迅雷
1 :
GS(14)@2011-03-06 14:37:30http://realforum.zkiz.com/thread.php?tid=9304
鄒勝龍：5年做到百億市場 迅雷已找到方向
2 :
GS(14)@2011-03-06 14:37:55http://www.21cbh.com/HTML/2011-3-3/wMMDAwMDIyMzkwMg.html
據彭博社報導，深圳市迅雷網絡技術有限公司（簡稱迅雷）計劃今年在美國上市，籌集約2億美元資金，並已聘請摩根大通和德意志銀行擔任其IPO承銷商。
去年9月份，迅雷COO羅為民曾透露，迅雷計劃今年年中或者下半年在海外上市，地點可能是香港或者美國。
迅雷目前廣告收入達2-3億元人民幣，總量約50億元人民幣。迅雷CEO鄒勝龍的目標是未來5年內可以做到100億美元市值。
迅雷成立於2003年1月底，其前身為深圳市三代科技開發有限公司，於2005年5月正式更名。
財務方面，迅雷2007年首次盈利，2009實現收入約3億元，毛利率約60%，淨利率在20%-30%之間，其中迅雷下載客戶端和迅雷看看的廣告大約8000萬元，狗狗搜索的廣告約在3000萬元，其餘的主要是聯合運營網遊的收入，還有對會員的服務收入。
此前，迅雷獲得三輪融資：包括2003年12月IDGVC投資的100萬美元。2005年10月晨興、IDGVC、奇虎公司董事長周鴻禕的共同投資。還有2007年1月，聯創策源、晨興、IDGVC、富達亞洲及戰略投資者Google投資迅雷，此次融資大概在2000萬美元，其中聯創策源投入約1000萬美元，Google戰略投資500萬美元。
迅雷目前一半的股權被5個戰略投資者控制，另一半則是兩個創始人和員工共同持有，員工持股已經佔15%。
因為版權問題，迅雷曾遭遇來自央視、優度、 優朋普樂、反盜版聯盟等的索賠起訴。美國電影協會2008年在上海浦東區法院對迅雷公司提交了民事訴訟狀，稱公司幫助了盜版電影的傳播，索賠數額高達700萬元人民幣。
同是互聯網科技公司的優酷網，已於去年12月8日在紐交所上市，募資金額為1.97億美元。
3 :
GS(14)@2011-03-06 14:39:00鄒勝龍：上市對迅雷來說是一場成人禮
http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-1/yMMDAwMDIwMzgyMw.html
38歲的鄒勝龍胖乎乎的，簡單的白襯衣、藍西褲，像個慢吞吞的程序員。他落在辦公室的黑沙發裡，不緊不慢地回答或重或輕的問題，好像永遠都不會發脾氣。他說，迅雷的員工一點都不怕他。「我跟他們說，你們想來上班就來，不想來就不來，不需要理由。」
他不寫微博，不寫博客，也很少網上聊天，多數時間都被公司內外的各種會議所佔據，經常加班到凌晨三四點。他12年前從杜克大學計算機系碩士畢業，但從不覺得自己聰明，自我評價：勤奮、正直、中庸。他最大的愛好，是週末陪兒子玩，但那樣的機會實在少得可憐。
即便到了迅雷一年賺幾個億的今天，他仍不覺得成功。「我並不完美，犧牲了不少東西，比如健康和家庭。」他承認是公司最大的自然人股東，若上市成功將成為億萬富翁，但不相信財富本身可以帶給他更多幸福。
「迅雷用技術創造的高速下載，為人類獲取數據節省了超過2000年時間，非常有意義，所以會繼續努力做下去。」事實上，為了「迅雷不及掩耳」，他一直超負荷運轉。兩個多小時的交流中，他好幾次提到希望3-5年以後退居二線，回杜克大學讀生物科技的博士，之後做一些相關的投資。
上市跟結婚一樣，是個成人禮
理財週報：聽說你最近頻繁地在跟一些投行的人接觸，是不是在探討有關迅雷上市的問題？你一個月前告訴我迅雷明年要登陸納斯達克，現在進展到什麼程度了？
鄒勝龍：越要上市的企業越不能談上市，因為世界上還是存在一種不好的情況叫惡性競爭，人家知道你要上市，可能會在關鍵的時點上給你搞出很多事來。
目前，迅雷資本運作很好，從投行那聽到的都是市場利好的正面消息。我給很多企業的建議是，如果覺得自己準備好了，那就好好把握時機，前提是大家都準備好了。
理財週報：新東方的俞敏洪說，上市是把雙刃劍，其實很多老闆上市之後都不習慣。你怎麼看待迅雷上市？
鄒勝龍：上市的確是一把很典型的雙刃劍。我的看法是這樣的：第一，上市跟結婚相似，有一個心理年齡問題，年齡到了，你老不結婚，自己覺得沒什麼，但別人卻會有看法，這是個很現實的壓力。
第二，上市對於迅雷來說可以算是一個成人禮，上市以後能去一些不一樣的場合。如果不上市，你算是一個非主流企業，但上市之後就有了成人的責任。上市不見得都是陽光，還需要去適應新環境，承擔新責任，是會帶來壓力的。
理財週報：我注意到迅雷7推出後廣告大幅減少，廣告收入開始更多地依賴迅雷看看在線視頻，增值服務成為未來重要的發展方向。迅雷是做技術出身，服務應該不是你們擅長的事兒，會否考慮兼併收購相關的企業來強化這方面的實力？
鄒勝龍：對，服務不是我們所擅長的，卻是決定迅雷未來能走多遠的關鍵要素之一。需要注意的是，服務在互聯網領域是有成熟體系可以學習的，只要能找到合適的人，花足夠多的錢，我相信3-5年之後可以趕上淘寶等業務服務優秀的企業。
