,現金流大幅改善,暫時不見有大資金需要的可能, 收購的因素當然不能確定,但目前沒有計劃。我認為公司或會專注於SEVEN GLOBAL和現有品牌, 故融資可能頗低

Q4. 未來能否保持高增長?

授權品牌方面,下半年毛利率勁升1.5%致核心溢利上升20.4%,可見槓桿效應十分強, 而管理層表示毛利能持績上漲,故這部份不成問題

自家品牌方面, FRYE已確定跑出,SPYDER良好,Juicy Couture及AQUATALIA亦可由下半年入帳後毛利率大幅改善溢利大幅增長反映應該屬於不錯的表現
其中管理層評價
Juicy Couture以"非常強勁銷售增長"形容
Aquatalia"規模細,已證明其品牌吸引力"形容

下半年有72百萬核心溢利,上年是38百萬, 可見自家品牌的表現亦已開始浮現

Q5.未來催化劑?

撇除無法預計的收購新品牌影響業務,Seven Global是亮點
主席說5年內可達至10E美元的營業額, 年中可能會有細節發佈
以碧咸的個人魅力和品牌價值, 成功的可能性是很大的

故碧咸的影響最合理預期最早在2015年下半年開始,或2016年頭

FRYE,Juicy Couture的成功效益與Aquatalia的成長頁獻
Rosetti,Tignanella的回撥收益
這些都是未來可能的催化劑

要注意的事項

Sanrio, Disney 2016年到期續約問題,因童裝有很大貢獻

結論: 全年核心經營溢利因收購新業務的經營開支和只有下半年入帳的問題影響, 我會把所增加的開支除2, 以作盡量公平計算實際營運情況.
所以全年核心溢利應為 1.54E+0.24E=1.78E USD

而且增長可持續而且可預期,故我認為能給予增長股的估值
假設以20倍計,即是277E市值(最樂觀),即3.3元
相當於2016年賺3E USD(3年計劃的目標),2016年12倍PE
17 : greatsoup38(830)@2015-03-27 18:10:58

盈利增1成，至7,600萬，負資產重債
18 : ffazlmy(38385)@2015-03-28 12:20:06

歡迎馬謖兄闊別半年再度光臨smileysmileysmiley

馬謖在16樓提及
26/03/2015

2014年業績,只計下半年(百萬美元)
SALES 2,105,比往年增長7.5%
毛利 716,比往年增長15.5%
毛利率 34%,往年為31.7%,增長2.3%
核心經營溢利217,比往年增長36.6%
經調整溢利 161, 比往年增長36.6%

全年計(百萬美元)
SALES 3,454,,比往年增長5%
毛利1117,比往年增長10.6%
毛利率32.3%,往年為30.7%,增長1.6%
核心經營溢利 154,比往年增長15.2%
經調整後每股盈利10.09港仙,比往年增加9.3%

主要分開兩部份,授權品牌和自擁品牌

授權品牌只計下半年,
營業額微增2.8%,毛利率上升由31.9%>33.4%,核心經營溢利則增加達20.4%到146百萬美元

而全年度營業額增加2.5%,毛利率30.7%>32%,核心經營溢利由98>113,增長15.9%

當中由於組合調整,把低毛利踢出,納入高毛利產品,而且童裝卡通等表現亮麗,所以毛利率上升帶動下貢獻核心溢利勁升20.4%(SALES或者可能因此減慢增幅)
當中Disney, Pixar, Marvel等品牌應比較重要

自家品牌只計下半年,
營業額上升25.3%,毛利率由30.7%>35%, 經營開支上升28.3%,核心溢利勁升88.1%,由38>72

全年營業額上升16.3%至707百萬(當中有216百萬是屬於FRYE), 毛利率由30.7%>33.5%,核心則由36>41,上升13.3%

自家品牌中,新收購的有JUICY COUTURE,Aquatalia. FRYE是舊有品牌,但主力貢獻大部份營業額
SEVEN GLOBAL則是與BECKHAM成立的合營公司,預計5年內達10億美元SALES
驟眼看下半年表現十分亮麗,但全年業績則變得比上年沒好多少
主要是上半年的虧損增大, 到底上半年的情況是否常態, 能否獨立以下半年來看?

Q1. 能否獨立看下半年作來年參考? 上半年虧損擴大的主要原因是甚麼?

