投資受壓資產玩的是心跳考的是智慧
http://www.p5w.net/newfortune/fmgs/201109/t3830928.htm
德爾福和通用汽車兩個案例的情況非常相似,都是先進入《美國破產法》第11章的破產保護程序,然後經過債務重組成功擺脫破產命運,再次重新上 市,而且都是通過債權轉股權的方式獲得注資。但兩者的投資回報卻判若雲泥。其實,從眾多案例可以看出,投資機構要想成功通過受壓資產策略獲得超額回報,不 僅需要「逆勢而為」的勇氣,更需要投資、法律等全面的知識和經驗。
採取受壓資產策略的基金,正是在突發事件中挖掘投資機會。數據顯示,過去十年間,受壓資產策略對沖基金取得的回報水平僅次於新興市場策略(圖1)。
究其原因,是受突發事件打擊的公司往往一蹶不振,幾乎要按照美國《破產法》11章條款進入破 產申請保護,但因未進入《破產法》7章的清算程序,其股價也通常能夠迅速收復失地。對沖基金研究的統計顯示,1990-2010年,有8年受壓策略的投資 回報居於所有對沖基金策略的前3位,僅次於新興市場策略。而且這類公司股價的上漲與下跌與整個股票市場漲跌的關聯程度最小,因此在國際對沖基金界大受歡 迎,誕生了像艾威基金(Avenue Capital)、橡樹資本(Oaktree Capital)、孤星基金(Lone Star Funds)、約克(York)等大名鼎鼎者。除了在對沖基金界頗負盛名之外,這一策略在共同基金界也曾被彼得·林奇發揚光大。
從眾多案例可以看出,投資機構要想成功通過這一策略獲得回報,不僅需要「逆勢而為」的勇氣,更需要投資、法律等全面的知識和經驗。
選擇標的物的智慧
當一家公司遭遇災難導致財務上出現 巨額虧損,可能陷入兩種境地:破產和不破產。多數美國上市公司會按照《破產法》第11章申請破產保護,而不是依據第7章直接進行破產清算。破產申請公司可 以援引《破產法》第11章來「重組」業務,爭取再度盈利。同時,「債務人」照常運營,公司管理層繼續負責公司的日常業務,其股票和債券繼續交易,但公司所 有重大經營決策必須得到一個破產法庭的批准,並需向證券交易委員會提交報告。
如果依據《破產法》第7章申請破產,公司全部業務必須立即停止。 由破產財產託管人來「清理」(如拍賣)公司資產,所得資金用來償還公司債務、股東的投資等。如果破產法庭確認債務人無清償能力(負債大於資產),公司資產 經清算優先償還有擔保債權人和無擔保債權人後,往往所剩無幾,股東投資可能得不到任何歸還。
第11章規定了一些復興公司業務的程序,也確有部分公司重組計劃獲得了成功,重新開始盈利。但仍有公司最後仍以清算告終。對於投資者來說,情景一和情景二是較佳的投資標的,而面對情景三和情景四時,則應當儘量避免(表1)。
一樣的路徑,不一樣的回報
德爾福和通用汽車兩個案例的情況非常相似,都是先進入《美國破產法》 第11章的破產保護程序,於2009年6月前後先後經過債務重組成功擺脫破產命運,並再次重新上市;同時,兩家公司都是以債權轉股權的方式獲得注資。但兩 者的股東回報卻判若雲泥,是什麼原因導致這種差異?
依據美國破產法理論和規定,一般而言,在進入破產程序並清算之後,受償順序依次為:員工工 資、社保和稅收;抵押債權;普通債權;最後是優先股和普通股。在美國汽車企業破產案例中,拖累企業利潤的員工工資和社保位於債權受償順序的第一位,所以, 相較公用事業企業(因災難導致的賠償屬於普通債權,受償順序排在員工工資、社保、稅收和抵押債權之後),汽車企業破產清算的可能性大大提高。因而,當汽車 企業開始呈現受壓資產典型特徵之後,對重組過程中各方利益博弈的判斷更需要準確的把握和遠見,同時需要非常專業的法理判斷。
投資者在德爾福和通用汽車的案例中,回報率一正一負,恰恰體現了不同投資者的這種綜合投資能力和財技。
第一步:進入破產保護程序
2005-2009年,美國的汽車產業面臨著嚴酷的生存環境:高油價 導致高油耗車型需求放緩,高養老成本拖累公司利潤,內憂外患導致汽車製造商不斷陷入「資不抵債」境地,如最大汽車零部件供應商德爾福(Delphi)、柯 林斯阿克曼公司(Collins Aikman)、保險桿製造商梅裡殿公司(Meridian Automotive)、全球最大車體零件製造業者陶爾公司(Tower Automotive)、美國三大車廠之中的克萊斯勒和通用汽車等。
德爾福曾是美國通用汽車旗下的子公司,現在仍是美國汽車市場主要的零部件供應商。1999年,德爾福從通用汽車分拆出來,2004年三季度虧損1.19 億美元,2005年二季度虧損擴大到3.38億美元,2005年三季度虧損繼續擴大至7.88億美元,9月,德爾福取消了股息,並於10月申請破產。當時 其資產額為171億美元,低於222億美元的債務額。
同樣,在高油價和巨大養老負擔的挫傷下,2005年一季度,通用汽車結束了持續12年的 盈利記錄而陷入虧損。1980-2008年,通用汽車在美國本土市場的佔有率從45%大幅下滑至22%,2009年其在北美市場的佔有率繼續下滑至 19%。2009年6月1日,不堪重負的通用汽車按《美國破產法》第11章向美國曼哈頓破產法院申請破產保護。破產申請文件顯示,其總資產為822.9億 美元,不及1728億美元總債務的一半,陷入嚴重「資不抵債」的境地。
第二步:削減成本
在進入破產保護程序後,德爾福和通用汽車都採取了消減成本的舉措。首先是資產 處理、關閉工廠和整頓經銷商。德爾福在其向紐約破產法庭遞交的申請文件中表示,其美國事業體有「一大部分」將要出售、合併,或於關閉保護期間進行重整,預 計將關閉美國境內的31間工廠。通用汽車在破產保護前在全美擁有6246家經銷商,最終42%的經銷商被清理,僅保留3605家。
其次是裁員 和降低勞動力成本。德爾福工會官員的信件顯示,公司將致力於削減僱員的整體薪酬,將每小時薪酬從約65美元/小時降至16-18美元/小時,目標是將薪酬 減至約10美元/小時,並削減生活成本補貼。同時,德爾福還實施大規模的裁員行動和削減醫療福利措施。在破產之前,德爾福在全球範圍僱用了12萬名僱員, 其中3萬名是工會僱員,1.2萬名是退休僱員。但有90%的小時工在美國之外,且1/3的員工是臨時工。在破產申請後的一年中,德爾福成功裁員2.4萬 人。
第三步:債轉股債務重組中最關鍵的財務安排
但是在企 業展開自救的同時,龐大的養老金計劃令政府很難不在其破產重組中擔任重要角色,對通用汽車和德爾福公司均是如此。2009年7月和10月,通用汽車和德爾 福先後走出破產重組。在政府主導下,新通用汽車於2009年7月10日成立,結束了通用汽車的破產保護程序。
2005年申請破產保護後,德爾 福通過45億美元的債務資源為其運營提供所需資金,並從其他渠道及亞洲、歐洲和美洲的證券市場進行融資。其擁有30億美元的無擔保和次級債券,JP摩根大 通為首的貸款商集團和花旗集團也提供了20億美元的長期債務人代管融資,而通用汽車也一直致力於向其提供救助,以確保零部件供應的穩定。但多方的幫助並沒 能使德爾福完成2007年初擺脫破產保護的計劃。而且,由於通用汽車的大股東—美國財政部對其1億美元以上的交易有決定權,反對通用汽車進行一些看不到清 晰結果的救助,並成功阻止了通用以1.5億美元收購德爾福轉向系統業務的計劃。
最終,在美國政府對通用伸出援手之際,德爾福被拯救了,於 2009年10月走出破產重組。在重組方案中,德爾福從通用汽車和美國聯邦退休金保障公司(PBGC)手中回購公司股票後,包括銀點資本(Silver Point Capital LP)和艾略特(Elliott Management)在內的債權人在2009年末通過豁免其近35億美元的不良貸款而收購了德爾福,並向其投資9億美元。通用汽車也趁此大賺了一筆,在 德爾福回購其剩餘股份時獲利16億美元。
通用汽車也在美國財政部的幫助下,在破產申請後的1個多月內,火速確立了重組後的資本結構。根據《美 國破產法》11章363款規定,將破產後通用汽車的品牌、海外子公司、少量負債等資產轉移到一家新公司,由美國和加拿大政府、全美汽車工人聯合會 (United Auto Workers,UAW)和該公司多數無擔保債權人共同所有,而原通用則包含將要被清盤的公司業務。向法院提交的申請文件顯示,美國財政部繼續為其重組提 供約301億美元融資的條件是,通用汽車在2009年7月10日前獲准將其最有價值的資產出售給新公司。
重組前,通用汽車債權人數超10萬, 其中前50個無擔保債權人中,與債權持有人相關的債務約273.8億美元,與工會相關債務約232.3億美元,與貿易有關債務約8.9億美元。無擔保債權 金額排在前兩位的債權人分別為Wlimington信託公司和全美汽車工人聯合會(表2)。
最終,敲定的方案出台。2009年7月10日的重組方案中,新通用繼承老通用的債務達927 億美元。鑑於2008年在接受美國政府194億美元的注資之後,通用仍然無法維持足夠現金流用以償債和運營。重組後的新公司的資本結構建立在對原通用公司 主要債務進行一系列債轉股和債務減免操作的基礎上,操作完成後美國財政部將在新公司佔有61%的絕對多數股份,其他債權人按相應比例分佔剩餘的40%,並 且由美國政府負責任命新通用的首批高管。同時,財政部長拉特納利用政府背景和華爾街人脈,迫使債權人同意以270億美元無擔保債務換取10%的通用汽車股 份,也迫使美國汽車工人 聯合會接受了17.5%的持股比例。
新通用IPO後,美國財政部的持股比例從61%降至33%,隨著債券持有者將債務轉換為普通股,稀釋了股份,美國財政部的持股比例進一步降至27%。
重組成功後恢復盈利能力
重組後,德爾福盈利數據良好。破產重組迫使包括德爾福在內的美國汽車零 件廠紛紛將生產基地移向海外,並巨幅縮減員工薪酬以降低成本,這些措施幫助企業逐步恢復了盈利。德爾福對通用汽車的依賴度也從破產前的50%下降到目前的 25%。2010年,德爾福營業收入達140億美元,2011年一季度的經營數據健康,淨銷售額同比增17%至40億美元,淨利潤從上年同期的2.15億 美元增至2.91億美元。據分析,考慮到對汽車生產商方面的預期,2011年該公司有望實現10%的增長。