至於兼併收購，我一直認為這是企業快速發展的路徑之一，所以不斷在看一些項目，也有跟部分企業接觸，但未來怎麼做需要根據迅雷的發展狀況來決定。我現在只能說，不排除會兼併收購一些相關企業的可能性。
理財週報：做在線視頻業務需要前期在影視作品版權方面花費很多資金，迅雷上市後會否加大在這方面的投入？在成本構成中，版權費用現在佔多少？有沒有上限？
鄒勝龍：從一個單一企業來說，現在迅雷看看所擁有的版權數量，在電影和電視劇方面算是行業裡最多的。十個衛視首映的電視劇、大製片公司出品的電影，一般你近期所能想起的影視劇，都能在迅雷看看上看到。
當然，花錢買版權的確佔了迅雷很大一部分成本，大約30%-40%。但我覺得，視頻廣告是個高成長性的市場，一年翻一倍，現在總量約50億元，未來可以做到100億元。所以，只要內容好，能賺錢，就可以買，沒有上限。
讓員工來上班就像進歡樂谷
理財週報：長遠一點看未來5-10年，迅雷發展的目標是什麼？
鄒勝龍：迅雷的目標很清楚，要做網絡數據內容提供商。要實現這個目標，現在技術方面的優勢已經非常超
前，但在增值服務方面希望未來3-5年可以超過行業最高水平。那需要不斷地學習，學習阿里巴巴淘寶網的客服，學習騰訊的數據營銷。我們希望成為中國乃至全球最優秀的互聯網企業，這有很長的路要走。
理財週報：未來公司在員工等方面會快速擴張嗎？現在差不多800人，5年後會有多少人？
鄒勝龍：這要根據公司的發展來定。如果公司是在一個快速穩定的發展狀態上，如果明年是增長100%，那人員很可能增加50%-100%達到1000人以上。5年之後我們會發展到多少人，那是很難想像的。我們可能看到，百度2005年上市，五年之後從700多人增長到7000多人。如果按照百度的發展速度，我們5年後就會有8000多人。當然，百度畢竟成長性太好了，是特殊的案例。
理財週報：互聯網是個嚴重依靠人的行業，可以說，人才是迅雷最寶貴的財富。迅雷準備上市，有沒有從股權激勵方面體現員工的價值？
鄒勝龍：你說得很對，人才的確是我們最最核心的資產，所以我們也已經做了股權激勵方面的安排，員工持股大約15%。在這方面，我比李彥宏做得要好。
理財週報：據說迅雷多數員工都是工程師，我印象中軟件工程師大多是拖鞋、背心、大褲衩，這樣的一群人在一起會形成怎樣的企業文化？
鄒勝龍：迅雷的企業文化就是一個家的文化。在企業初創的時候，由於創始人都出身研發工程師，不希望管得太嚴。因為如果管得太死，他們會覺得每天上班很累，像上墳一樣，所以我們要給他們一個寬鬆的環境，公司有吃的喝的玩的，讓員工上班像進歡樂谷一樣。
在迅雷，沒有員工怕我的，我經常跟他們說，你想來上班就來，不想來就不來，不需要理由。我能這樣做，是因為大家的主人翁意識很強，都覺得自己在為這個大家庭做事，都希望能夠做好。現在迅雷人越來越多，工種很多很細，有些部門也開始有自己的一套管理方法，以保證業務的正常高效開展，我也會支持部門領導的管理。
理財週報：說到管理，你覺得迅雷目前在公司治理結構方面是否達到了一個比較理想的狀態？你知道的，民企總是很難避免一言堂或者說人治。
鄒勝龍：我一直覺得迅雷的管理團隊是很優秀的團隊。公司治理結構比較完善，基本上是行政和業務橫縱兩套管理體系。CEO管所有行政事務，各個部門有分管的總裁、副總裁、經理、區域總監；還有一個行政管理的結構治理，還有業務管理治理。從行政上來說，副總裁是向總裁負責，從公司業務來說，副總裁是向CEO負責的，CEO向董事會負責。董事會有7個成員，3個來自戰略投資方。
不要覺得李彥宏或我的路有多幸福
理財週報：你覺得自己是個什麼樣的人？哪些品質特別具有代表性？
鄒勝龍：第一，我是一個正直的人。你的品性會影響你周圍很多人，而每個人的成功需要很多人托你。我很幸運，並不是我給我的夥伴帶來多少經濟利益，而是他們很認可我這個人。這也是在公司內部很強調的一件事，就是需要有正直的品性，所謂上樑不正下樑歪。上面最重要的上樑，不能在上面發生。外界送給我們迅雷的銷售團隊一個「廉潔」的稱號。
第二，我是個有責任心的、可以信任的人。我覺得很多企業出了事，都是因為股東之間缺乏安全感。第三，我覺得自己是一個比較中庸的人，不是特別聰明也不笨，但我很勤奮。我覺得我不完美，因為我失去了不少東西，比如沒有能力去兼顧健康、家庭。
理財週報：迅雷能有今天，你認為哪些關鍵因素起了決定性作用？或者說，是什麼成就了今天的你？
鄒勝龍：首先，好的家教給了我很大的影響。我小時候跟別人打架，我媽總是先打我。她說：「如果我管錯了你，你要知道我是為你好，你不要怨我；如果我管對了，管你了下次就不會犯錯。」所以你一定要正直，不能犯錯。
另外，我父親對我的影響也很深，他的經歷很坎坷。他至少有三次跟我講他爺爺的一張照片：裡面一個坐著的是他爺爺，另外一個人跪著的也是他爺爺。他用那幅照片告訴我一個道理——求人不如求己。後來，在任何環境下，我都比較不求別人。