A: 翻查半年報告, 引入新品牌包括授權的COLE HAAN,Quiksilver以及自家的SPYDER, Juicy Couture及Aquatalia所產生的開支所致, 故加重了上半年的經營開支,同時這幾個品牌的營業額上半年沒入帳,下半年才開始入帳,所以嚴重惡化了上半年的業績

自家品牌上半年SALES下降1.9%,但FRYE自己增加20%SALES,即很大程度上代表只有FRYE跑出來(SPYDER是滑雪用品品牌,故上半年差亦很合理)

以數字看,授權品牌方面,因新加入的COLE HAAN及QUIKSILVER所引致經營開支上升28百萬,因此核心虧損比往年多9百萬
SALES相約下(+2%)經營開支不會如此暴增, 故是收購相關成本所致是合理真實

而自家品牌方面, SALES-1.9%,經營開支增加由64>84百萬,核心虧損由2>31百萬
同樣亦是由新加入的Juicy Couture和Aquatalia所致

由於新品牌只有下半年的業務入帳, 上半年並沒有,所以上半年有28+20=48百萬開支虧損是屬於一次性的誇大,實際情況沒那麼差

故預計下年業績或公司未來,下半年的業績表現是比全年業績更有代表性,可以以下半年表現來看往後的表現

Q2. 自家品牌當中似乎有垃圾品牌,往後有甚麼影響?

自家品牌中,跟據招股書和年報
共有FRYE,SPYDER,JUICY COUTURE,ROSETTI,TIGNANELLO,AQUATALIA
當中FRYE已跑出,SPYDER表現良好,新收購的是JUICY COUTURE和AQUATALIA, JUICY的表現亦被肯定,AQUATALIA則基數小,唯獨ROSETTI和TIGHNANELLO完全沒有提及過,要在招股書中掘出來才發現

而跟據業績達到既定盈利標準/超出標準而需支付的收購代價是會列作負債,
2013年12月31日,共有639.1百萬撥備
2014年年報已有171,641,000美元回撥收益,2013年為74,752,000
我認為該兩品牌的表現差,為日後有更多回撥收益的可能,負債比實際會低

Q3.會否融資?

以現水平來看,現金流大幅改善,暫時不見有大資金需要的可能, 收購的因素當然不能確定,但目前沒有計劃。我認為公司或會專注於SEVEN GLOBAL和現有品牌, 故融資可能頗低

Q4. 未來能否保持高增長?

授權品牌方面,下半年毛利率勁升1.5%致核心溢利上升20.4%,可見槓桿效應十分強, 而管理層表示毛利能持績上漲,故這部份不成問題

自家品牌方面, FRYE已確定跑出,SPYDER良好,Juicy Couture及AQUATALIA亦可由下半年入帳後毛利率大幅改善溢利大幅增長反映應該屬於不錯的表現
其中管理層評價
Juicy Couture以"非常強勁銷售增長"形容
Aquatalia"規模細,已證明其品牌吸引力"形容

下半年有72百萬核心溢利,上年是38百萬, 可見自家品牌的表現亦已開始浮現

Q5.未來催化劑?

撇除無法預計的收購新品牌影響業務,Seven Global是亮點
主席說5年內可達至10E美元的營業額, 年中可能會有細節發佈
以碧咸的個人魅力和品牌價值, 成功的可能性是很大的

故碧咸的影響最合理預期最早在2015年下半年開始,或2016年頭

FRYE,Juicy Couture的成功效益與Aquatalia的成長頁獻
Rosetti,Tignanella的回撥收益
這些都是未來可能的催化劑

要注意的事項

Sanrio, Disney 2016年到期續約問題,因童裝有很大貢獻

結論: 全年核心經營溢利因收購新業務的經營開支和只有下半年入帳的問題影響, 我會把所增加的開支除2, 以作盡量公平計算實際營運情況.
所以全年核心溢利應為 1.54E+0.24E=1.78E USD

而且增長可持續而且可預期,故我認為能給予增長股的估值
假設以20倍計,即是277E市值(最樂觀),即3.3元
相當於2016年賺3E USD(3年計劃的目標),2016年12倍PE
19 : greatsoup38(830)@2015-03-30 00:55:52

