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熔盛陷周轉不靈 今年到期債156億 找銀行商續期

1 : GS(14)@2013-07-06 14:42:46

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130706/news/ea_eaa1.htm


內地最大的造船企業熔盛重工面臨資金考驗，昨日集團承認因信貸緊張而拖欠工人薪金。圖為早前發生罷工的南通基地。（資料圖片）



熔盛在2010年上市集資逾百億元，但未能因此解決債務過多的問題，已退出董事會的創辦人兼大股東張志熔近日出手打救，向集團借出2億元人民幣作周轉。（資料圖片）










【明報專訊】內地近日面臨錢荒，銀行收緊信貸，造船業成為第一個被開刀的行業。貴為內地最大、全球第3大的造船企業熔盛重工(1101)，連日來避談欠薪傳聞。至周四股份突然停牌，昨早終發出公告，承認近月因資金壓力而欠薪及延遲向供應商找數。集團今年到期債務達156億元(人民幣‧下同)，公司正跟銀行磋商，重續現有信貸融資額，分析員指熔盛存亡將繫於銀行取態。

熔盛指大股東張志熔借出2億元免息貸款以作周轉，但相比百億短債，恐怕只是杯水車薪。熔盛同時發盈警，指由於市場持續萎縮，船舶訂單及價格較去年大幅下跌，相比去年上半年2.2億元利潤，預計今年同期將錄得虧損。集團昨早復牌後股價即急瀉，收市大跌16％至0.89元，成交量較上日急增2.7倍至1.27億股。

重債兼發盈警 昨復牌瀉16%

集團昨日首先否認有供應商因欠款而取走機器，亦指沒有分包商將薪金挾帶私逃，但首次承認，因金融機構收緊向造船商的信貸，加上不少船東延遲或拖欠款項，以致近月營運資金有壓力，因而延遲向供應商及工人付款，以緊縮現金流出。

面臨「爆煲」危機，銀行的取態成為關鍵。日前已有內地報章報道，國家開發銀行加快對熔盛貸款的回收速度。截至去年底，集團流動債務高達256億元，當中156億元為今年內到期，但手頭現金僅21億元。熔盛2010年底在港上市，集資140億元。當年年底公司手頭現金104億元，但過去兩年卻大幅減少(表)。

分析員對重續債項無信心

大華繼顯分析員Lawrence Li指出，熔盛能否存活下去，視乎銀行是否願意再借貸，「雖然現階段無舻象顯示銀行會停止借錢，但對熔盛能重續債項沒有信心」。

熔盛則指出，正與多家金融機構磋商，爭取重續現有信貸融資額，同時向政府尋求財務資助。事實上，江蘇省政府在過去兩年分別給予集團12.5億元及12.7億元補助。創辦人兼大股東張志熔此刻亦不得不出手，集團指出，他已授出2億元免息且無抵押的貸款。張志熔上次出手拯救熔盛，是在2009年(見另稿)。

除了欠薪，集團亦受困於罷工及裁員的傳聞。集團昨日承認，本月2日有部分被裁走的工人圍堵江蘇南通基地的總部大門，但現已撤離，現有工人沒發起罷工。至於裁員一事，集團並沒有回應是否如《華爾街日報》日前引述管理層所說，已裁減四成員工，即8000人。

德銀的報告指出，集團已對離職員工付清款項，相信未來毋須再作賠償。該行又指出，雖然今年行業有輕微復蘇，但這是因為去年基數過低，造船企業的定價能力依然疲弱，行業仍未走出困境。

明報記者 廖毅然

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2 : GS(14)@2013-07-06 14:43:39

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130706/news/ea_eaa2.htm
最大造船企 崛起快衰落亦快
  2013年7月6日

【明報專訊】2004年才成立的熔盛，不足10年便成為內地最大造船企業，但快速崛起的背後是過度借貸。造船業依賴船東首付資金，同時依靠銀行大額貸款，當兩邊同時收緊，熔盛便慘被夾在中間，因此在這次內地錢荒中首當其衝，亦不得不靠創辦人兼大股東張志熔出手打救。

張志熔靠地產起家

張志熔以房地產起家，及後涉足造船業，引來多方質疑，但熔盛確成為中國經濟起飛的大贏家。不過，張志熔的行事作風亦往往惹來非議，去年他更捲入內幕交易案，涉嫌違規地在中海油(0883)公布收購加拿大油企Nexen之前，買入中海油股份，最後須支付1400萬美元(約1.1億港元)作和解費。他其後決定全面退出熔盛的董事會，把權力下放給一手提攜的陳強。然而，造船行業持續不景氣，即使董事會朝公眾化方向走，集團業務仍未擺脫困境。

張志熔上一次出手打救熔盛，是在2009年。熔盛早在2007年向一批投資者發行優先股，豈料2008年的金融海嘯打亂其上市計劃，該批投資者在2009年選擇撤出，熔盛在資金短缺的情下需要回購該批優先股，張志熔因而向集團借出2.5億美元，直至2010年集團上市後才還清這款項。

當年事情已顯示出，在經濟下滑其間，造船企業手頭現金將極為緊絀。即使當年上市集得140億元，亦無助解決集團債務過多的問題。截至今年3月，集團總負債高達326億元人民幣，而且自去年開始一直虧損。現時股價較當年上市招股價8元，「潛水」近九成。

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3 : GS(14)@2013-07-06 14:44:02

http://www.mpfinance.com/htm/finance/20130706/news/ea_eaa3.htm

【明報專訊】中國經濟增長放緩，在政策不明朗下，產能過剩行業更受打擊。熔盛(1101)事件已暴露出造船業有資金鏈斷裂舻象，據本報了解，不少內地銀行已將造船業打入信貸黑名單，有四大行內部人士表示，今年貸款政策愈發謹慎，對風險大的行業會考慮及時退出；大行策略師認為，處在產業上游的大型國企，槓桿率較高，需警惕。

內銀負責人：造船不碰

一如熔盛在通告中所說的「銀行及其他金融機構已收緊向造船商提供信貸融資額」，一位內地全國性中小型銀行負責貸款的人士也對本報記者明言，銀行對「造船不碰」，據稱，對於大型企業，由於貸款規模過大，若行業不濟，企業資金鏈一旦發生狀，銀行很擔心「救不過來」。

花旗環球金融中國研究部主管沈明高向本報指出，隨覑內地經濟放緩，很多上游行業的產能過剩現象愈發嚴重，除造船業外，還有電力、鋼鐵、造紙及機械產品等行業，「一般負債率較高的企業都在上游，尤其以大型國企的槓桿率為高，銀行對一些高危行業收緊信貸也在所難免」。根據本報向四大行了解的情，內銀確實有行業貸款政策，並會根據經濟現及行業現狀定期做出調整，對明顯有風險徵兆的貸款會作風險管控，一般而言，會在發現風險大的行業和企業貸款後，及時退出，「貸款政策需要有一定的預見性，造船業去年已開始不景氣，相對更加謹慎」。

市場也已有所反應，過去兩周，造船、鋼鐵、 內房等高債行業的股價均出現下滑(見表)。事實上，內地經濟今年的走勢令全球市場大跌眼鏡，加上中央新領導班子上台後，對政策基調一直未有明確表態，令經濟前景撲朔迷離。沈明高強調，就政策而言，市場已無預期，這將直接導致對中國經濟的信心喪失，並迷失方向；他呼籲，政府應有新措施出台，慢慢調整經濟，然後再改革。

明報記者 張聞文

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