除了來自父母的因素之外，我覺得最重要的就是天時地利。像馬化騰、丁磊等等，我們這群出生在上世紀60年代尾巴上的人，很多都有過留學的經歷，如果都還留在美國的話，也不可能有現在的發展了。
理財週報：我已經瞭解了你的過去，知道你一路怎樣走來，不知道你未來打算去哪裡？
鄒勝龍：三五年內，我還是會繼續服務於這個行業，服務於我的股東，和我的兄弟們一起把這個企業做到我們想要的那個階段。之後如果我能成功到達那個階段的話，我希望自己能慢慢隱退。
我對生物科技很感興趣，對教育很感興趣，所以未來可能在這兩個方面做一些事。什麼時候我不做迅雷了，我就回杜克大學去讀生物科技的博士。我想再去學點東西，以便做相關的投資。我對那些能夠改變人類歷史的東西，比如基因技術，一直非常著迷。
理財週報：迅雷上市後你就要成億萬富翁了，你對財富的態度是怎樣的？
鄒勝龍：馬云說得特別好，財富分幾個級別，幾百萬算屬於你的錢，幾個億的時候那些錢就不是你的錢了，而是社會的錢。我對於財富的看法是，得想辦法把錢花掉。如果可能的話，我希望能把錢花在教育上，可能會設一個留學基金。
理財週報：你白手起家做到現在，是很多創業者學習的榜樣，對年輕人創業有什麼建議嗎？
鄒勝龍：每個人的路是不一樣的。你並不要覺得李彥宏的路或者我的路就有多好就有多幸福，它有大家看到的陽光的那一面，也會有大家看不到的付出犧牲的那一面。也許這並不是你所想要的東西，要結合自己的性格和實際情況。
如果真覺得自己適合創業真想要創業，我覺得天地人這三個當中，天地雖然是不能選擇的，運氣很重要，但人是可以選擇的，你適合跟哪些人合作。還有就是，如果你走上了一條路，當處於逆境的時候，你不要變得太聰明，繞過彎逃出去了，那樣你無法走向成功。
4 :
GS(14)@2011-03-06 14:40:52迅雷明年衝刺納市 5年目標百億美元市值
http://www.21cbh.com/HTML/2010-11-1/yOMDAwMDIwMzgyOQ.html
2010年8月，國務院總理溫家寶視察迅雷，一向低調的CEO鄒勝龍闖入公眾視野。
這個靠下載業務起家的公司創辦已有7年，目前獨佔該領域8成市場份額，擁有過4億用戶，是僅次於騰訊QQ的第二大裝機軟件。
鄒勝龍對視頻廣告期望很高，預計到2012年，優酷、土豆、迅雷三家公司的廣告銷售空間可達100億元，佔整個視頻廣告市場75%。
2010年8月20日。鄒勝龍一生中最幸福的時刻，永恆地定格在那個陽光燦爛的午後。「當時我代表迅雷700多名員工向溫家寶總理匯報情況，我們之間還有互動，榮譽感特別強烈，跟感動、成就感一起匯成了幸福的暖流。」
在那之前，全球已有193個國家的近4億網民在用迅雷終端下載，但軟件工程師出身的鄒勝龍低調地經營著公司，僅互聯網圈子裡少數人知曉他是背後的創始人和CEO。在那之後，他帶著「全球下載第一」的迅雷闖入公眾視野。
10月22日晌午，深圳南山高新區軟件園二期11棟7樓，鄒勝龍揉著佈滿血絲的雙眼，緩緩地向理財週報記者講述他10年創業怎樣風雨兼程一路走來，眼下的謀略以及明天的夢想。
2003年，他從美國回來與同學程浩一起各出5萬元創立「三代科技開發有限公司」，2005年更名「迅雷」，2007年首次盈利，2009年收入近3億，每年以70%以上的複合增長率跑步前行，經歷了以速度創流量、以服務留用戶等階段。如今，迅雷獨霸下載領域85%的份額，逐步構建起以下載、視頻、電子商務和遊戲等多點支撐的網絡平台。
「迅雷現在最大的對手是自己。我相信3到5年內可以做到100億美元的市值。」鄒勝龍躊躇滿志地說。
硅谷的流金歲月
12年前，26歲的鄒勝龍剛從杜克大學計算機碩士畢業，在美國著名的科技企業集中地北卡三角園區找到一份穩定的工作。他打算每個週末開車出去玩，每年度一到兩次假，住大房子，開好車，過上中產家庭的幸福生活。但這條平穩的軌道在一次旅行之後驟然改變。
1999年初夏，他和幾個同學一起到硅谷遊玩，被加州明媚的陽光和創業的空氣迷住。彼時，美國正經歷第一波網絡科技狂潮，斯坦福大學街兩邊被鱗次櫛比小公司和商舖擠滿。他想留在那兒，順手投遞了兩份簡歷。那兩家被他相中的公司臨街對望，一家有兩層樓，做國際結算業務；另一家只是二樓上的一個小房間，就是今天的谷歌。
正在申請綠卡的鄒勝龍選擇了大的一家，摩根士丹利剛為其投了四千萬美金，「金融加上互聯網的翅膀，感覺非常有前途」。「那裡所有的人都在談論創業與創業的可能性，卻一點也不浮躁，談的不是發財，談論創業的過程很腳踏實地。」當時，鄒勝龍就已經明白，科技加資本是最快的IT企業成功的秘訣。
2000年，他開始用業餘時間嘗試創業，和兩個同學一起參加斯坦福大學的創業大賽，獲勝者極可能獲得風險投資。他們用三個月時間試圖做一家與眼鏡相關的B2B公司，但那份超過五十頁的商業計劃書在第一輪就被淘汰出局。首戰折戟之後，他又著手籌劃一個企業內部大數據和私密數據傳輸的網絡公司。這一次，他堅持了一年，註冊了一個公司，但仍以失敗告終。
回想起那兩次失敗的硅谷創業經歷，鄒勝龍並沒覺得遺憾，恰恰相反，他十分懷念那段夾雜著懵懂與幻想的流金歲月。「天氣好時，我會去斯坦福校門前的花園呆著，晚上再去星巴克。到了週末，則和朋友們一起去郊外露營。」他在硅谷認識的朋友越來越多，其中包括百度的李彥宏夫婦、創辦chinaren和空中網的楊寧等等。