隻股的模式上半年會使你失望，下半年就翻身
20 : greatsoup38(830)@2015-08-11 17:07:29

虧損降26%，至4,700萬，負資產重債
21 : hohiareq(53614)@2015-08-11 20:43:00

greatsoup38在19樓提及
隻股的模式上半年會使你失望，下半年就翻身


果然有先見之明,強!湯SIR
22 : 馬謖(20548)@2015-08-12 03:36:55

hohiareq在21樓提及
greatsoup38在19樓提及
隻股的模式上半年會使你失望，下半年就翻身


果然有先見之明,強!湯SIR
你收皮啦！
姓阮既去食屎啦！
睇野啦應聲蟲
23 : 馬謖(20548)@2015-08-12 03:37:35

利标品牌(00787)$

首先營業額下跌原因是歐元匯率與結束部份弱的業務所致，而這是合理可信的
因毛利率的提升，印證了汰弱留強之說，而且歐元匯價是人所共知的事實

而上半年仍虧損，集團解釋為最大規模的產品，品牌都是以秋冬季為主，因此上半年較弱合理，而且往績亦如是，故可信。因此只能和同期對比

業務分兩部份
授權品牌
營業額下降7.9%，毛利下降5.1%，毛利率上升0.9%至31%
經營開支－5.6%
核心溢利升11%
虧損縮窄至2900萬美元（上年同期3200萬）

這表現與前面解釋吻合，就是汰弱留強和匯價問題，開支減少，配上毛利率上升，在營業額下降下仍提升11%核心溢利這其實是盈利能力提升的證明
增速減慢，原因之一是基數大了，其二是成熟的市場和品牌只能以自然增長
因此11%其實是很不錯的表現
要營業額大增，除非大力拓展歐洲亞洲市場，否則北美市場是難以做到的，因此這部份不能強求，787的增長亮點向來在擁控品牌

而擁控品牌方面
營業額上升12%，毛利升44%，毛利率由27.3%＞35.1%
核心溢利升55%
虧損由3100萬縮至1400萬

營業額增速不大是因為上半年是淡季，我認為不至於此刻以此下定論
重要的是毛利毛利率核心溢利在淡季都勁升，這表示了擁控品牌當中已有出色的跑出來了
成為盈利爆發亮點

假設以相同的增速來預判下半年核心溢利
授權品牌11% ，上年下半年為1億4600萬美元，則預算今年下半年為1.62億
全年為1.62億－2900萬＝1.33億核心溢利

擁控品牌55%，上年下半年為7200萬，則預算今年下半年為1.116億
全年為1.116億－1400萬＝9760萬

合起來全年核心溢利就2.3億了，而上年全年核心溢利1.54億
增長49%
以核心溢利計出來現價為預算中的2015年7.9倍PE
而一旦此股能夠重估為增長股，應有幾倍升幅

以上未計算SEVEN GLOBAL的影響，而其實2015年完全不擔心，因優化毛利率帶來的增長就可觀了
反而是2016年，毛利率改善應見頂，增長只靠擁控品牌。
到時候或許引至增長減速，以至複式增長率應有點保守的折讓
但假如能給予30倍PE的估值，此股PEG回歸去1,股價也不得了

不過這些市場說了算，也要基金認可才行
故我認為低估只能繼續持有

P.S.建議公司收購幾個泳裝品牌啦，那就是只活躍於上半年的產品
免得每次中期業績都變得難看
24 : 馬謖(20548)@2015-08-13 00:05:29

恭喜埋你呀，greatsoup
CFA 名題金榜喎smiley
25 : greatsoup38(830)@2015-08-13 16:30:27

馬謖在24樓提及
恭喜埋你呀，greatsoup
CFA 名題金榜喎smiley


你再玩我就唔客氣，多謝
26 : greatsoup38(830)@2015-08-13 16:30:47

馬謖在22樓提及
hohiareq在21樓提及
greatsoup38在19樓提及
隻股的模式上半年會使你失望，下半年就翻身


果然有先見之明,強!湯SIR
你收皮啦！
姓阮既去食屎啦！
睇野啦應聲蟲


馬生一齊食，多謝晒
27 : greatsoup38(830)@2015-08-13 16:51:18

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150812/news/ec_eci1.htm
利標：碧咸產品或進駐港
  2015年8月12日

【明報專訊】由利豐(0494)分拆上市的利標(0787)，去年伙拍碧咸成立合資公司Seven Global。昨日利標行政總裁兼副主席樂裕民表示，未來1至2個月將就合資公司的發展大計發出「重要公告」，惟表示暫未決定選擇香港還是上海，作為中國市場的第一站。

樂裕民表示，即將公布Seven Global的產品，產品會根據「碧咸形象」設計，產品款式因應銷售地區再作調整，期望未來5年Seven Global的營業額可達到15億美元。他稱合營公司將以中國、美國和歐洲作為銷售目標，稱進駐中國的首站將會是香港或者上海。