通用也在重組方案中樹立新的經營戰 略。重組後,新通用把產品線縮減至四個主要品牌—雪佛蘭、凱迪拉克、別克、GMC,處理掉的品牌包括耗油大戶悍馬(Hammer)、土星 (Saturn)、歐寶(Opel)、薩博(Saab),大幅削減勞動力成本,將公司的盈虧平衡產量縮減到1000萬輛,同時將經銷商數量精簡至3600 個,並計劃在未來3年內關閉14家工廠和3家配送中心。2010年,通用汽車淨利潤達47億美元,為1999年以來的最高水平,也是其2004年以來首次 實現盈利。2011年一季度,其息稅前利潤為35億美元,調整後的息稅前利潤為20億美元,營業收入同比增47億美元至362億美元。公司董事長兼首席執 行官艾克森(Dan Akerson)對此表示:「我們正在按計劃向前推進。通用汽車已經連續五個季度實現盈利,這得益於消費者對我們具備高效燃油經濟性新產品的強勁需求以及 我們富有競爭力的成本結構,使我們得以充分利用全球的優秀品牌,並著力於驅動汽車業務的盈利性增長。」
2011年二季度,通用汽車營業收入同比增加62億美元至394億美元。調整後的息稅前利潤為30億美元,高於上年同期的20億美元。
投資者回報迥異
儘管德爾福和通用汽車都走過了「破產申請—重組成功—恢復盈利」的一致路徑,但 這兩家公司的投資者獲得的回報天差地別。2010年11月18日,通用汽車重回紐交所,發售4.78億股普通股,發行價33美元/股。2011年5月25 日,德爾福提交重新上市的申請,並表示此次IPO融資規模估計最高為1億美元,募集資金將用於償還債務和購買固定設備。路透分析認為,如果不出現大的變 故,按照當前利潤率計算,德爾福的息稅折舊前利潤(EBITDA,未計利息、稅項、折舊及攤銷之利潤)將達到21億美元。而業績稍遜的競爭對手 Visteon(VC.NYSE)市盈率為4.6倍,以這個保守數字估算,德爾福的市值約可達95億美元。扣除債務和現金後,德爾福股權或價值83億美 元,比其目前所有者當初以約30億美元面值債券轉股權的注資多出一倍有餘。
通用汽車的股東則是另一番命運。據英國《金融時報》伯納德·西蒙和 泰利斯·蒂莫斯分析,通用汽車再度IPO讓為其提供495億美元貸款和股票的美國政府收回了136億美元。通用汽車已償還了71億美元政府貸款,2010 年12月又贖回了21億美元的優先股。美國政府將需要以56.98美元/股出售剩餘股份,才能收回全部投資。若考慮利息,盈虧平衡價將達到58.51美 元。而以通用汽車2011年8月19日收盤價22.16美元來看,美國政府以及曾將其納入受壓資產投資標的的機構投資者們,盈利之路尚遠。■
資料
受壓資產投資策略四大階段
彼得·林奇於1977年至1990年間執掌麥哲倫基金,期間基金資產管理規模從2000萬美元增至140億美元,年化回報率29%。在其《戰勝 華爾街》(One up on Wall Street)中詳細闡述過困境反轉型公司股票的投資法則,提出5種類型的困境反轉型企業:
第一,「出資挽救我們否則後果自負」型(bail-us-out-or-else),如上世紀90年代的克萊斯勒(Chrysler)能否轉危為安,取決於政府能否提供相應的貸款擔保。
第二,「誰會想到」型(who-would-have-thunk-it),如肯·愛迪生公司1974年股價從10美元跌至3美元,1980年又從3美元反彈至52美元。
第三,「問題沒有我們預料的那麼嚴重」型(little-problem-we-didn't-anticipate),如通用公用事業公司 (General public utilities)所控股的三哩島核電站在1979年發生核洩漏事故,通用公司1985年宣佈重新啟用另一個反應堆,其他電力公司同意分擔治理三哩島核 污染的成本,構成雙重利好,推動公司股價從1980年的3.375美元上漲至1988年的38美元。
第四,「隱藏在破產公司中的優良資產」 (perfectly-good-company-inside-a-bankrupt-company),如反斗城(Toys「R」us)從其母公司 Interstate Department Stores分拆出來獨立上市後,股價上漲57倍。
第五,「重組使股東價值最大化」型 (restructuring-to-maximize-shareholder-values),如固特異(Goodyear)剝離石油業務,出售發展 緩慢的子公司,經營重心重回輪胎製造業後業績大增。彼得·林奇所說的第三類公司類似於受壓資產策略的標的物,對其的投資難點在於難以準確估量事故產生的後 果。
具體而言,對於未進入破產程序的受壓資產,其策略投資分為四個階段:第一階段,災難突降,股價短期內下挫70%以上;第二階段,危機管理,削 減資本開支,緊縮預算,進行成本控制,分紅被取消,但有證據證明可以挨過危機;這一階段是受壓資產投資策略能否成功的關鍵。第三階段,財務穩定,成本削減 至可以僅憑付費用戶的收入便可運行的程度;第四階段,反彈到來,資本市場開始重新接納,政府監管部門支持。成功率極高的投資策略是:在第二階段買入股票, 持有並在第四階段賣出股票。
一個並非人人都能玩的遊戲
http://www.eeo.com.cn/2012/0216/220850.shtml
經濟觀察報 記者 張斌 在上海、北京對高房價望而興嘆的人們,到了印度的孟買、新德里,就只能望而生畏了。
孟買南部班卓爾區一棟面積約1000平方米的小樓,上世紀90年代時售價400萬美元,到了今天已經暴漲到5000萬美元。小樓旁邊一戶位於第五層 的小公寓,有四個臥室、四個衛生間和兩個廚房,面積共300平方米。聽房主講,這套房子1975年買的時候值60多萬盧比(約合人民幣10萬元),現在它 的價格已攀升至3.6億盧比(約合人民幣6000萬元)。三十多年的時間裡房價竟漲了600倍,讓人驚嘆。
看上去普普通通的房子,十幾萬人民幣一平方米,貴得有些不可理解、不能接受。但在印度專家眼中,價格如此之高的房地產市場卻並不存在泡沫,2010年之後的房地產市場黯淡只是價格抑制了需求,老百姓對房子的渴望仍然是實實在在的。
但面對這樣一個如此巨大、利潤如此之高的市場,門檻卻不是人人能跨得過去的。
「咋舌」的高房價
孟買的房子基本都貴在地理位置上。幾年以前,孟買地價是南貴北賤,南方臨海屬於富人區,越往南走地皮價格越高,房價越貴。因為那裡是老城區,古建築多,設施完備,而且沒有土地可再開發;北邊是新開發的城區,相對便宜,再往北更遠處的郊區房價更便宜,是許多中產白領的首選。
2007年開始,孟買的房價飛漲,在南孟買素來是富商巨賈、寶萊塢明星聚居地的庫巴拉山一帶,曾經出現過9萬盧比1平方英吋的房子(即每平方米約合 人民幣1984萬元)。那是一座塔樓,外表像火柴盒一樣簡單普通,可當年一經推出,很快就被印度人搶購一空。換算一下,對比孟買當時不足3000元人民幣 的年人均收入,這個價格有點像是在開「國際玩笑」,可事實就是如此。「現在孟買的房子已經沒有嚴格意義上的富人聚居區了,高品質、高價格的房產散落在沿海 以及沿sealink的地區。」摩根斯坦利的一名員工這樣介紹。
Oberoi 是孟買品質最好的房地產開發公司之一,公司總經理助理Chirag Savia帶我們去看Oberoi 正在開發的位於孟買遠郊的一 處住宅,社區不是很大,只有五六幢高樓。項目已經基本完工,進入樣板間,與中國的住宅樓看起來很像,沒有太大迥異。其中一間三室兩廳兩衛的普通家庭住房, 建築面積170平方米,售價64萬美元。「如果不塞車,從這裡開車到市中心大概只要40分鐘至一個小時,所以價格便宜很多。」Chirag Savia語 氣稀鬆平常地介紹說:「如果在市中心,這樣的三居室,120平方米的大概在300萬美元。」
2010年孟買房價甚至挺進世界前十。據2010年在線房地產調查公司發佈的調查報告顯示,進入世界最貴房價的十大城市是摩納哥、莫斯科、倫敦、東 京、香港、紐約、巴黎、新加坡、羅馬、孟買。就拿孟買與巴黎來比,巴黎在世界最貴房價排行榜上位居第7位,每平方米售價12122美元。孟買排行第10 位,平均每平方米9163美元;而2010年巴黎人均年收入為36966美元,孟買人均年收入只有900美元。
高房價背後
印度高房價背後,隱藏的是它的土地制度。印度憲法規定:一切公民均享有在印度領土內自由遷徙,在任何地方居住和定居的權利。這意味著一個印度人,無 論他走到了哪裡,他都與所在地的居民享有一樣的公民權利:求職、子女教育、醫療等方面權利均等;不需要健康證、暫住證,不會被收容;可以賣烤腸或紅薯為 生,甚至不會有城管。
同時,印度法律還規定只要連續使用一塊土地10年,就自動獲得這塊土地的所有權。其法律精神表現為:只要政府沒有規定不能住,那就可以住。
從上世紀60年代起,越來越多的印度農民進城隨意劃地而居,貧民窟隨之壯大成型。由於這種劃地而居的權利,貧民窟的居民自稱為「貧民窟主「,即貧民窟的業主,並為政府和城市原住民所認可。
印度的貧民窟舉世聞名,甚至成了一些旅遊者來印度觀景的一處「勝地」。貧民窟的規模正在無聲地蔓延,悄悄地蠶食著城市。來自《印度時報》的報導曾預測,截至2011年底,全印度城市貧民窟人口將達到9306萬。印度城市貧民窟人口十年間增加了1780萬。
雖然貧民窟以垃圾成堆、衛生條件惡劣、缺乏公共廁所、治安問題突出著稱,但當有開發商或者政府提出拆遷或購買土地,這裡的主人卻並不願意。
Chirag Savia說:「大致有兩個原因:第一,改造會砸爛這些人的現有生計,他們的手工作坊、垃圾回收站、小商舖等產業無法安置在公寓裡, 而他們一向賴此為生;其次是印度包括孟買的公共交通設施還較差,拆遷意味著他們要搬到更遠的地方去住,會使這些人遠離工作地。」
而強拆在這裡是行不通的,開發商不敢強拆貧民窟,政府同樣也不敢。在印度,遇到拆遷問題打輸官司的幾乎總是開發商和政府,這是下層百姓的福音,印度 也因此被稱為「窮人天堂」。這些貧民窟主儘管處於社會底層,但手上握著讓政客們害怕的「尚方寶劍」,那就是選票。在每一次印度大選或地方選舉中,數目巨大 的貧民窟選民都是任何一個政客不敢忽視的強大政治力量。