「我們是科技公司，只有擁有資本才算完整。」在這種觀念的驅使下，鄒勝龍在硅谷創業期間結識了200多個中國最早期的做風險投資的人。「200多個人我都見過，2003年時，這些做風投的人，活下來的都是最成功的人。」這些人脈為迅雷後來的成長提供了關鍵性的資本支撐。
2002年，鄒勝龍和妻子在美國結婚，並且很快有了兒子，他開始慎重考慮回國創業。或許因為他父親在深圳白手起家經營著一間公司，他選擇了去深圳留學生創業園，而非互聯網企業扎堆的北京中關村。
以速度殺出一條血路
2003年4月15日，鄒勝龍與杜克大學計算機系的同學程浩各出資5萬元，註冊了「三代科技開發有限公司」。他們租了一間很小的辦公室，起初只有四、五個人，創業思路很簡單——產品為王。鄒勝龍認為，一定要走技術路線，做一個「東西」出來。他最熟悉的技術是互聯網數據傳輸，這項技術當時在中國正發展到第二代，所以他給公司取名「三代」。
但下載並非最初的選擇，他們一開始想做電子郵件的分佈式存儲系統。當時國內的電子郵件曾有一股收費潮流，主要賣點是更大的存儲空間，他們認為是個機會。不過電子郵件本身是個成熟的技術，後來者即使有所創新要想進入也並非易事。2004年4月1日，谷歌推出了容量達1G的Gmail郵箱並且免費，顛覆了所有電子郵件收費的夢想。
2004年8月，鄒勝龍在洗澡時突然想到了另外一個點子：或許可以試試「下載」。由於在分佈式計算技術上已經有所積累，產品很快開發出來。與傳統下載軟件不同，他們的軟件可以自動搜索到離用戶最近和最快的多個資源同時下載，大大加快了下載速度。
當時，另一款下載軟件「網際快車」佔據著數據傳輸市場90%的份額，但它更新一個版本需要半年，而鄒勝龍的下載產品發佈一個新版本僅需兩週，且下載速度幾乎是對方的三倍。2004年恰逢國內網絡遊戲崛起，MMOG客戶端的體積往往高達數百兆甚至上G，對網遊公司而言，怎樣讓這些龐大的客戶端最快速地抵達玩家是一個大問題。鄒勝龍抓住了這個機會與金山合作，很快打開了局面。
2005年，鄒勝龍把公司名改為那款軟件的名字「迅雷」，取自「迅雷不及掩耳」。「迅雷嘗試用搜索引擎技術做下載，之前沒有人這樣做過，我們是真正的創新，下載速度很快。」鄒勝龍說，「人在等待下載的時候會很焦躁，突然給他一個很快的東西，他就一下子很容易記住你，所以我們根本沒花過市場費用它就起來了。」
短短一年半，迅雷就佔據了下載領域30%的市場，其間拿到了IDG資本的天使投資。到2006年8月底，迅雷的覆蓋用戶數超過1.1億戶，裝機量達到8000萬台，市場份額超過50%，已經成為繼QQ之後中國互聯網最大的客戶端軟件。
但之後的路並非像鄒勝龍所希望的那樣一帆風順。2006年市場格局陡然生變，BT（BitTorrent）多點下載的P2P軟件進入中國。「迅雷是封閉式的，而它是開放式的，建立在共同的協議基礎上，傳播速度非常快。」11月，下載市場上又擠進來一個大傢伙—騰訊。它推出的下載軟件「超級旋風」和迅雷很相似，「與QQ捆綁給用戶，一夜之間，所有的QQ用戶都有了超級旋風，這真是非常恐怖的事情。」鄒勝龍說，2007年底，超級旋風的市場覆蓋面飆升至30%，迅雷的市場份額是50%。
面對步步進逼的對手，鄒勝龍做出了一個決定，兼容BT。「從2007年開始到2009年底，在BT的全球市場份額中，迅雷佔了29%，第一名。在中國的BT市場中，迅雷佔了85%，幾乎通吃了BT市場。對手的產品是50K/秒，我們是150K/秒，整整快3倍，BT的用戶全部被我們洗過來了。」
從流量到用戶到收入
迅雷真正盈利，是從2007年開始的，當年小賺3000多萬元。當年，迅雷第三次融資成功，獲得Google、IDG、聯創策源等五家公司的上千萬美元投資，帶來更雄厚的資金實力，以及更豐富的行業資源和國際化公司運作經驗。
但盈利的可持續性，成為一個繞不過去的坎兒，「因為如果你足夠大，你怎麼弄都能賺錢，但這個錢的成長性不好。」鄒勝龍說。
廣告是最簡單的收入，但廣告的價值取決於能否吸引住受眾的眼球，迅雷下載終端在這方面有先天缺陷：當用戶啟動一個下載任務後，下載軟件就被置於後台，沒人會一直盯著界面。這成為迅雷後來主推在線視頻廣告的核心原因：只有將以下載為目的的用戶沉澱到自己的網站上，廣告才有空間。
2009年7月，迅雷在線與迅雷看看整合為如今的迅雷看看在線視頻網站xunlei.com，並推出播放器客戶端，從而與狗狗搜索、迅雷下載構成從視頻的搜索、獲取到播放的完整服務鏈，其收入形式為視頻廣告。12月，迅雷宣佈在南京成立網遊研發中心，計劃2年內投入1億元，先做休閒遊戲，再做大型網遊，不再侷限於聯合運營。總裁程浩開始把主要的精力放在網遊業務上。
去年，迅雷實現收入約3億元，毛利率約60%，淨利率在20%-30%之間，其中迅雷下載客戶端和迅雷看看的廣告大約8000萬元，狗狗搜索的廣告約在3000萬元，其餘的主要是聯合運營網遊的收入，還有對會員的服務收入。