未來兩月公布大計

截至6月底的上半年，利標營業額按年跌5%至12.82億美元，主要因集團結束了部分表現欠佳的品牌，以及歐洲市場受歐元匯率下跌的衝擊。集團繼續錄得核心經營虧損4300萬美元，惟較去年上半年改善32.5%。

不過樂裕民表示，新學期促銷，以及假期較集中在下半年，旗下品牌Frye、Spyder和冬季配飾等產品也傾向秋冬季，預料下半年的營業額及盈利均會有顯著改善。

此外，樂裕民稱集團未來會繼續通過授權業務及收購，拓展全球業務板塊，收購對象主要為營業額每年超過1億美元的美國品牌，不會考慮初創企業。
28 : 馬謖(20548)@2015-08-13 17:08:05

greatsoup38在25樓提及
馬謖在24樓提及
恭喜埋你呀，greatsoup
CFA 名題金榜喎smiley


你再玩我就唔客氣，多謝
好驚呀！
斬我吖笨，你以前都恐嚇要斬阿潘生架啦
恭喜你考得好都5得？
29 : 馬謖(20548)@2015-08-13 17:09:13

噢，原來考成咁，搞錯咗
30 : greatsoup38(830)@2015-08-14 12:36:23

馬謖在29樓提及
噢，原來考成咁，搞錯咗


又要努力多一年啦，無得報仇啦，再見
31 : greatsoup38(830)@2015-08-14 12:37:02

馬謖在28樓提及
greatsoup38在25樓提及
馬謖在24樓提及
恭喜埋你呀，greatsoup
CFA 名題金榜喎smiley


你再玩我就唔客氣，多謝
好驚呀！
斬我吖笨，你以前都恐嚇要斬阿潘生架啦
恭喜你考得好都5得？


衰到貼地，現在失埋業

現在真是慘
32 : monkeyboy(40935)@2015-09-16 20:42:59

http://www.hkexnews.hk/listedco/ ... TN20150916032_C.pdf
你哋點睇單deal ? 自己唔做俾阿媽個仔做 ? 淨收佣 ?
33 : GS(14)@2015-09-17 01:02:37

他現在是891 授權787 做代言人
34 : qt(2571)@2015-09-17 08:13:05

變咗MARKETING公司
35 : greatsoup38(830)@2015-09-18 00:22:54

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20150917/news/ec_ece1.htm


【明報專訊】利標(0787)昨日公布，旗下與球星碧咸合作的合資公司Seven Global，與同系公司利邦(0891)簽訂授權協議，獨家向利邦授權，在推廣、設計、製造及分銷合資公司旗下品牌Kent & Curwen產品時使用授權產權，期限至2020年底。消息刺激利邦股價大升，一度高見1.06元，收市升52%，報0.99元，市值單日進賬6億。利標則升6%，報1.62元。

可用肖像權 協議暫截至2020年

公告稱，根據協議，在銷售Kent & Curwen產品時可一同使用「David Beckham」或「Beckham」商標。利邦亦可以在全球宣推廣及代言產品時，採用碧咸圖像、姓名、聲音和肖像。該協議的初步年期直至2020年底，利邦可按行使權再續期5年。利邦需要每年向Seven Global支付2730萬元至5655萬元不等的最低專利費，每年的應付專利費不超過6000萬元。

冀加速拓展中國消費市場

利標亦表示，與碧咸及其合作夥伴成立Seven Global，目的是為了在全球推動Beckham品牌在嶄新消費產品類別的發展。是次藉助利邦的高端男士服裝品牌Kent & Curwen來推廣Beckham品牌，尤其是在中國迅速發展的消費者市場，可讓利標善用Beckham品牌的優勢。
36 : greatsoup38(830)@2015-09-18 00:24:12

朋友關係都可賣錢，很好
37 : greatsoup38(830)@2015-11-21 11:53:52

change year-end day
38 : ffazlmy(38385)@2016-02-25 20:42:23

全年業績，收貨！
39 : greatsoup38(830)@2016-02-25 23:51:35

http://xueqiu.com/5578802021/65265806
$利标品牌(00787)$ 2015业绩简评：拥控品牌增长靓丽，惟经营成本大幅增加，下半年同比表现失分，报告不详令人失望