而且,印度實行土地私有制,政府在這個問題上並沒有太多發言權。「政府自己手裡的土地都不富餘,很多基礎設施建設不能順利進行最大的原因也是政府沒 有可用之地,也不能強行徵用。」顧問公司Citigate Dewe Rogerson的Ravi Sathe介紹說:「在印度屬於政府的土地只有30% 左右,在孟買、新德里這樣的大城市份額會更少,其餘的都為私人所有。」
所以,在印度這樣一個土地資源稀缺的國家,尤其是在城市,如何獲得土地是地產開發商的棘手問題。「我們公司開發的房產,土地基本上都是老闆私有的,有一些是前幾年購買的土地。」Chirag Savia說。
高利潤 高門檻
房地產行業在印度是一個高利潤行業。Chirag Savia給出一組數字:1980年到1990年,開發房地產的利潤僅在20%左右,2006年 到2007年是25%至35%,2008年利潤上升到50%。「50%的利潤是在自己擁有土地或者幾年前購置土地的情況下,如果按照目前的市場價格購買土 地再開發,利潤大概在30%至40%。」
印度是一個以服務業為基礎的經濟體,很多人都從事科技行業或其他出口型服務或商品行業。而從2010年《福布斯》雜誌印度版列出的百富榜可以看到, 除常見的熱門人選,讓人們感到好奇的是多數新入選者都來自房地產行業。這是一個有關磚頭與灰泥的行業,面向的是國內市場。它以龐大的規模,造就了數不清的 富豪。里昂證券(亞洲)的首席經濟學家Anirudha Dutta分析稱:「印度人有了錢首先想到的就是買房,這是一個巨大的市場,大型商業地產也有著 同樣的需求。當然,在幾個城市投資需求會被限制,例如孟買。如果你遇到最大的房產機構HTFC,他們會告訴你從25歲到47歲的人群中平均多少人買房 產,25%到40%的個人將資金用在房產上。從這個角度上來說,印度的房地產是沒有泡沫的。」
從增長率入手分析,Anirudha Dutta說:「2008年我們看到房產價格迅速崛起。隨著價格上升,不確定性增多,風險也在上升,我們看到 物業銷售大幅放緩。這主要發生在孟買、新德里這樣的城市,但在其他地方仍有著25%至35%的增長。因此基本上沒有看到印度住房需求的明顯放緩。」
Anirudha Dutta分析,需求下降的一個原因就是價格的上升,房價已經是一般家庭難以承受的。「利率已經上升到8%至12%,我知道以前一個人貸款買房通常做25年的抵押,現在通常一個人要負擔45年的貸款。」
而普通人在印度投資房產,轉手賣掉,坐地升值也沒有那麼容易。首先,不動產稅是印度一項很重要的稅收,私人擁有的土地、房屋,甚至院子裡的樹都要交 不動產稅。不動產稅的稅費很高,但裡面打折的名堂不少,對於窮人和有錢人,稅收政策有很大差別,明眼人一看便知,這種稅是偏向窮人的。
如果房價暴漲,政府會立即調整不動產稅率,越是高檔住宅稅率增長幅度越大。例如在2010年,新德里地區的房價急劇上漲,當地政府便將高檔商品房的 不動產稅率在原來1%至3%的基礎上調高至5%到20%,而普通居民的自住房還是繼續保持在0.5%左右。印度不動產稅上還依附有很多稅種,比如飲水稅、 下水道稅、衛生稅、照明稅等等,這些稅都是根據房地產稅來估價徵收的。
此外,交易稅和空置稅也抑制了人們的炒房慾望。例如你賣掉100平方米的房子,得到5000萬盧比(約合人民幣700萬元),在一年時間裡,如果你 沒有再買房或用於其他投資,就要交納全部盈利的33%。所以,摩根斯坦利的Ridham Desai也並不認為這其中存在著大的泡沫,反而看好印度房地產 市場:「如果你能找到一個好的公司做投資,我想你可以做得很好。」
雖然前景和利潤都被看好,但想進入這個行業去「撈一桶金」卻沒有想像得那麼容易。「許可證王國」時代或許已經遠離其他行業,但在印度的房地產市場卻 活生生地存在著。從購買土地到獲得建築許可,房地產業要經歷超乎尋常的磨難才能讓一個項目開工。例如孟買就擁有一套分為很多步驟的建築審批制度,項目完工 前需要拿到50多個許可證,費時從24到36個月不等。
這種繁複的手續加上不明晰的法律,使得政客或官僚能夠用上他們的「自由裁量權」——腐敗。於是制度急需修復,使之更加透明和簡單。
(實習記者劉愔對本文亦有貢獻)
那些年,我們一起玩的小遊戲
http://wallstreetcn.com/node/25316 值日股暴跌之際,當美債大跌之時,我們應該做什麼呢?我們應該玩遊戲。
WSJ覺得我們應該「娛樂」一下伯南克,於是在週三讓我們看到了一款有意思的小遊戲「The Federator 」,在這款QE相關遊戲中,你將駕駛這「直升機本(Helicopter Ben)」飛臨美國主街(Main Street)上空,任務呢,就是撒錢,而你將面臨三個指標的制約,分別是利率、失業率和通脹率。
那就點擊圖片開始吧
當然,FT提醒我們在2009年還有一款類似的小遊戲,來自於英國央行。
貨幣政策氣球大賽
中國創新支付的未來 玩的是境界
http://xueqiu.com/6201638862/28834128 二維碼支付
一、背景與預期
移動支付是所有移動互聯網應用變現的入口,戰略位置顯著,自然成為互聯網巨頭爭相佔領的高地。就移動支付本身而言,它的未來也充滿了想像空間,可以跟餐飲業、商業、金融業等更多的產業產生交集,支援線上、線下支付等多種應用場景。移動支付推廣的背後,是對移動支付業務及其相關業務的資料挖掘,這會帶來一條甚至幾條更長的產業鏈。
2014年1月16日,平安一錢包內測上線,平安董事長馬明哲在發佈會上預測: 10年內60%的現金、信用卡被移動支付取代。因為現金流通的眾多弊端,其實現金支付實際是個成本很高的支付手段,如果換算成費率的話,完全不低於當前市面上所有的電子支付手段。相比銀行卡,移動支付更便利,而且生活場景更多,無接觸的支付給人們生活帶來更多方便。支付遷移趨勢不可逆轉,移動支付市場容量超乎想像。
二、市場情況
互聯網公司一般通過第三方支付牌照切入移動支付領域,資本運作是擴張規模的主要手段,騰訊入股大眾點評,微信系統接入攜程,阿里收購高德,均顯示出互聯網公司佈局線下支付的決心與迫切。線下場景的搶奪如箭在弦,相比NFC,二維碼產業鏈短,利益相關方多,互聯網公司可以憑一己之力推動行業發展,因此二維碼成為當前阿里、騰訊佈局線下支付的技術手段。
三、技術科普
NFC(Near Field Communication)近距離無線通訊是目前近場支付的主流技術,它是一種短距離的高頻無線通訊技術,允許電子設備之間進行非接觸式點對點資料傳輸交換資料。手機通過NFC在支付過程中,對於網路的依賴更小,在網路不佳的環境下NFC支付依然能夠順利進行,相比於「掃一掃」等需要通過網路進行資料交換的支付方式對於環境的要求也更低。同時,與傳統公交卡相比在充值方面更加靈活,安裝相應應用程式之後即可通過網路支付向NFC-SIM卡中進行充值,整個過程僅需1分鐘並且充值時間隨意,可以利用零碎時間即可完成。
通過NFC刷卡及支付已經越來越普及,包括公交、地鐵、門禁系統以及比賽套票等方面都有涉及,用戶不再需要隨身攜帶各種卡片,而是將其精簡至在一張小SIM卡中。在日常使用NFC刷卡相比現金更加方便,特別是小額支付的時候免去了尋找零錢或者刷卡簽字帶來的麻煩,更加節約時間。NFC產業鏈較長,主要推動力量為運營商。
二維條碼(二維碼)是用某種特定的幾何圖形按一定規律在平面(二維方向)分佈的黑白相間的圖形記錄資料符號資訊的。在許多種類的二維條碼中,常用的碼制有:Data Matrix, MaxiCode, Aztec, QR Code, Vericode,PDF417,Ultracode, Code 49, Code 16K 等。二維碼是一種比一維碼更高級的條碼格式。一維碼只能在一個方向(一般是水平方向)上表達資訊,而二維碼在水平和垂直方向都可以存儲資訊。一維碼只能由數位和字母組成,而二維碼能存儲漢字、數位和圖片等資訊,因此二維碼的應用領域要廣得多。但二維碼的安全性也正備受挑戰,惡意軟體和病毒正成為二維碼普及道路上的絆腳石。目前,二維碼的主要推動力量為阿里、騰訊等公司。由於二維碼產業鏈短,互聯網公司可控,當前為搶奪線下支付市場,構建O2O閉環,二維碼為阿里、騰訊所積極嘗試的方案。
第三方移動支付市場增長更為快速。艾瑞諮詢預測,2013年中國第三方移動支付市場規模為12197億元,同比增長700%。
查看原图 關於中國創新支付:
優勢:
1、已經取得唯一一張外資第三方支付牌照,業務範圍:互聯網支付(全國),預付卡發行與受理(北京市、上海市、浙江省、廣東省、遼寧省);
2、公司高管:
主席,關貴森,曾任職銀聯數據有限公司,人民銀行研究生部畢業,1984級校友、五道口校友會(人民銀行研究生部別稱)副會長,人民銀行研究生部號稱我國銀行、金融業的黃埔軍校,許多銀行、金融監管機構領導都就讀於此。
劉鴻儒金融教育基金會常務理事,該基金會由中國人民銀行研究生部校友發起,名譽理事長是中國人民銀行原副行長、中國證監會首任主席劉鴻儒先生。
總裁,雷純雄,人民銀行研究生部取得博士學位,在銀行及電子支付業務方面擁有超過二十年經驗,自一九九一年至一九九七年先後出任中國銀行湖南分行之副科長、科長及副處長.自一九九七年二月至二零零一年七月,雷博士任職於招商銀行,出任計劃資金部助理總經理、個人銀行部及研究部副總經理.彼自二零零一年八月起至二零一零年三月加入中國銀聯股份有限公司擔任戰略發展部總經理,其後則擔任其助理總裁。
參與了銀聯公司設立方案設計、法律文件淮備、原城市銀行卡網絡中心重組等中國銀聯的籌備工作,2002年任銀聯公司戰略發展部總經理。他參與了上海市銀行卡產業發展領導小組辦公室的工作,協助市政府有關部門制定了上海市銀行卡產業發展總體規劃和具體政策措施。他主持制定了《中國銀聯中期發展規劃》,主持撰寫了《中國銀行卡產業發展報告》等近百篇重要的公司戰略研究報告,確立了中國銀聯在國內銀行卡產業研究方面的權威地位。
名譽董事長,劉廷煥,曾任中國銀聯股份有限公司董事長,中國工商銀行行長、黨組書記,中國人民銀行副行長、黨委副書記。
一句話:圈子決定高度!