鄒勝龍對視頻廣告期望很高，預計到2012年，優酷、土豆、迅雷三家公司的廣告銷售空間可達100億元，佔整個視頻廣告市場75%。「這是個需要巨大的投入的行業。一般的互聯網企業成本大多數是人工、版權、帶寬1︰1︰1，迅雷依靠技術優勢使得帶寬支出僅為同行的15%，龐大的工程師隊伍使得人工較高，而版權方面的支出一年幾個億。可以肯定地說，我們是互聯網行業中擁有版權最多的公司。」他承認，視頻廣告的確是未來收入的重中之重。
從今年8月發佈的迅雷7，亦可看出其收入模式的調整。相比迅雷5，迅雷7界面乾淨漂亮，只有右邊一處有廣告拉條，「廣告比原來少了95%，網遊的廣告多數已經不上了」。4億下載終端、一年上億的廣告收入就此捨棄，為什麼會這樣做？
「因為我在這裡舍下的，在別處可以賺回來。」鄒勝龍胸有成竹地說，「只要能提高用戶的體驗，我們會儘量為用戶滿意度讓路。目前，我們已經擁有近4億下載終端，圈了這麼大一塊地，到了該精耕細作的時候了。」
事實上，這也是對付騰訊超級旋風的策略之一，因為迅雷有效客戶的流失率目前仍高於25%這個行業最高水平。鄒勝龍說，「在飛行時代，如果以前大家坐的都是經濟艙，現在則是頭等艙的感受。11月初，我們馬上要推出數字商店，為客戶提供影視、遊戲、軟件、電子書或教育資料等數據內容。」
據知情人士透露，目前迅雷看看付費用戶已經近百萬。
「我現在主要的工作就是開會，一半是跟公司內部的人開，一半跟公司外部的人開。」他說，「公司外面，最近主要跟一些投行的朋友在聊。明年是上市很好的時點，我建議別的已經準備好的公司，也在明年上市。」
據瞭解，迅雷目前一半的股權被5個戰略投資者控制，另一半則是兩個創始人和員工共同持有。鄒勝龍告訴理財週報記者，「員工持股已經佔15%，這方面我比李彥宏做得要好。」他承認自己是最大的個人股東，持股約25%。
5 :
greatsoup38(830)@2011-06-09 23:08:40http://news.imeigu.com/a/1307571567328.html
迅雷递交F-1上市申请 计划融资2亿美元
6 :
greatsoup38(830)@2011-06-11 17:40:48http://www.21cbh.com/HTML/2011-6-10/wMMDAwMDI0MzcwMg.html
6月9日，迅雷向美国证券交易委员会正式提交了IPO申请，计划登陆纳斯达克，交易代码为XNET。迅雷最多可融资2亿美元，其主承销商为摩根大通和德意志银行。
这是一笔融资规模不大的IPO，但为实现此次上市，迅雷已经走了八年。2003年1月底，迅雷创办者邹胜龙和程浩从美国硅谷回国，创办了初名为“三代”的科技公司，2005年5月，该公司易名为“迅雷”。其间，迅雷主营业务亦不断调整。此次，迅雷上市主要得益于视频业务快速发展，不仅仅只是传统的下载客户端。
不过，与半年前中国企业蜂拥赴美上市的热潮不同，仅仅时隔几个月，资本市场迅速转冷。冰火两重天，“中国企业赴美上市的黄金期已经过去。”6月9日，易凯资本CEO王冉告诉记者。
但是，这并不妨碍迅雷等中国公司赴美上市的努力。“所有想上市公司都会比较纠结，准备期和真正上市时的实际情况容易有出入。能上的公司就会坚持上，如果不能上就另谋时机。”王冉说。
对于迅雷而言，坚持八年之久，如今终得“山花烂漫”，现金流趋稳、净利润稳步增加，必然不会放弃这次的“窗口期”。
迅雷最早被中国用户所熟悉和喜爱，缘于其有着性能优异的下载客户端。但是，上市路途中，仅仅依靠“下载客户端”一棵大树显然不够。
对于早已将上市作为目标的企业，迅雷在暗暗寻找新的业务增长点。四年前，中国视频业务一夜爆热之际，迅雷也悄然推出在线视频服务端“迅雷看看”。从日后的业务发展数据显示，视频让迅雷受益匪浅。
目前，在线广告是迅雷最大的营收来源。据招股说明书披露，自从2009年3月，迅雷对离线下载、高清观看特权、存储特权、加速特权等服务开始收费后，该业务也迅速从2009年Q2的3.1万美元迅速增长至2011年Q1的406万美元，超过游戏和其他业务的营收。
推出视频业务两年后，迅雷扭亏为盈。根据迅雷招股说明书披露，2008年-2010年迅雷总营收分别为1680万美元、2960万美元和4280万美元；这三年期间，迅雷净利润也分别为-458万美元、545万美元和847万美元。
至此，迅雷虽拥有中国最大用户量的软件下载公司，但它的形象和定位已变得更加丰满和充实。艾瑞2011年4月的数据显示，迅雷有超过1.2亿的独立访问量，按照每月独立访问量，迅雷是中国第三大视频服务商。
“目前，迅雷在视频下载、视频在线等细分市场都保持了领先优势。未来，迅雷在视频领域能否继续保持优势，关键在于他们能否将这些产品整合，保持协同优势。”华兴资本CEO包凡说。
另一方面，作为迅雷的优势产品，下载加速软件也保持了持续、稳定的发展。据艾瑞数据显示，截至2011年2月，迅雷下载加速软件有2.91亿活跃用户，拥有中国下载加速软件市场78.7%的市场。
包凡表示：“迅雷上市后，将为其带来更丰厚的资金，有助于在投资、并购等领域开展领域。此外，上市也是对股东的重要交代。”