利标品牌今日公布其2015年全年度业绩：



授权品牌

期内，下半年营业额同比减少3.6%，报告表明是受到欧元贬值影响，对比上半年减少7.8%，有所放缓。 毛利率最近四个半年度总体呈现上升趋势：30.1%，32.9%，31.0%，33.6%，说明管理层在所属领域有良好的品牌选择能力和对大众消费品味有不俗的判断。

惟核心溢利（指核心经营溢利，下同）不见好转：15年上半年同比亏损减少3百万（美元，下同），而全年同比反而减少18百万。究其原因，由於今年下半年经营成本增加，从14年下半年的398百万，增加至今年同期的407百万。营业额减少，业务收缩的同时，经营成本不降反增，究竟为何业绩报告并没有详述。

拥控品牌

下半年营业额515百万，毛利217百万，毛利率达到42.1%，亦带动全年毛利率达到40%。毛利率连续四个半年大幅上升：27.3%，31.8%，35.1%，42.1%。

加上拥控品牌对营业额贡献由去年的17.8%，上升至今年的21.5%

然而，经营成本大幅增加，去年下半年102百万，今年为144百万，增幅41%，上半年增幅只有8.3%。分部下半年核心经营溢利仅增长23%，与营业额增幅相若；毛利的靓丽增长被恶化的经营成本抵消。

整体业务

根据14年年报所述，当年下半年核心溢利增长217百万，同比增长36.6%。今年下半年为213百万，同比反而减少。在其综合损益表中看到，其分销成本大幅增加了接近50百万，笔者猜测是公司为拓展品牌上采取比较进取的营运模式。

综合来说，公司在品牌进退与选择上获得不俗的毛利率。特别是拥控品牌，管理层成功拓展了品牌的知名度和市场占有率。然而代价就是从下半年开始，已经隐隐若见经营成本不成比例的增长，如不能有效控制，相信是其未来发展十分大的隐忧。

令笔者失望的是，其经营成本大增以致于拖低公司盈利的事实，以及公司如何正视此问题，未来改善的措施等等，竟然没有在业绩报告中叙述，只是通篇着重毛利率的改善和提高。管理层在撰写报告时只报喜不报忧，不是对长期股东负责任的态度。

报告日期，笔者持有公司股票，持仓比率小于10%，大于5%。
40 : greatsoup38(830)@2016-02-26 02:57:17

盈利增2成，至1.12億，負資產空殼
41 : monkeyboy(40935)@2016-02-26 20:02:25

经营成本不降反增，究竟为何业绩报告并没有详述。

認真睇報告有指
2015年內
1) 我們於美國再增設四間Frye店舖
2)。截至二零一五年十二月三十一日，我們的零售夥伴於全球開設了 57 間新Juicy店舖，包括 6 間Juicy
Girls專賣店，

老實講開新舖梗係要成本,不過基金佬唔Buy都無計!
42 : greatsoup38(830)@2016-02-26 21:39:28

monkeyboy在41樓提及
经营成本不降反增，究竟为何业绩报告并没有详述。

認真睇報告有指
2015年內
1) 我們於美國再增設四間Frye店舖
2)。截至二零一五年十二月三十一日，我們的零售夥伴於全球開設了 57 間新Juicy店舖，包括 6 間Juicy
Girls專賣店，

老實講開新舖梗係要成本,不過基金佬唔Buy都無計!


但是幾間鋪開支不會大
43 : lemonwongwong(33038)@2016-03-14 12:41:59

但wellington撈緊.....
44 : greatsoup38(830)@2016-03-15 12:09:16

呢個基金都會有輸吧
45 : GS(14)@2016-08-29 12:18:25

摘要
• 截至二零一六年六月三十日止三個月， 營業額(1) 增長8.4%至約
七億四百一十萬美元
• 本集團與CAA創立一間名為CAA-GBG Brand Management Group的合
營公司，該公司已成為全球最大的品牌管理業務
• 自二零一六年四月起，本集團已簽訂多項新授權協議及夥伴協議，包
括與Katy Perry 及Kenneth Cole 的交易
46 : greatsoup38(830)@2016-11-18 18:59:19