3、目前為止,真正完整做過二維碼支付業務的只有三家公司:支付寶、財付通、高匯通(中國創新支付全資子公司)。
支付寶以支付寶錢包為支撐,以快的打車為陣地;
財付通以微信為支撐,以滴滴打車、微樂付為陣地,其中的微樂付就是財付通與高匯通合作推出的。
4、二維碼技術,8083前身為矽感科技,是做二維碼光電識讀技術起家的,其緊密矩陣碼(簡稱CM碼)、網格矩陣碼(簡稱GM碼)被工信部定為二維碼國家標淮,已經具備大量商業應用前提,該燒的錢也已經燒完了。
劣勢:公司管理層銀行、銀聯機構出身,難免思維傳統化,對市場運營及新興的互聯網支付業務拓展不足,拓展新興市場及用戶需要巨資(這也就是微信、QQ值錢的地方,手裡有海量用戶可以變現)。
騰訊與中國創新支付:
為什麼騰訊會在250家第三方牌照機構中選擇中國創新支付作為戰略合作夥伴?
1、先看一下財付通的支付牌照業務類型:互聯網支付、移動電話支付、固定電話支付、銀行卡收單,唯獨缺少預付卡業務牌照。
2、高匯通是唯一一家具有外資牌照的支付企業,騰訊純外資背景,不想以後再搞出支付寶那樣的VIE事件,市值萬億,經不起折騰。騰訊有太多的投行高手,對中國創新支付的調研分析不可能不充分,萬一碰到老千股,小馬哥也不爽。
3、中國創新支付預付卡業務發卡量數百萬張,備付金管理也一直比較穩健,線下商戶數千家。
4、騰訊是大眾點評網20%的股東,並且大眾點評也已接入微信支付,大眾點評自有海量商戶,如果可以與微信、高匯通打通,微樂付卡具備了用戶一卡一站式消費的前提,未來開通預付卡保本理財業務的話,龐大的沉澱資金無疑很具誘惑力。
「微樂付」要打造的是騰訊在支付領域的新一架馬車,未來「微樂付」將整合眾多的商家,形成以預付卡、彩貝積分、客戶CRM系統三位一體的開放平台,成為真正的電子錢包。
銀聯與中國創新支付:
1、移動互聯網的發展使市場再分配加速,原有的磁條卡POS銀聯收單業務收入會因二維碼支付及NFC支付的普及而減少。
2、NFC,銀聯要與運營商、POS機具企業綁在一起來推動NFC支付硬件的產業升級,也需要普及時間與巨量資金。
3、二維碼支付,因二維碼的便捷性與投入成本低等優點,為互聯網企業所擁躉,支付寶、微信在打車大戰、紅包大戰中燒錢數億不僅激活了市場而且培育了用戶。
銀聯淮備發起一隻募資規模約達120億元的支付產業基金,用於收購「具有前瞻性」的各類支付領域安全技術,搭建二維碼支付、虛擬信用卡等支付創新手段的安全交易技術標淮。
目標明確了:二維碼支付、虛擬信用卡,收購誰?目前為止,真正完整做過二維碼支付業務的只有三家公司:支付寶、財付通、高匯通(中國創新支付全資子公司)。
前兩家根本不可能,高匯通目前的境況倒是有較大機會,加上與銀聯的背景,假設可以收購,雙方在融合上也不會有太多問題。還有工信部的二維碼國家標淮,比銀聯自己做技術要少走很多彎路,也少燒若干億納稅人的血汗錢。
未來的移動支付格局什麼樣?現在已見雛形。目前中國創新支付與騰訊僅僅是戀愛階段,至於未來會嫁給騰訊還是銀聯,只能說要看雙方的努力與緣分了!
以上種種,僅為客觀、事實下的邏輯分析,如有雷同,純屬巧合;亦不作為各位朋友投資的理由。
粉絲經濟玩的最好的互聯網公司TOP 10
來源: http://news.iheima.com/html/2014/0917/145741.html
i黑馬:“粉絲經濟”自古有之,“豆腐西施”便是其中之一,先且不論她的豆腐如何,人們大多是沖著對“豆腐”西施的美貌而來,或欣賞或喜愛。“豆腐西施”打出了自己的品牌,消費者也是花錢花的心里舒坦。如今,產品或服務沒有粉絲,都不好意思說自己是做商業的。聚集眾多創業者粉絲的《創業家》,為自己代言吸粉的陳歐,創下票房奇跡的粉絲電影《小時代》。有的玩家成了各個領域的攪局者,魅力英語老師做手機,宅男粉絲捧紅的王大錘,掀起自媒體風潮的“羅輯思維”,從服務到手機,從娛樂到文化,“萬萬沒想到”,粉絲經濟的殺傷力如此之大。 <img alt="\" src=">
下面,黑馬君為大家盤點最新“粉絲經濟”玩家TOP 10。
羅輯思維
上榜理由:
“羅輯思維”是互聯網上最多人喜愛的知識性脫口秀,口號:“有種、有料、有趣。在知識中尋找見識”自播出以來,它的播出量達4000萬次,視頻評論10萬次,優酷評分高達9.2分,而微信公眾賬號微友更是高達70萬!
羅輯思維在今年八月推出會員付費制後入賬160萬,這不僅引得自媒體人掉口水,關於自媒體如何變現的話題也如柳絮般紛紛灑落在各大自媒體的文章里。到了10月,羅輯思維又有了新動作,他們先是給羅粉們派發羅利(羅輯思維的福利),更是在10月8日宣布發售同名刊物《羅輯思維》,三天內預售超過3000本,位居當當、亞馬遜、京東暢銷書排行榜前列。粉絲開心,老羅亦開心,羅輯思維的前三步走的鏗鏘有力。
粉絲經濟中的粉絲價值在於:總有一部分是粉絲會成為鐵桿粉絲,總有一部分粉絲會為你的產品買單,總有一部分粉絲用自己的實際行動把身邊的人變成新的粉絲。買家成為粉絲是正常的,而粉絲成為買家的附加價值是不可估量的。
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小米手機
上榜理由:
2611萬臺,這是小米2014上半年的銷售成績。在本年第二季度,國內智能手機銷量占比排名中,小米由上季度的第五名提升至第二名,以1.9%的弱勢僅次於三星。
小米通過“為發燒而生”高性價比,低價格的產品,雷軍“自營銷”式的人格背書,及其營造的“發燒”概念,給小米手機吸引了一大批喜歡“玩機”的粉絲,並形成了“發燒友”的粉絲文化,造就了龐大的“米粉”團體。牢牢抓住眾多“米粉”的註意力,令成立僅四年多的小米坐上國產智能機的第一把交椅。
小米產品本身以及雷軍本人造就了頭一批“米粉”,這些米粉包括一群技術達人和深度手機玩家,小米把這些人聚集起來並讓其參與產品設計,參與感使得他們成為小米的首批消費者,同時也在義務宣傳,自身參與的產品肯定會推薦給身邊的人。正是這樣一批粉絲,成為小米手機的起點,之後,“高性價比”的口碑和宣傳讓小米手機滾雪球般迅速“碉堡”起來。
培養品牌文化,是雷軍又一過人之處。學習喬布斯的同時,以社交媒體為陣地,讓小米粉絲深入的參與MIUI的設計中,註重用戶體驗,創業至今一直自詡為互聯網企業的小米深諳此道。“和米粉,做朋友”,是小米的口號。小米是為數不多把微博營銷玩到極致的產品大V,目前粉絲數量1092萬,小米的另一陣地小米的百度貼吧,關註:2,374,989貼子:28,467,494。
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魅族手機
上榜理由:
黃章創辦魅族,頗費了一番周折,在媒體眼中,黃章是一個對外界、對資本沒什麽概念的創始人,但是他對產品、技術足夠的狂熱,與那些技術用戶也能深入交流。因此,魅族可謂是一個獨特的存在,業界一度用“有氣質,無格局”的說法來形容魅族,算是比較貼切。
也正是因為黃章是一個技術狂人,這給予魅族手機足夠的質量背書,以此,魅族手機擁有眾多對其產品、品牌、文化、創始人由衷追捧、津津樂道、不離不棄的粉絲群體。這群粉絲自稱“煤油”(魅友),同時他們也是魅族手機的最忠實用戶。當然,魅族對產品完美與細節工匠般的追求、極度重視用戶反饋、與用戶密切溝通的社區感,也是讓其粉絲推崇的原因之一,以致於用戶稱其為“拜產品教”公司。
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錘子手機
上榜理由:
作為喬布斯的粉絲,羅永浩並不認為自己的錘子手機是在做粉絲營銷。而主打“情懷”錘子手機,獲得如此高的關註度,與羅永浩的粉絲熱度密切相關。老羅的微博除了頻繁地轉發那些用戶體驗長微博和拍攝的精美 Smartisan T1圖片外,還時不時地轉發全國各地錘子用戶自發組織的線下體驗活動。有媒體稱老羅與錘子今日的成功之處在於,他花了兩年時間占領道德至高點。
營銷模式上,錘子和小米並沒有多大不同,只是老羅賦予錘子手機的品牌人格更有菱角和獨特性。錘子的粉絲,或者是羅永浩的粉絲,更像是其“信徒”,他們對羅永浩人格魅力的崇拜,人文情懷的認同,可謂宗教信徒般虔誠。 “錘子”的由來有人戲稱是老羅在西門子中國總部門口砸冰箱時用的那把錘子,更是老羅工匠精神的體現。
與王自如掀起的“互聯網史上第一次約架”,老羅更是在氣勢上以絕對優勢壓倒對方。無疑,在“信徒”眼里,老羅的形象愈發高大。
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郭敬明 韓寒
上榜理由:
作為深受80後、90後喜愛的兩位偶像作家,郭敬明、韓寒無疑也成功把文學作品上的粉絲延伸到了商業領域,打造了兩個富有傳奇色彩的粉絲經濟帝國。
