現代金融市場的變化之四 李順威
1 :
GS(14)@2013-07-19 01:17:23http://www.mpfinance.com/htm/fin ... olumnist/ed3_04.htm
8) 金融市場的動盪記憶尤新。憂慮恐慌及損失的慘痛經驗使投資者如履薄冰戰戰兢兢，不同的撤退方案會先加研究，一有風吹草動，自然反應是先沽再說。
9) 高頻率交易(High frequency trading)的流行。高頻率交易－－包括交易所掛牌基金及統計對沖交易，已佔了美國股市60-70%的每日交易量，高頻率交場和交易所掛牌基金交易的共同點是不理公司及界別基本因素，只追求組合分配的目的，這些基金的流行即是傳統以選股為主的股票基金流失了客戶。此外，高頻率交易造成的市場動盪，例如2010年5月6日的大跌市(Flash Crash)，也嚇怕了一些投資者，使資金逃離股市或傳統基金。當技術工具及電腦速度取代了基本分析及投資時向作為股價的基準，股市便像荒牛失去了訓練師。
10) 選舉帶來的不穩定性。美國眾議院國會選舉中共和黨獲勝使政府陷入僵局，影響了企業信心及經濟復甦的步伐。
「開風險，關風險」的特徵是不理個別公司及界別的基本因素，多以宏觀因素及頭條新聞來作反應，這種情況以前也不是沒有，只是現在更急更烈而已。對於小投資者而言，波動增加其實不一定是壞事，反而是機會，因為「開風險，關風險」波動大，即是股票價格有時會出現不合理的水平，提供了買入的機會。和大機構投資者不同的是，小投資者買賣量少轉身快，在大波動市反而有利，但當然要對買賣的對象有較深刻仔細的認識。
金融市場的變化是不會公開宣布的，當某一個現象被廣泛報道之後，它對市場的影響也會被扭曲改變，被有心人加以利用。真正重要的變化也不會驟然失蹤的，要緊的是要找出那些變化是結構性的，那些變化是過度性的。