羅素對股民提出十二項「忠告」
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GS(14)@2011-09-30 19:34:002011-9-27 HJ
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二、留意股市情況的讀者對李察． 羅素（Richard Russell, 1924-）之名應不陌生，以本報長期介紹他於一九五八年十月創刊的《 道瓊斯理論通訊》 （Dow Theory Letters ），這份投資通訊歷半個多世紀仍有不少讀者，說羅素以穩健取勝，諒不為過。這位「股評老祖」由於生於憂患（大蕭條未完未了時期），親歷炒家跳樓自殺之風甚盛而股票乏人聞問的慘境，論說股市股票的立場，
難免傾向保守；他的「股評」，進取且無後顧之憂的初生之犢也許聽不進耳，但擔心有所失的人，不論年齡，便得細心聆聽。
九月中旬，羅素對股民提出十二項「忠告」（非《通訊》的訂戶可於免費網站The Daily Crux見之），其中若干「相反意見」，頗有參考價值，茲擇要摘譯並加上筆者的詮釋如下—
①「死慳死儉」，千萬別先使未來錢；同時要對老闆的話言聽計從，以免首當其衝被「炒魷」。
②以避免損失為投資大原則，對股市容易賺錢之說尤其是廣告，最好別當真。
③對所聽所視所讀的「投資貼士」，請存懷疑之心；如今競爭慘烈，傳媒莫不以「出位」新聞和評論吸引讀者、聽眾和眼球，因此不可輕信。
④記得「天下有難事，賺錢最艱難」，尤其是當前多國政經極不穩定，等於前景並不明確，要從買空賣空獲利的難度俱大增；在這種不明確不安定的情形下，不管利息多麼低，舉債（做按揭）入市絕非智者所應為。
⑤從長線投資的角度，殖息率百分之二點五（股息二厘半）以下的股票都不宜吸購；能在股市賺錢的是在「適當」的價位（right price）購入，「持之以恒」，必有可圖。值此混亂失序之際，投資機構必會接二連三推出「新產品」，對此投資者應敬而遠之，謀定後動，暫勿沾手。
⑥西方貨幣制度正在解體中，黃金雖然不能取代貨幣（恢復金本位遙遙無期），但在紙幣購買力日趨萎縮之下，「持金欲望」日盛，是很自然的；大家必須謹記，任何商品價格瘋狂大升（speculative run）前必然出現明顯的向下調整，讓那些信心不堅的商品持有者心慌意亂而拋清存貨，如此，這些投資媒介便可能落入「強者」之手。與過去不同，當前的黃金持有者不會沽金換回政府可以隨時印刷的紙幣，在金融市場處於「無政府狀態」的現在，