盈利增380%，至440萬，負資產重債
47 : GS(14)@2017-04-03 10:44:00

出售有關Frye品牌之知識產權51%股權
48 : popoch(55392)@2017-04-03 14:23:51

494削派息，891冇料到，831 ATM咗咁多年，今年應該到787喇掛～
49 : GS(14)@2017-04-04 08:32:34

787 好像處境好於494
50 : GS(14)@2017-06-10 14:11:53

董 事 會 欣 然 宣 佈，於 二 零 一 七 年 六 月 九 日（紐 約 時 間），本 公 司 與 賣 方 訂 立 資
產 收 購 協 議，據 此，本 公 司 已 同 意 有 條 件 地 收 購 有 關BCBG品 牌 之 零 售、批
發 及 電 子 商 務 運 營 之 若 干 存 貨、零 售 商 店 租 賃 及 其 他 資 產 以 及 合 約 權 利，
代價為23百萬美元（約179百 萬 港 元）以及承擔於截止日期後所產生之有關已
收 購 資 產 之 所 有 負 債 及 員 工 賠 償 責 任。
51 : GS(14)@2017-06-16 03:43:06

盈利增66%，至7,900萬，負資產重債
52 : GS(14)@2017-10-03 10:09:41

董 事 會 欣 然 宣 佈，於 二 零 一 七 年 九 月 二 十 九 日（紐 約 時 間），賣 方（本 公 司 之 間
接 全 資 附 屬 公 司）與ABG訂 立 購 買 協 議，據 此，賣 方 同 意 向ABG出售待售股
份（相 當 於 目 標 公 司 之49%權 益），代 價 為 七 千 三 百 萬 美 元（約 五 億 六 千 九 百
萬 港 元）。倘 與 首 次 出 售 事 項 之 應 付 代 價 合 併 計 算，ABG已付及應付賣方之
總代價為一億七千三百萬美元（約 十 三 億 四 千 九 百 萬 港 元）。完 成 後，本 集 團
將不再擁有Frye品 牌IP之 任 何 權 益。透 過 訂 立 授 權 安 排，本 公 司 將 繼 續 設
計、製 造、推 廣、銷 售 及 分 銷 附 有Frye品 牌IP之 產 品，以 及 經 營 零 售 店 舖 及
電 子 商 務。
53 : GS(14)@2017-11-17 09:09:53

轉虧5,700萬，負資產重債
54 : GS(14)@2018-05-13 21:52:39

本公司董事會(「董事會」)謹此通知本公司股東及潛在投資者，根據本集團最
近未經審核綜合管理賬目的初步評估，預期本集團於截至二零一八年三月三十一
日止十二個月錄得之公司股東應佔淨虧損將介乎 70 百萬美元至 75 百萬美元，
而截至二零一七年三月三十一日止十二個月之股東應佔淨溢利約為 90 百萬美
元。
預期淨虧損主要原因為(1)本公司因一項貸款衍生的應收賬款撇銷及(2)數項無形
資產的減值損失而產生的一次性減值;以及一項主要特許授權於年內屆滿，該授
權之屆滿已於本公司日期為二零一七年十一月十五日的中期業績公佈內披露。
減值損失及應收賬款撇銷超過 1 億美元，並為非現金調整。基於上述調整將載
於本公司截至二零一八年三月三十一日止十二個月之財務報表內，預期本公司之
EBITDA (定義見本公司於二零一七年六月十四日刊發之公佈)仍與截至二零一七年
三月三十一日止十二個月之 EBITDA 大概一致。
55 : GS(14)@2018-07-03 07:19:16

sell business
56 : 200(9285)@2018-07-07 21:32:55

https://m.gelonghui.com/column/article/190656

冯氏家族卖卖卖，旗下四家上市公司怎么看？
2018-07-07 12:21 Hannah 阅读 11086
香港四大家族，基本上对香港有所了解的人都听说过。不为人知的一个家族是香港的冯氏家族，这个家族论资历恐怕是香港历史最久的家族，创业史可以追溯到1906年，差不多与香港的近代历史同步，目前家族企业的打理已经到了第四代人手上。

香港的产业主要有三个，金融、地产还有贸易。四大家族以地产起家，而冯氏家族100多年来一直做的是贸易。截至2017年底，在香港有四家上市企业，分别是利丰、利邦、利标品牌还有利亚零售，利丰是最大的家族产业，在40多个国家或者地区经营庞大的全球供应链网络。

image.png
57 : GS(14)@2018-11-28 17:41:12

虧，負資產重債
58 : GS(14)@2018-11-28 17:41:42

母公司購入資產
59 : GS(14)@2019-02-02 16:26:39

1. 照派28仙息
2. 大股東打算以股代息，
以折讓價增持公司，因觸發全購，要提全購
3. 派特息後10合1
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