郭敬明從一個作家到出版人、藝人、老板,再到今天的導演,其成長一直伴隨著爭議,從“抄襲”、“身高”、“拜金”一直到現在的“爛片”,但不可否認,在商業的評判體系里,郭敬明的每一種身份都是成功的。無論是新浪微博3429.7萬的粉絲,還是其《小時代》三部曲超過13億的總票房,都讓郭敬明成為中國作家中當之無愧的“最文藝的商人 ”。
而韓寒少年成名,特立獨行的行事風格和犀利幽默的文風讓韓寒頂上了“天才少年”的名號,從當紅作者到知名賽車手、從媒體人到導演,韓寒對於80後、90後群體的影響可謂“深不可測”,其媒體曝光度也高居不下,百度新聞關於韓寒的報道就達130000篇,其新浪微博的粉絲更是高達4038.8萬,而其今年上映的首部電影《後會無期》的票房也有6.5億之多。
參天巨木,承其土壤。韓寒和郭敬明的作品帶給中國孩子不一樣的閱讀體驗,令無數青年讀者瘋狂追捧,而他們的經濟帝國也在粉絲群體這片龐大而堅實的土壤上快速崛起,萬眾矚目,不死不滅。
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萬合天宜
上榜理由:
“萬萬沒想到,啦啦啦啦啦!”熟悉這句歌詞的年輕人都知道,《萬萬》是萬合天宜從2013年開始制作的一檔網絡自制劇,在每集5分鐘的時間里,屌絲主角“王大錘”在不同時代扮演不同的角色,盡管總是遭遇失敗,但仍然積極面對各種挑戰,加上誇張的表現手法,令人捧腹的情節,讓《萬萬》在網絡自制劇的江湖成功“逆襲”。今年6月,《萬萬沒想到》第二季第一集點擊量在上線一周內便迅速達到3000萬,廣告收益也已突破2000萬元。
《萬萬》成功的一大因素是找準了用戶群,其主要收視人群定義為20歲至25歲的男性。據統計,在《萬萬》的主要播放平臺優酷網與土豆網上,21歲以下的受眾占近一半,22歲至29歲的人群占30%到40%。從男女比例上看,男性占到60%以上。而《萬萬》面對的正是這樣一個群體:他們剛剛畢業,走向社會,他們心中有夢想,但卻不得不面對冰冷的現實。他們看到劇中人物王大錘的故事很有代入感,會覺得這個世界上永遠有一個人比自己更倒黴,但他依然充滿熱情,敢於自嘲,在下一集迎接新的挑戰。這些人是移動互聯網的重度用戶,他們習慣在碎片化的時間里“刷”社交網絡,看輕松有趣的短視頻,而此類人群,也是網絡廣告商青睞的群體。
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《創業家》
上榜理由:
六年前,老牛相信商業歷史沒有終結在馬雲,王侯將相寧有種乎,認定新一輪的商業創新已經開始了,老牛辦起了《創業家》雜誌。
六年了,老牛說對了,《創業家》的粉絲團——黑馬商幫,一個創業者與創業者之間互幫互助的圈子。如今三千名的黑馬商圈已然崛起,它已經在改寫中國商業的版圖,每個人都已站在了各個細分領域顛覆者的起跑線上。看看各種榜單,各種論壇,各種融資,各種IPO,從上海到北京,從武漢到深圳,從西安到成都,走到哪里最活躍的人一定都是涉“黑”的。
凡是黑馬,你就能看到他們活躍的身影:無論是兩年沖刺IPO的陳昊芝,雙十一銷售額超過2億的郝鴻峰,還是從媽咪到辣媽的趙浦,還是9個月做到騰訊入股的Roseonly蒲易,黑馬營營員里一周有六家企業融完資(觸控、roseonly、阿貍、酷漫居、聯拓、大家保),黑馬導師一周內有3家上市(姚勁波、莊辰超、戴誌康)。
一批又一批的黑馬不斷加入進來,離黑馬商圈有多近,離成功就有多近。並不是老牛有多能耐,並不是老牛有多少資源,而是聚在周邊的都是一群一樣的人,這群不端不裝、有點二的人,有夢想、敢奮鬥的黑馬。
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樂視盒子
上榜理由:
按照樂視的布局,樂迷規模和範圍也在擴大,首先用40、60打開市場,50則面向大眾市場沖銷量,用Max70來沖擊高端市場......從產品線擴張上可以看出,樂視在逐漸向真正擁有消費力的主流人群滲透,Max70在幫助塑造樂視TV高端形象方面開了一個好頭。
樂視推出的Max70當天,現貨只有2000臺,5分49秒售罄。數據顯示,2013年70吋電視(包含智能和非智能)全國市場總銷量達3萬臺左右,平均每月不到3000臺,若以此推算,本次樂視TV賣出2000臺現貨,再加預售,Max70總銷量至少將占到3月份全國70吋電視銷量的70%以上。
當然如果依賴於粉絲經濟模式,一味的強調性價比並不是長遠之計。例如小米,如果始終采用價格策略沖擊市場,雖然可以吸引了大量米粉支持,但能否保證粉絲群體都可以有較強的消費能力呢?恐怕很難。
購買樂視電視的有一部分是樂視粉絲,超高的性價比足以吸引粉絲們的眼球,同時樂視的視頻內容是吸引粉絲的特色之一。事實上,現在的樂視已經從早期的“低價,吸眼球”模式逐漸轉變,發力點落在擴充產品線上,不同的產品吸引不同層次的“樂迷”,面向的購買人群也就越多,同時用戶生態也更有活力。樂視玩的粉絲經濟不只是讓用戶尖叫,也非常務實。
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AJ球鞋
上榜理由:
買球鞋也要搖號,Sneaker催熱的球鞋生意
AJ鞋市現在有多火爆?別以為只有買車需要搖號,在北上廣深等一線城市,AJ鞋店門口的熬夜排隊買鞋的長龍都是隨處可見!而且必須“搖號”才能購買。從幾年前AJ鞋成為潮流之後,各地玩家為了買到一雙限量款而大打出手甚至砸了店面的事情層出不窮。如果不能搖到,就至少要多花幾倍的價格去私人店購買。有趣的是,正規專賣看起來寥寥無幾的限量款,私人店似乎總是貨源充足——除了一些桌面下的關系交易外,鞋販子雇農民工甚至大媽們排隊搖號,壟斷鞋市,也層出不窮。
別問他們為什麽花這麽多錢買那麽多穿不過來的球鞋,即使他們知道它的材料成本只有一兩百塊,因為在他們心里,買的是年輕時的夢想。
真正炒熱AJ球鞋就是SNEAKER們(收藏和熱愛球鞋的人),這些sneaker只需要一個眼神,就找到彼此的認同:“07年複刻的25周年純白AJ4,唯一後跟LOGO是金屬的AJ4,荔枝皮……”別的可能不熟,但是對於球鞋一眼掃過,就能準確說出這雙鞋何時出產、什麽材質、科技,以及背後的故事和典故。不管什麽打扮,腳上永遠一雙“運動鞋”,甚至相當數量的逗逼們結婚的時候也是西裝革履配籃球鞋。他們穿的不是一雙球鞋,而是一種情懷,一種兒時的記憶,而且每一雙球鞋都有不同的故事
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陳歐:聚美優品
上榜理由:
“我是陳歐,我為自己代言!”的廣告語曾經風靡網絡,陳歐體紅火了好一陣子,網友們在各種場景中各種“帶鹽”。聚美優品的創始人陳歐,這位80後的連續創業者,在“為自己帶鹽”的同時也帶著聚美優品於2014年5月16日於紐交所上市上市,發行價為22美元。
聚美優品首創“化妝品團購”模式:每天在網站推薦十幾款熱門化妝品,以吸引人的折扣低價限量出售;同時承諾“百分百正品”,以及“拆封30天無條件退貨”。並以明星式營銷的方式來進行市場的推廣,“為自己代言”的陳歐,通過明星式企業家的身份,陳歐團隊自拍廣告、參演網絡電影、參加綜藝節目,賺取銷量、成本低廉、效率超高、獲得大批忠實粉絲,通過自我營銷手段,經營粉絲經濟。
在2010年5月上線後兩個月,已有超過10,000人在聚美優品享受超值美妝。2010年10月,聚美優品月銷售額突破1000萬元 。2011年2月第100萬位用戶註冊聚美優品,收貨短評超過50萬條。2011年5月 ,月銷售額突破3000萬,每月庫房發出超過20萬件包裹。2014年5月, 聚美優品在紐約交易所上市。
聚美優品有一個美容用品使用體驗交流平臺,這同時也是一個“口碑中心”,粉絲及用戶們通過這個平臺分享的點滴心得。聚美優品要求只有買家用戶才能發表口碑報告,評論均來自於真實的購買者和體驗者,從而保證口碑報告的真實公平,杜絕品牌托兒的存在。目前,聚美口碑中心已有共計10萬余篇粉絲心得報告,明星效應聚合粉絲,經驗平臺聚合口碑,粉絲經濟被陳歐玩到淋漓盡致。
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政改前的另类套利攻略:玩的是心跳
http://gelonghui.com/#/articleDetail/13735
作者:@Tung
政改落地之前,港股暂时死水一潭。百无聊赖之际,我也不妨给自己找点乐子,咱们就来谈谈如何用牛熊证来套利的正确姿势吧。 关于这次政改我已经写了两篇文章,一篇是关于对冲的,一篇是关于仓位控制的实操。今天则是兑现承诺,送上一篇套利的,谈谈怎么利用这次政改事件,依赖香港特有的牛熊证来进行交易获利。 本文完全基于衍生品交易来投机获利,对衍生品证不熟的朋友,为了您的财富,请不要尝试操作,纯粹当小说看看就好了。特此提醒!本文也不会对牛熊证的基本知识做任何介绍和说明,有兴趣的可以随便找本教科书看看,非常抱歉。
为何选牛熊证套利?