据了解，迅雷获得最早一笔机构投资是2004年初，来自IDG的投资。2005年5月，1DG又联合晨兴科技对迅雷投资1000万美元。2007年，迅雷在此获得谷歌、联创策源、晨兴创投和IDG等多家公司和风险机构的投资。
迅雷上市，能够给投资者有效的回报。有投行内部人士告诉记者：“美国资本市场的‘窗口期’或许只剩下一年时间。”如果不能赶在“窗口期”关闭前上市，企业赴美上市或许又需等待几年时间。
近期，由于中国企业频繁在美被揭露出存在造假账等诚信问题，中国概念股跌幅严重。据imeigu统计，中概30指数已经从4月底最高的1289.78下跌到周四的956.02点，跌幅约34.9%。“现在的市场环境不好，对新上市的公司也将肯定造成影响。”包凡说。
7 :
greatsoup38(830)@2011-06-11 17:58:04http://www.yicai.com/news/2011/06/850617.html
迅
雷创始人邹胜龙与腾讯创始人马化腾的身影正在重叠。迅雷的商业模式正在紧随腾讯，笔者叫它“类腾讯”模式。
比如，腾讯是以QQ汇聚的海量用户群为依托，塑造出一个汇聚各种互联网赢利模式的商业平台；而迅雷则以下载服务为纽带，塑造一个集合互联网诸多服务模式的产业链。邹胜龙的具体做法是：通过整合下载链条的所有服务资源，聚拢人气，从中谋利。
正如腾讯一样，这一行动也是一种逆向整合，借此可以消除单一下载服务业务的风险。因为，带宽资源的丰富，使网民对下载工具的倚赖正在弱化。
而且，随着云计算时代的到来，云端服务的集成，也开始分化过去习惯下载服务的用户群，苹果模式与谷歌模式价值得以突显。苹果3天前已推出新的云服务，它甚至为用户提供了足够的个人远程存储空间，而其下载上传的工具都基于苹果自身的平台，它将吸走那些单一下载服务创造的流量。
迅雷确实也在适应这种危机。它也早已推出云计算订阅服务模式。招股说明书显示，截至2011年第一季度，这一业务营收为406万美元，已占单季营收的1/3强。
但这一步，很可能为自身的下载业务埋下更深的危机。因为，这一布局，要求迅雷必须成为一个数字内容分发商，并拥有数据中心的支撑。迅雷确实这么做了。它早已建成视频平台，但与优酷、土豆、腾讯相比，差距巨大。而它的免费软件服务则远不敌奇虎360。
这一角色的转变，迫使迅雷隐入流媒体，成为一个简单的模块，商业价值进一步削弱了。
但迅雷看上去没有打算停歇。招股说明书显示，它打算将募集资金投向客户服务中心、云计算数据库，以及购买数字媒体内容等。
这可能是互联网商业的融合趋势。但笔者认为，当所有人都学习马化腾，互联网的创新精神将遭受压抑，事实上，腾讯模式的基础价值（QQ用户群）已被透支过度，并遭遇许多新的互联网沟通模式的挑战。迅雷的“类腾讯”模式，很可能成就无一而精的“高大全”形象。
当邹胜龙撞疼马化腾之时，迅雷的商业模式很可能同时遭遇瓶颈。
8 :
GS(14)@2011-06-12 14:35:19http://news.imeigu.com/a/1307575038424.html
（i美股讯）北京时间6月9日消息，迅雷向美国SEC正式提交了IPO申请，计划赴纳斯达克上市，交易代码XNET。此次IPO，迅雷将最多融资2亿美元，主承销商为摩根大通和德意志银行。
迅雷于2004年推出核心产品下载加速软件。来自艾瑞的数据显示，2010年通过迅雷下载软件完成的网络下载达到日均1.38亿次；截至2011年2月，有2.91亿活跃用户，拥有中国下载加速软件市场78.7%的份额；截至2011年3月31日，有超过100万个第三方服务器和超过3600个自有服务器。
2007年，迅雷推出在线视频服务端迅雷看看。艾瑞2011年4月的数据显示，有超过1.2亿的独立访问量，按照每月独立客户访问量，迅雷是中国第三大视频服务商。
迅雷目前的营收主要来自基于云计算的订阅服务、在线广告等。截至2011年3月底，迅雷发展了超过130万的订阅用户。
迅雷将其业务优势归纳为：
1. 拥有高扩展性、低成本的分布式计算网络和专利技术
迅雷认为自己拥有的高扩展性、低成本的分布式计算网络和专利技术是核心竞争力所在，使其能够提供优质的数字媒体下载和视频流服务；
截至2011年3月31日，迅雷创造并维护着一个庞大、专属且实时更新的数字媒体资源索引，有超过37亿个数字媒体文件，包括视频、在线游戏、软件等。
迅雷运行着一个巨大的在线资源搜寻网络，截至今年2月的艾瑞数据显示，该网络连接着2.91亿活跃用户、超过100万台的第三方服务器和3600台迅雷自有服务器。
2. 中国数字媒体下载和视频流服务的领先品牌
2010年通过迅雷下载软件完成的网络下载达到日均1.38亿次，截至2011年2月，占有中国下载加速软件78.7%的市场份额。
迅雷通过迅雷看看网站向用户提供在线视频服务，其中用相当部分的视频是高清格式（1280×720，比特率1M/秒）。截至今年3月31日，迅雷看看有超过48800小时的视频内容，包括2155部电影、1556部连续剧、100种综艺节目等。
3. 庞大并持续增长的用户数量
