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羅嘉瑞倡阿里上創板 促港交所再招手　助搞活「二奶板」

1 : GS(14)@2014-03-18 23:17:38

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140318/18659924

                              【本報訊】香港監管機構不接受阿里巴巴用合夥人制度上市的要求，阿里最終決定放棄本港市場，選擇去美國上市，一手創立創業板、港交所（388）創業板前上市委員會主席羅嘉瑞大呼可惜，建議港交所再向阿里招手，提議對方到創業板上市，藉此機會搞活創業板。
記者：高淑嫻

                創業板1999年11月成立，今年踏入第15年，表現乏善足陳，甚至可以一池死水去形容，期間有不少公司轉到主板掛牌，目前創業板公司總數只得195間，總市值1,700億元，相對主板總市值22萬億元，絕對是蚊髀同牛髀；以創新科技公司角度，主板一隻騰訊（700）已經有1萬億元市值，創業板可謂完全不像話。難怪羅嘉瑞接受本報電話訪問時慨嘆，創業板已經淪為「二奶板」。






慨嘆只留低較弱公司

                創業板多年來發展裹足不前，羅嘉瑞認為，最「致命」是創業板於2008年落實改革，角色改變，由吸引高增長公司上市，變成為中小企業升級轉板的踏腳石，創業板公司轉到主板上市的程序被顯著簡化，「情況好似公司做到畢業就轉去主板，留低較弱嘅公司喺創業板」。
羅嘉瑞建議，港交所可以提議估值過萬億元的阿里到創業板上市，伺機搞活創業板。
監管問題方面，他認同監管要有原則，但阿里並非要求設立A、B股，而是要求創辦人馬雲等多名管理層組成的合夥人，擁有董事會內多數董事的提名權，供全部股東投票表決；換言之，股東權利沒損失，一樣可以舉手投票。創業板以披露為本，阿里可以講明董事局有董事提名權，供投資者自行決定是否值得投資。
至於創業板形象低沉的問題，羅嘉瑞估計，阿里到美國上市可能會遇到阻滯，容易惹上周身蟻，暗示美國有集體訴訟機制。最重要是，香港始終是中國企業的主要上市地，建議阿里考慮到創業板上市，只要股票可以買賣，創業板跟主板其實無分別。基金經理見到阿里上市，亦不會在乎創業板還是主板。

當年一手設計及成立

                羅嘉瑞於1999年至2003年擔任創業板上市委員會主席，一手設計及成立創業板，並邀得好友李嘉誠將tom.com（已轉主板）安排在創業板上市，成為首批股份，招股時引來大批市民認購，成為一時佳話。眼見創業板多年來不被重視，終於忍不住出手。
羅嘉瑞透露，當初都希望新浪、搜狐等內地科網企業到創業板上市，可惜因為監管等問題而不果，越來越多這類企業選擇到美國上市，他希望在未成為大氣候之前，力挽狂瀾。                                                        

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2 : GS(14)@2014-03-18 23:17:59

http://hk.apple.nextmedia.com/financeestate/art/20140318/18659929


【保障股東】
證券業界對於提議阿里巴巴在創業板上市持開放態度，但無論在主板還是創業板上市，阿里堅持的合夥人制度始終影響到小股東權益，建議監管機構先訂立可以保障小股東的制衡機制。
具投資銀行背景的香港證券業協會主席陳立德認為，多間內地科網企業選擇到美國上市，原因是香港的監管相對嚴謹，此乃香港資本市場的基石，「喺美國上市嘅招股書，夠膽寫就得」事關當地有集體訴訟機制保障投資者。
他指出，香港監管機構對於內地市場有較深理解，遇到灰色地帶都要向相關部委查問，或要求發行人取得相關批文，把關較嚴，令到不少內地科網企業捨難取易。
張華峰狠批李小加

他認為，讓阿里以合夥人形式來港上市，無論那個板，最重要是設立制衡機制保障小投資者，例如，如果有董事的決定損害小股東利益，小股東要有機制趕走他；整套制度亦要一視同仁，不能為阿里度身訂造。
早前已提議修例讓阿里在創業板上市的立法會金融服務界議員張華峰批評，港交所（388）行政總裁李小加過去半年「方向走錯晒」，只着重宣傳新經濟企業的理念，其實他應該集中精力研究訂立保障小股東的制衡機制，證監會最關注就是保障投資者利益。
他認為，港交所應該研究諮詢市場，加入保障投資者條文，將創業板變成科網股的上市平台。

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