其一,这个比较适合我这样的小散。一个股票账户搞定,不需要开保证金账户,不用为追加保证金而感到烦恼。 其二,牛熊证的溢价特别小,流动性好,涨跌一般能紧贴标的。这个是根本原因,因为如果这个策略失败,很大程度最后的亏损就是由牛熊证的溢价,交易成本这两个因素决定的。 其三,恒指能找到大量的牛熊证,为这个策略的配对提供可能性。
如何利用牛熊证套利?
其实这个策略算是一个伪套利。一般的期权套利是买入一个期权,然后卖出一个期权。而这个套利策略是同时买入一个牛证和熊证,利用牛熊证亏损有限而收益无穷的特性来获利。 因为存在政改这个事件冲击的影响,所以在出结果的时候,恒指极有可能出现大幅跳空暴涨或者暴跌。假如恒指暴涨,那么熊证瞬间打靶,亏得渣都不剩,但与此同时,牛证可能赚取几倍的收益,在弥补了熊证的亏损之后还能获得不错的利润。同理,恒指暴跌的话,牛证亏损而熊证获利。
为了更好的说明,我在今天收盘之后就找了这样一对牛熊证,全当举例,切勿跟进! 因为此策略只适合在政改出结果之前执行,不然还没等到结果出来,配对的牛熊证就可能打靶回收了。
牛
证的换股比例是10000,熊证的换股比例是12000,考虑的计算方便,假设牛证买入50000股,熊证买入60000股。对应今天恒指26861点,
以及两个牛熊证的收盘价,可以得出在恒指26861的时候,配对买入这对牛熊证的总成本是7420,其中熊证是4920,牛证是2500,下表红色一行。
假设恒指涨跌各 1% 的情况。 就会发现都是亏损230块,亏损比例是3.1%。这个亏损就是由于熊证0.4%的溢价产生的,这就是为什么选择牛熊证的原因,认购或者认沽权证,很多的溢价都是5-10%,根本就不能玩这个策略。 理论来说如果这对牛熊证没有折溢价的存在,那么恒指在这个特定区间波动,理论是没有盈亏的!(不考虑交易成本和交易的冲击成本的前提下) 假设恒指涨跌各 2% 的情况。 和上面的情况一样,还是230的亏损,说明恒指在2%这个区间内波动,这个策略都是无效的。 假设恒指涨跌各 3% 的情况。 现在就比较有趣了!应为当恒指的波动达到了3%,牛熊证就会打靶了,其中有一个已经亏损成了0,亏损不可能再扩大了。而另外一边则获取了巨大的收益,甚至在覆盖了亏损部分之后还有盈余。 图中黄色部分清晰可见,在恒指跌幅达到3%的时候,这个策略盈利994,收益率有13.4%。 假设恒指涨跌各 5% 的情况 。 假设一个相对极端一点的情况,万一真的出现了呢?那么不管恒指是涨还是跌,都能获得惊人的收益。 上
面的情景分析是基于行权比例一致来计算的,如果咱们再微调一下,两个都买入相同的数量会是什么结果呢?对应今天恒指26861点,以及两个牛熊证的收盘
价,两个各买入50000股。配对买入这对牛熊证的总成本是6600,其中熊证是4100,牛证是2500,下表红色一行。
结果清晰见上表,恒指在跌2%左右,这个策略是亏损的,其余的时候都是盈利状态。
注意事项!非常重要!!
1.衍生品风险极高,小量玩玩即可,切不可太认真。上面的计算也都是基于理论值,市场中的真实交易情况可能会和理论有巨大差异,可以让人赔的血本无归。 2.该策略不能提前布局,只能在事件出结果前进场。所以目测16号收盘前(17号政改提交),或者18号收盘前(19号政改出结果)是不错的时点。 3.事件之后,就速度平仓吧,这个策略不能等,就是看开盘跳空的涨跌幅,时间是最大的敌人,因为牛熊证有回收机制。 4.尽量找一对离回收价,行权价都特别近的牛熊证来配对,因为杠杆足够大!还是那句话,就是看事件落地之后的开盘价! 5.尽量找一对折价的牛熊证来配对,就像前文说的,在特定区间内,最大的理论亏损取决于溢价。
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【麻煩大了】千所商品交易所,玩的什麽把戲?
來源: http://www.infzm.com/content/112750
交易所一夜入冬。
2015年10月20日,商務部發言人沈丹陽關於該部從未審批過任何一家交易市場進行過石油、原油交易的講話,以及次日證監會官網上“警惕以商品現貨市場子交易平臺名義違法集中交易標準化合約陷阱”的文章,掀起軒然大波。不想,兩家擁有國資背景聲名顯赫的機構北京大宗商品交易所和北京石油交易所旋即變成靶標。
一周之後,北商所宣布針對現貨白銀共8個品種不再開立新倉,而北油所則稱停止成品油現貨報價交易開立新客戶業務。
火爆一時的交易所突然安靜下來。
時間拉回2008年7月8日晚9時許,距北京奧運會宏大的開幕典禮只剩下一個月。在專程為這個全世界最受矚目運動會興建的首都國際機場T3航站樓,郭遠峰倉皇登上飛往美西洛杉磯的航班。這個中國期貨業的草莽高手的潛逃之路開始了。他曾一手創辦號稱“功能最強大”交易所——華夏商品交易所。
無論是鋼鐵、煤炭還是石油、棉紡,特別是林林總總的農產品,只消支付10%-20%保證金,即可大比例放杠桿購買所謂現貨,並通過B2B、B2C和C2C三個電子商務平臺完成交易。20萬人裹挾著超過10億元人民幣的資金,一度瘋狂湧向位於京城西城區北環中心的華夏總部所在地。
被高額回報承諾激發的眼球充斥著血絲,亢奮到發燙的兩耳早容不下只言片語中的質疑。直至郭氏與1.7億元資金一同不見了,沒有了,消失了。
7年過去,這宗轟動一時的案子淡出了很多人視野。只有當年的受害者還在為2011年5月北京二中院的相關判決耿耿於懷:作為第一原告的郭遠峰姐夫及華夏商品交易所兩位副總經理和三名普通員工分別以“非法經營罪”判處三至七年有期徒刑。始作俑者的遠遁肯定讓人氣結,但又能如何?
郭遠峰之於華夏商品交易所的操作手段,留下了兩份遺產:有些人從中看到了遊刃於期貨和現貨之間,地方政府對於商品定價權的渴望和普通百姓對於財富高速增殖的欲望之間,金融手段創新和金融監管到位之間,存在著太多可穿越的蟲洞;而另一些人,主要是高層政策制定者,則發現這種完全脫離實體經濟,以平臺面目鎖定大批信息不對稱投資者的投機離子加速器,將會令2008年的那次風波被不斷複制。
正是後者這種擔憂,導致了2011年、2012年關於清理整頓各類交易所的38號文及37號文的相繼出爐,之後又在2013年出臺《關於禁止以電子商務名義開展標準化合約交易活動的通知》。同時,由中國證監會牽頭23個部委參加的部際聯席會議開始對中國逾一千個商品交易所采取逐一審核,其中兩百家最終退出了市場。
萬請留意,這個聯席會議動用到的部委,規格之高、數量之多極為罕見。面對地方諸侯出於自身利益考慮的反彈,以及各交易平臺背後能量通天的勢力,中南海幾乎吹響了集結號。
黑雲壓城,城卻未必會摧。何況郭遠峰這位創造過日成交30億元人民幣天量的人物似乎從未遠離。他就像霍格沃茨魔法學校的鄧布利多校長,培養出了更多的學徒。
盡管部分偽做市商和分散式交易櫃臺的行徑遭到嚴厲通報,以至當了出頭鳥的江蘇宏平大宗商品交易市場總經理再也沒有機會出逃,可重要的是,通過部際聯席會議審核並得到地方政府強力背書的商品交易所,沒有停止擴張的步伐。不僅開張時毫無忌憚地請出央視經濟頻道主持及國內外金融界著名人士站樁祝福,非傳統方式理財產品的花樣翻新更與之前的不同大宗商品交易完美整合。
從北京到上海,還有太原、烏魯木齊、昆明、大連等一幹中心城市從傳統紙媒廣告欄到新興微信群,或許就在你打出租時無意聽到的廣播,以國際行情名義,以混合制名義,“奪回定價權,尋找價格錨”的名片自然依舊管用,世間所有的相遇都是久別重逢。
七年之後又一個7月,同樣的情節行進,更壞的故事結果。
隨著昆明泛亞有色金屬交易所資金鏈條出現問題,還是二十多萬人,地理直徑卻已放大至27個省份,資金規模放量至430億元人民幣。中國大宗商品交易市場再度面臨“郭遠峰時間”。
只不過這一次,主角換成了51歲的泛亞董事長單九良——你也可以簡稱他為396,那些在網端開吧建群的苦主為防止刪帖贈予他的別號。
這個名單還很長,33歲的大連東北亞貴金屬交易所創始人陶行逸,江蘇大圓銀泰貴金屬交易中心、廣東貴金屬交易中心的主事者和不少主要會員單位,都忝列其中。
其實針對泛亞和東北亞貴金屬交易所,中國證監會下屬當地證監局都曾提前發出預警。對於該會而言,三個月的整頓可能已是權力使用的高際線。但論到牌照吊銷,恐絕非其一家能夠話事。
整個事態的戲劇化轉折,出現在10月下旬。隨著官方表態的不斷出現,交易所再次讓人揪心。
同一時間,一方面昆明方面不斷加快對泛亞的處置進程——這相當不易,不在少數的投資者至今堅持要本息全返的剛兌,只因為他們購買的是“理財產品”;而另一方面,熱鬧一時廣播中的現貨白銀、原油成品油投資推薦廣告突然間銷聲匿跡。
一切糾纏不休,一切怨懟涼薄,在萬聖節到來的時候毅然按下了暫停鍵,而私募界天王級人物徐翔被帶走調查的新聞,更進一步轉移了媒體的關註焦點。
不過,所有人都明白,這種寧靜不會持久。只要那些因誘導入交易機構參與對賭又遍體傷痕者還在,只要那些堅信無風險承諾又等待著高回報的投資者沒有取回本金,那麽,這個風暴就隨時會卷土重來。
可以指責投資者都是金魚的近戚,記憶力只有七秒鐘,郭遠峰留下的疼痛也就七年之癢。但是,為何在連篇的監管文件之下,這些交易機構還能不斷變幻身形行當年郭遠峰之事,便著實值得玩味。尤其己開始瞄準朋黨、鄉黨、校黨那些“中國特色”文化盛行的金融圈的整肅行動開始時,又會釀出怎樣的結果?
