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Q：美國賣武器給台灣引起中國大 陸反彈，大陸有些愛國人士說要拋售美國國債來制裁美國，這會有什麼效果？ A：首先，拋售美國國債這事不稀奇，美國聯邦準備理事會（Fed）就常做這種事，它買進美國國債，以釋放更多貨幣到市場，或是賣出美國國債，以收回它認為 市場上過多的貨幣，這叫「公開市場操作」，也是聯準會影響貨幣供應的主要工具。 如果中國要賣美國國債，一個可能狀況是聯準會自己會把這些美國國債買下來。由於中國大陸是在「拋售」，因此這些美國國債的價格就會下跌，這等於是送美國一 份大禮，因為聯準會只要印鈔票就可把這些已降價的美國國債買下，這讓美國從「欠中國錢」變成「欠自己錢」，而中國也讓自己的資產價值縮水了。這不是在制裁 美國，這是在制裁自己。 中國「拋售美國國債制裁美國」這種觀念，來自一種錯覺：中國既是美國第一大債主，地位自然較優越，這是錯誤觀念。中國持有鉅額美國國債，是政府干預外匯市 場造成的惡果。 由於中國賣給美國產品的總價值，比美國賣給中國產品的總價值還高，因此會有一些美元淨流入中國，也就是說，中國多賣東西給美國，美國因此多付美元給中國。 但是中國人獲得這些美元，不能在中國境內使用，他們必須把這些美元兌換成人民幣。隨著淨流入的美元越來越多，兌換人民幣的需求也越來越大，這時美元就得 「貶值」，也就是要用更多美元才能換到同一金額的人民幣，或是人民幣應該要對美元「升值」。 但政府為了不讓人民幣升值，印了大量人民幣，買下這些淨流入的美元。一方面這些人民幣流入市場，推升各種物價——這就是目前中國通貨膨脹的根源。另一方面 購買的美元就成了中國官方的外匯儲備。 中國官方則用這些美元來買美國國債，表面上這是最安全的投資，但事實上因為中國的官方身分，在運用這些美元購買美國企業股票、土地、大樓、港口等資產時， 面臨不少阻礙，因此它只好用這些美元來買限制較少的美國國債，所謂「美國第一大債主」的真相不過如此。 如果中國官方不再干預外匯市場，讓人民幣自然升值，它就不用再印人民幣買美元，境內的通貨膨脹壓力也獲得紓解，此外流入中國境內的美元也不再會只在官方手 上，而是在民間個人或企業手上，這些私人運用美元去購買美國企業的股票、農場、大樓、港口時，不會像中國官方去購買時面臨那麼多阻礙。況且，這些資產的報 酬未必會比美國國債差，也不用擔心像美國國債一樣，可能因美元幣值縮水而變成一紙垃圾，這才是中國那些愛國人士應該有的主張。經濟達人歡迎讀者提 問：http://www.bwnet.com.tw/Dr.A/E-mail：[email protected] |
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