艾瑞的数据显示，2011年4月迅雷看看有超过1.2亿的独立访问量。
4. 快速增长的订阅业务
基于云计算的订阅服务和在线广告是迅雷重要的营收来源，而来自订阅服务的营收正在快速增长：2009年仅为70万美元，到2010年已增至720万美元，今年前三个月来自订阅服务的营收是410万美元，同比增长355%。然而，截至今年3月底的数据显示，仅有0.4%的用户是订阅用户，迅雷借此认为未来订阅业务的增长潜力巨大。
影响迅雷订阅服务营收的最直接因素是订阅用户数量，截至今年3月底，迅雷拥有超过130万的订阅用户。下表是最近8个季度迅雷的订阅用户增长情况：
5. 拥有广泛的战略合作伙伴、内容提供商和广告主
迅雷目前与超过120家的内容提供商保持合作，其中包括电视台、电影制片厂和在线视频网站等。
2010年，迅雷通过提供在线广告服务从348家广告主那里获得了营收，其中包括三星、联合利华等知名品牌。
9 :
GS(14)@2011-07-02 11:53:31http://news.imeigu.com/a/1309559642908.html
(i美股讯)北京时间7月2 日，迅雷递交了最新的IPO上市申请补充文件F-1/A，公布了IPO发行价区间为14-16美元，计划发行760万份ADS（此外，券商将有114万份超额认购权），其中公司发行667.5万股，献售股东出售92.5万股，按照发行价区间中间价位计算，迅雷IPO将融资1.125亿美元，迅雷总股本 6108万股，目前总估值为9.16亿美元。
迅雷6月9日向美国SEC递交了F-1上市申请，计划在纳斯达克IPO，交易代码XNET，最多可融资2亿美元，主承销商为摩根大通和德意志银行。
“迅雷”于2002年底由邹胜龙先生及程浩先生始创于美国硅谷，2003年1月底，创办者回国发展并正式成立深圳市三代科技开发有限公司（三代），后由于发展的需要，2005年5月“三代”更名为深圳市迅雷网络技术有限公司（迅雷），暨“迅雷”在大中华区的研发中心和运营中心。
迅雷旗舰产品为迅雷下载器，目前为中国最大下载服务提供商，占中国下载软件市场78.7%的份额。此外，迅雷拥有官网迅雷在线、客户端迅雷看看等产品。2008年迅雷高调进入网游市场，2010年宣布将网游作为支柱业务发展。
迅雷在IPO前迅雷已完成多轮融资，第一轮百万级融资来自IDG。2005年5月，IDG又联合晨兴科技(Morningside)对迅雷投资了 1000万美元。2007年1月5日谷歌成为迅雷的战略投资者，联创策源（Ceyuan Ventures），参与投资有晨兴创投（Morningside Ventures）、IDGVC等也参与了投资。
10 :
GS(14)@2011-07-02 11:53:41http://news.imeigu.com/a/1309561018616.html
(i美股讯)北京时间7月2 日，迅雷递交了最新的IPO上市申请补充文件F-1/A，公布了IPO发行价区间为14-16美元，计划发行760万份ADS（此外，券商将有114万份超额认购权），其中公司发行667.5万股，献售股东出售92.5万股，按照发行价区间中间价位计算，迅雷IPO将融资1.125亿美元，迅雷总股本 6108万股，目前总估值为9.16亿美元。
除了公开发行以外，迅雷还将向搜狐私募发行价值1000万美元股票，迅雷递交的最新招股书显示，搜狐将以迅雷的发行价购买迅雷价值1000万美元的 A类普通股，按照最新公布的发行价区间中间价位15美元计算，搜狐将购买200万份A类迅雷普通股（1份ADS=3份普通股）。
本文提到的股票：$搜狐（SOHU）$,$迅雷（XNET）$
11 :
greatsoup38(830)@2011-07-10 17:28:25http://www.21cbh.com/HTML/2011-7-6/xNMDcyXzM0OTExNA.html
迅雷IPO峰迴路轉 有望調高發行價
12 :
Sunny^_^(11601)@2011-07-10 17:36:46呢隻野香港都有D知名度既,不過聽人講個個都係用來download一D三級野^_^
13 :
greatsoup38(830)@2011-07-10 17:37:4312樓提及
呢隻野香港都有D知名度既,不過聽人講個個都係用來download一D三級野^_^
我弟弟都用緊，那個迅雷看看其實是類似土豆的野的廣告，是賺錢來源
14 :
Sunny^_^(11601)@2011-07-10 17:39:31好似比較難用囉
15 :
Sunny^_^(11601)@2011-07-10 17:40:18我之前想用,但係整左成個鍾都未知邊到打邊到...所以取消左
16 :
greatsoup38(830)@2011-07-10 17:47:3315樓提及
我之前想用,但係整左成個鍾都未知邊到打邊到...所以取消左
不用理它，你一按下載就睇到
17 :
Sunny^_^(11601)@2011-07-10 17:49:32唔係on-line咩??