萬聖節里,提著傑克南瓜燈,人們都以扮鬼為樂。請別忘了,接下來,會是一個嚴酷的冬天。
最近炒瘋了的VR,水面下到底是咋玩的?
來源: http://www.iheima.com/news/2015/1228/153510.shtml
導讀 : 暴風科技CEO馮鑫說:“VR將是下一代互聯網的中心。”
在烏鎮世界互聯網大會上,馬化騰在發言的結尾,向所有人提問:“微信在這五年很成功,未來會有什麽產品顛覆它呢?下一代信息終端會是什麽?”
而在幾天後的北大光華論壇上,暴風科技CEO馮鑫隔空回答:“VR將是下一代互聯網的中心。”就在馮鑫說完這句話的兩天後,騰訊披露了自己一系列VR項目的進展。
2015年,VR徹底火了。
一場有關虛擬現實的狂歡,從國外到國內,迅速蔓延。無論是大型科技公司還是新興創業者,從一級市場到二級市場,都被這個概念所攪動。當產業化的曙光照進這個領域時,水面之下的選手到底怎麽玩的?是否和曾被炒糊的概念一樣,狂歡過後,只留下煙花的幻影?
巨頭競技:暴風之後,大玩家正紛紛入場
在國內的VR領域,暴風科技算得上第一個入場的大玩家。
2014年9月,暴風發布第一款VR頭顯——暴風魔鏡(以下簡稱“魔鏡”),一年時間,魔鏡4次叠代。2015年初,魔鏡從母公司暴風科技拆分出來,獨立運營。馮鑫挖來天天動聽的創始人黃曉傑坐鎮執掌。
魔鏡屬於比較簡單的VR頭顯設備。業內將VR頭顯分為三類:PC端頭顯、移動端頭顯和一體機。PC端頭顯需連接電腦進行觀看,移動頭顯放入手機即可,一體機則具有獨立處理器、輸入和輸出功能,不需要借助任何設備。
總體而言,PC端與移動端頭顯占據主流地位,前者門檻高、體驗好、價格貴,以HTC、Oculus以及索尼為代表;魔鏡屬於移動端頭顯,簡單易用,產品體驗和技術卻較前者有差距。
不過,暴風卻並非用產品打天下。從一開始,它打的就是生態牌:抓先發優勢,用足夠低的門檻切入足夠多的用戶;再利用資本和大公司的優勢,吸引內容開發者入駐,繼而打通整個產業鏈的上下遊,最終形成VR大生態。這可以類比小米生態。
魔鏡兼容多款手機,在硬件的基礎上打造軟件平臺,囊括眾多垂直領域內容,目前主要以視頻和遊戲為主。
“在全新的VR領域,視頻和遊戲最容易見到效果,且是用戶的娛樂剛需,這兩塊是重點布局。”魔鏡CEO黃曉傑告訴i黑馬 。
今年4月,魔鏡獲1000萬美元融資,投資方來自華誼兄弟、天音、愛施德、松禾資本等。從這份名單中,暴風的生態布局可見一斑。
內容方面,魔鏡將借力華誼資源;松禾資本則是與魔鏡共同成立了VR產業基金,進行全產業鏈投資。天音、愛施德是中國最大的手機分銷渠道商,它們的入局預示著線下將成為暴風未來1-2年的重點布局。
黃曉傑告訴i黑馬,擴大用戶量是他明年要幹的最重要的事。
2015年上半年年報顯示,暴風科技業績驟降7成,其主要來自魔鏡的虧損。然而,資本市場卻高歌猛進,一度創下33個漲停板,無不來自VR概念的出世。
馮鑫表示,對於VR,還要再燒10個億。
然後,獨唱行將結束,群演登上舞臺。如今,各路科技大玩家已開始入局VR,樂視、騰訊、百度、以及傳聞中的小米、華為,正紛紛搶灘站位。
大玩家的加入讓平臺之爭變成巨頭間的鬥獸場,小玩家沒資源、沒資金、沒體量,想要在這個戰鬥中分得一杯羹,越來越難了。
好在, VR領域的前景比想象中的還要大。在當下的時間節點,小玩家仍然有著巨大機會,尤其是在火苗已經燒起來的遊戲和視頻市場。
VR遊戲:小創業公司的逆轉之機
“遊戲創業者正迎來史上最大的機會。”方相原,時光機虛擬現實的聯合創始人,如此形容他正在幹的事。
這是一支來自北京大學數字娛樂實驗室的團隊,在虛擬現實領域已經幹了三年。團隊最早是做視頻特效,而後轉為2B的VR影視,當嗅到VR遊戲是新一輪大勢所趨時,團隊開始由2B轉為2C,全心投入VR遊戲的研發。
“手遊幾乎沒有任何機會了,但VR遊戲正是初創團隊進入的好時候。”方相原說到。在他看來,遊戲天生具有VR的屬性,符合早期的落地場景。此外,遊戲資源多,變現快,且早期不用大肆燒錢。
方相原算得上是最早一批進入VR遊戲領域的玩家之一。2014年7月,他已開始涉足其中,2015年3月拿到IDG天使投資,目前正在談A輪。“現在資本寒冬,一般的項目都不好拿錢,但VR遊戲融資情況就好很多,至少你把項目拿出來總有人看。”
除了融資,方相原所體會到的甜頭還遠不止於此。在他看來,由於先發優勢,“研發上至少比別人領先半年,當別人起來時你已經建立壁壘了。”
此外,早期市場紅利明顯。遊戲上線後競品少,即使做得並不完美,也容易露出頭角。遊戲“叮當貓”的創始人李瀚宇對此深有同感。與方相原不同,他是從手遊轉至VR遊戲。
“叮當貓”於今年4月上線,9月拿到天使輪,而彼時,正值資本寒冬。
“手遊已經被騰訊、網易及其他巨頭壟斷,中小型公司做得再完美,也很難突圍。好在VR來了,一旦做好,馬上走紅。”李瀚宇告訴i黑馬,現在很多手遊能養活團隊就不錯了,活得很艱難。
除了資本的助力,VR頭顯廠商也在一定程度上刺激了遊戲開發者的積極性。樂相、3glasses、靈鏡等國內頭顯廠商紛紛拿出百萬量級獎金,鼓勵開發者創作VR遊戲和內容。而等格局穩定,這一紅利也就消失了。
方相原和李瀚宇們急於研發,更重要的原因在於,大部分一線遊戲公司還沒有正式入局。“它們有著穩定的營收,短期內不會為了VR而放棄手遊,目前僅僅做一些嘗試。這與初創團隊砸上全部精力來幹這件事,勁頭是不一樣的。創業者早期拓荒還是很艱難的。”
讓一線遊戲公司遲疑的原因還在於,VR作為一個全新領域,其制作方式和流程與手遊完全不同,除了IP等資源,大小玩家幾乎處在同一起跑線。目前,國內做VR遊戲的公司已超30家,可論起遊戲產品,無一家敢稱其具有一流的體驗感。
“現在是群雄逐鹿,還沒殺出一個帶頭的。什麽時候VR遊戲也出一個‘憤怒的小鳥’或者‘水果忍者’,領頭羊就出來了。”方相原說到。他很認同馮鑫的觀點,半年後,手遊市場會大減,VR遊戲會猛增,3年內將在中國風靡。
對於遊戲市場的增長拐點,李瀚宇預計將出現在2016年年底。“屆時,會有一款月流水過100萬的遊戲出來。而後,大量的開發者會蜂擁而入,將整個市場引爆。”
為了爭當VR遊戲的“瘋狂小鳥”,中小遊戲企業正與時間火熱賽跑。不過,嗅到風聲的大型遊戲公司明年會紛紛加入這場角逐。
作為被現階段同樣看好的影視內容,拓荒也在火熱地進行著。在國內,走在前列的內容公司有追光動畫及蘭亭數字。不過,完全顛覆的鏡頭語言、拍攝、演員及導演都讓他們頭疼,高額的拍攝成本更是增添了入局的難度。什麽時候,當這個領域出現一部“阿凡達”時,新的內容時代也就正式開始了。
房產、旅遊……傳統領域+VR會發生什麽
由於遊戲和影視與VR有著天然的聯系,走在了VR內容兵的最前列,不過在這個新的節點上,傳統領域也並未落後。
在萬國城的一個體驗間,厚重的幕布將光線隔開,屋頂的對角掛著兩個定位器,綠光閃動,地上碩大的主機吱吱響著,正前方的大電視屏幕一分為二,展示著某個客廳前前後後的角落。體驗室中間,一位中年男士戴著頭顯在體驗間來回走動,手柄在空中上下舞動。頭顯上幾條粗線連著主機和電視,電視中的圖畫正是這位中年男士所置身的虛擬客廳。中年男士看不到體驗間的墻和地上的主機,差點撞到。一位年輕的小夥過來耐心引導。
這位小夥正是這個體驗間的創立者,無憂我房的CEO李熠。通過體驗,他向人們展示何為虛擬樣板間。這位中年男士是一家地產公司的開發商,摘下頭顯,他很興奮地詢問著如何簽約。
類似的開發商,李熠平均每天要接待5波,其中不乏坐著飛機專程趕來北京體驗虛擬樣板間的開發商們。
李熠此前一直在房地產領域做職業經理人,27歲時管理的員工已達1000人。由於愛好科技,以及深諳房地產中的種種痛點,去年10月,他從管理崗脫身,創立無憂我房,用VR科技幫助開發商以最快的速度籌集第一批客戶。
“以往開發商在樓盤交付前,往往會修建樣板房,以便用戶提早作出決定。而我們要做的,就是讓開發商把樣板房這個環節也省掉,這樣,可以讓賣房時間提早3-6個月。此外,虛擬樣板間的成本比樣板房低多了。”李熠告訴i黑馬。
據他透露,樣板間的成本大致在幾十到數百萬,而同等情況,虛擬樣板間僅需10-20萬,成本大幅降低。
對於用戶而言,能在一個空間集中體驗不同的戶型和家裝,省時省力。且虛擬樣板間可以隨意定制裝修風格、家具材質、室內配色、尺寸高低等,相比傳統樣板間,有了更多可視化的選擇。
無憂我房今年7月上線新的體驗設備以來,已累計簽約150家開發商,交易額達2億,20個城市完成體驗間的鋪設。“由於硬件不足,不敢簽太多單,簽了也完不成。等明年國外硬件到貨了,就可以大量接單了。”李熠說。
在房產與VR融合的領域,李熠並非獨家。除無憂我房外,還有指揮家、美屋365等企業。不過,打法上各有側重,無憂我房偏開發商,指揮家偏技術,美屋365則偏裝修。
隨著這個細分領域在盈利上的飆升,房產互聯網巨頭也開始蠢蠢欲動。據悉,搜房網、房多多均在布局VR房產。
“無所謂,pk唄,融錢打市場!”李熠笑著說,“這個領域需要更多玩家一起來教育市場。”
除房產外,旅遊、新聞等傳統領域也紛紛采用VR方式解決“身臨其境”的問題。
相比遊戲和影視,傳統領域與VR的結合在技術上難度並不大,但對創業者在相關領域痛點的把握上卻提出更高要求,純互聯網選手很難參與到競爭中。
真火與浮誇,誰才是VR真正的前景?
當一個新天地正在逐漸開啟時,資本總是嗅覺最靈敏的那一個。
松禾資本伍經緯曾說:“2015年的投資環境惡劣,不少VC正在放慢腳步。但對於處於初始階段的VR產業,我們要去擁抱。”他相信隨著硬件的突破,內容的豐富,體驗的優化,未來VR一定會爆發。
英諾天使投資基金李竹雖然並不認同VR未來將替代PC和手機,但他對於這個領域的投資非常看好。李竹從2014年開始關註VR,至今已投資4個項目,包括內容和技術類。
VR的概念從去年火到今年,資本正在越來越多地湧入這個風口。紀源資本、君聯資本、順為資本、紅杉資本、IDG等主流資本紛紛布局VR領域。有關數據現實,在過去一年內,國內VR領域投資總額達5億人民幣。
不僅一級市場如火如荼,二級市場同樣引人註目。據Wind數據顯示,虛擬現實指數自年初以來,已累計漲167.71%,11月份的A股市場尤為生猛。
資本與股價飛漲的背後,卻是不得不面對的產業現狀:產業鏈不完整、硬件產品體驗差、商業模式未成型、市場規模不足……
一些業內觀察人士指出,國內的硬件產品普遍研發時間和技術積澱不夠。國外產品如Oculus、索尼等已進行多年的研發,至今仍未推出消費級產品。而反觀國內,大大小小的硬件顯已有百余家,多數公司研發幾個月就推出產品,大多主打低價位搶用戶搶市場,而在產品打磨上顯得浮躁且急功近利。而產品在眩暈、清晰度及延遲等技術方面的落後直接導致較差的體驗,必然對首批用戶造成傷害,繼而影響到整個虛擬現實產業的發展。
此外,由於行業新、用戶少,無論是硬件還是內容,開發者往往很難得到及時反饋,影響了產品的快速叠代。
還有人才的缺失。由於國外在硬件和內容上開發較早,行業已經培養起來一批相對有經驗的專業人士。而國內由於發力較晚,人才儲備嚴重不足,仍處在最前期的摸索階段。
華泰證券一位研究員指出,國內VR行業中,廠商各行其是,僅操控方式就有遙控器、手柄、體感設備、跑步機、座椅、方向盤、麥克風等,沒有統一的行業標準,局面混亂不堪。而標準的制定在目前短期不可能實現,這就意味著混亂還將持續。
另外,市場上還有不少企業借VR之名,舊瓶換新酒,炒作概念,擡高股票,引得虛火撲向正在混沌中摸索的新行業,而這,將影響整個產業的後續發展。
“VR這個產業還太初期了,就像當年的大哥大時代。”盡管如此,黃曉傑相信,VR將是一個比互聯網大得多的市場。
狂熱之下,虛火盛行,也許更多的VR大小玩家們,應該冷靜下來仔細思考,看清楚了,再篤定前行。
【獨家】姚振華進軍醫院不是說著玩的:中山大學原常務副校長已加盟
當市場還在熱議姚振華近期公開表示的“投資500億建醫院”計劃時,其醫療布局行動已然展開。
近日,“寶能系”旗下前海人壽發布的三季度償付能力報告顯示,前海人壽的子公司中新增了包括醫院在內的兩家醫療健康企業。同時,《第一財經日報》獨家獲悉,中山大學原常務副校長汪建平已出任前海人壽醫療健康板塊顧問,負責籌建前海人壽廣州總醫院。
前海人壽第三季度新增的兩家醫療健康子公司分別為前海人壽醫院廣西有限公司和前海人壽醫院投資南寧有限公司,前海人壽對這兩家公司均持股100%。這兩家子公司的出現,預示著前海人壽開始挺進醫療健康產業。
2016年9月的第三屆粵商大會高峰論壇上,寶能集團董事長姚振華曾表示:“計劃在未來5-10年內,投資500億元在全國興建10家以上三甲綜合醫院,完成輻射北上廣深一線城市、省會城市和副省級城市的全國布局。”
據前海人壽內部人士介紹,公司投資醫療健康產業可帶來兩大部分實際收益,一是解決目前保險業基本不允許“帶病投保”問題,通過醫療健康產業的保健,公司可為患者提供專屬的保險產品,實現讓每個人擁有一份保障的公司願景。另一方面,他表示,“目前,保險行業的保險產品主要提供客戶出險後的風險補償,其實,為客戶提供出險前的健康管理和風險管理也是保險業非常重要的功能。前海人壽積極布局醫療健康產業,除了為客戶提供優質的醫療健康資源服務、不斷提高客戶服務體驗外,公司希望為客戶提供日常的醫療健康管理服務,防病於未然。”
同時,據接近前海人壽的有關人士向《第一財經日報》記者透露,中山大學原常務副校長、教授、英格蘭皇家外科學院院士汪建平已出任了前海人壽醫療健康板塊顧問,負責籌建前海人壽廣州總醫院。
對於前海人壽醫療健康產業的主要投資方向,該前海人壽人士表示,“公司堅持綜合醫院與專科醫院相結合、中醫和西醫相結合、醫療與養老相結合,適度向上下遊高附加值產業鏈延伸,形成遍及全國重點地區與壽險主業相呼應的醫療服務網絡。”
保險資金具有穩定性和長期性的特點,醫療健康產業的經營也具有穩定性和長期性的特點,也能和保險公司的醫療健康保險形成“產業鏈”效應,因此已有部分保險公司收購或興建醫院,布局醫療健康鏈條。
例如,去年9月,泰康人壽以50億元總額獲得南京仙林鼓樓醫院80%股權,成為險企擁有的第一張公立三甲醫院牌照。今年5月,陽光保險與濰坊市政府合作興建的三級醫院陽光融和醫院正式開業。
越識玩的女人越好命
最近美國很紅的一首小詩:
New York is 3 hours ahead of California, but it does not make California slow.
Someone graduated at the age of 22, but waited 5 years before securing a good job!
Someone became a CEO at 25, and died at 50. While another became a CEO at 50, and lived to 90 years.
Someone is still single, while someone else got married. Obama retires at 55, but Trump starts at 70.
Absolutely everyone in this world works based on their Time Zone.
People around you might seem to go ahead of you, some might seem to be behind you. But everyone is running their own RACE, in their own TIME.
Don’t envy them or mock them. They are in their TIME ZONE, and you are in yours!
Life is about waiting for the right moment to act.
So, RELAX.
You’re not LATE.
You’re not EARLY.
You are very much ON TIME, and in your TIME ZONE Destiny set up for you
隨時準備,展開你的第二段人生。為什麽?
女人是家的磁場,這和物質無關,女人25 歲就開始倒數,很多女人年輕時雖善解人意,但婚後卻變得抱怨多慮,甚至連花草不愛多養,怕等不到明年的春天,人生開始變得無趣。心靈的自由能讓家遇見幸福。
那些會玩的女人,大多胸懷豁達,擅長忘記不快,什麼樣的環境仍怡然自得。能玩出令人稱道的興趣、跳出妖嬈柔荑的舞蹈、做出一手活色生香的廚藝,我這裡很多同學,有一個叫 Sharon 、有一個叫Winky 、自帶美顏,洋溢精彩、健康豐盈、熱愛生命、多姿多彩、光影交錯、輕談淺唱、唱盡繁花又啟程。
有些女人一輩子都在過拼命登頂的生活。看似富足安定,實則危機四伏。財富可能抗不過一次金融危機,大部分人想的,是怎麼賺更多的錢。可財務自由對他們而言是一樁永遠破解不了的金田一奇案。
這一代如果是一本書,字裡行間峰巒疊嶂,雖然好看,但毫無章法,沒寫幾段就離題。即使你有最強大的感知力,你有Wonder Woman 的視力,妳也不能感受到一個完整的世界,當1990 年的女子已步入中年,老了的標誌是這個世界的好東西都不再攤開手沖著你了,包括男人。
女人一方面要被迫接受老生常談的規則,一方面又受困於時代的光速爆炸。德國有句話是,總是老得太快,而聰明得太晚,我們拼命取悅的是95 後。
這一代女人生活在一種天然的戲劇性小確幸裡。一面被「量化寬鬆」影響,一方面被「用物質來量化幸福」的生活公式投射,一面又不約而同地相信「從物質中獲得幸福的時代」已經過去。堆滿的放題山珍海味,遠不及一條鮮少見天日的馬甲線。熱衷於為柴米油鹽醬醋茶奔走的,如今又轉向為琴棋書畫詩酒茶瑜珈付費。
人生如果不是用所謂的Market Value 來量化的話,哪有好與不好? 如果衡量人生的標準在於「經歷」或「歷練」,執纸皮婆婆多半會更勝一籌。而這種按照市場價值來衡量人生的方式,本來就是刻板。
就像我們認為盲人就是完蛋,能賺錢的職業才是好,女人的歸宿決定一切,男人的價值在於錢。然而,這些論調不過都是由一連串的意外事件所創造的價值觀,上一秒還被捧到上天,但下一秒,下下都有被駁倒的理由。
讀書到了最後,是為了讓我們能更寬容地去理解這個世界有多複雜。這一代女人要做的,是馬不停蹄地準備好,隨時展開第二段人生。 一個優秀的女人, 越識玩的女人、會讀書的女人,通常有兩套知識,一個是她的核心知識,那就要讀經典,一個是背景知識,需要你泛讀, 核心嘅外圍係核心嘅內圍 ,有這兩套知識組合起來,能做好任何事情。
煲湯比寫詩重要、 自己的手藝比男人重要 、 胸和腰和屁股比臉蛋重要、 內心強大比什麼都重要 @ 馮唐
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