18 :
Sunny^_^(11601)@2011-07-10 17:49:50土豆on-line好似安全D咁喎
19 :
greatsoup38(830)@2011-07-10 17:52:52不過有時好似睇唔到
20 :
greatsoup38(830)@2011-07-24 14:29:23http://news.imeigu.com/a/1311064795006.html
迅雷是一家技術驅動型公司，獨特的技術優勢使得迅雷後來居上，迅速拿下中國下載軟件市場的NO.1，但從營收構成來看，似乎很難給這家以下載業務起家的公司下一個明確定義；
通過提供高速下載服務獲取海量用戶後，迅雷在網絡廣告、視頻、遊戲、付費增值等各個領域尋找著適合自己的機會，終極目標卻是將自己打造成為數字內容發行商；
有人說云計算的大範圍實現將對迅雷傳統下載業務造成嚴重衝擊；有人說迅雷帶著版權詬病在美上市面臨諸多法律風險；也有人說迅雷IPO的時間節點選的不好......
鄒勝龍的目標是將迅雷打造成百億市值的公司，美國資本市場又將給這家仍在探索中的中國互聯網公司，給予多高的估值呢？
下面我們將從迅雷發展歷程、業務模式、營收構成、財務狀況、行業地位及競爭、以及股權結構等方面對迅雷做以詳細解讀，以增進投資者瞭解。
一，歷程
1.2002-2005創業期：一款技術創新產品起家 獲得海量用戶
鄒勝龍畢業於美國杜克大學，獲計算機科學碩士。2002年，鄒勝龍與校友、前百度企業搜索高級技術經理程浩在美國硅谷創建迅雷，2003年回國發展，創辦三代科技開發有限公司。公司成立初期，選擇的項目並不是下載軟件，而是電子郵件的分佈式存儲系統，但伴隨著Google推出1G免費郵箱服務等舉措，大存儲電子郵件的商業空間被打破。於是兩人開始商議轉型，並發揮技術專長，研發出一款速度極快的下載軟件。而這款產品的迅速崛起，正趕上2004年國內網遊業爆發的契機，高達數百兆的MMOG客戶端下載需求量極高，與網遊廠商聯合運營，著實讓迅雷過了把癮。
正是憑藉著創新的技術手段，迅雷成功以「速度」取勝，在短時間內成功搶佔了當時已佔據中國下載市場90%份額的網際快車的地盤，成為下載領域的領跑者。2005年，正式將公司更名為深圳市迅雷網絡技術有限公司。
從技術到產品，從產品到用戶，迅雷核心產品下載軟件用戶數呈現出爆髮式增長，截止2006年8月底，迅雷用戶數超過1.1億，裝機量達到8000萬台，市場份額超過50%，已經成為繼QQ之後中國互聯網最大的客戶端軟件。2008年的市場佔有率突破73%，累積裝機量超過2.6億。也正是這樣的爆髮式增長速度，迅雷吸引了VC的關注，2004-2007年間，先後獲得IDG VC、晨興、聯創策源、Google等多家機構千萬美元的投資。
2.2006年風波起：遭遇反迅雷聯盟封殺
一個後來者，憑藉一款產品迅速居上，迅雷的爆發，難免引來對手不悅。
2006年6月2日，迅雷遭遇反迅雷聯盟的封殺。原因是迅雷與6月1日推出的「資源下載引擎門戶」xunlei.com，直接激化了與對手的利益衝突。Xunlei.com自身並不儲存下載資源，而是通過技術聚合其他下載站點的資源，下載網站華軍軟件園、天空軟件先後宣佈停止提供迅雷軟件下載，並聲明稱迅雷該行為屬於「盜鏈」，原因是服務器直接下載地址未經資源提供方授權，被xunlei.com及其下載程序引用。
當天下午迅雷迅速做出回應，發表官方聲明稱該封殺事件屬於商業利益衝突，迅雷改採用的P2SP下載技術目的在於提高用戶下載速度，迅雷自身並未使用或者通過華軍軟件園等下載服務網站的資源獲取任何直接利益。雙方口水戰由此展開，並引發業界爭論。
6月8日華軍與迅雷聯合發表聲明宣佈達成合作。雖然這件事很快畫上句號，但背後顯示的卻是雙方的利益衝突。事實上，華軍與迅雷間的合作很早前就開始了，華軍需要迅雷的廣告投放獲得收入，迅雷則需要華軍這樣的下載站點推廣從而增加裝機數量。然而迅雷的高速成長，華軍的停滯不前，直接引發了二者間的利益之爭。雙方達成利益分成模式後，封殺事件也由此劇終。
3.2007-2011年探索期：摸索如何將龐大的用戶變現 並踏上上市之路
迅雷的核心技術和產品是下載，並認為自己擁有的高擴展性、低成本的分佈式計算網絡和專利技術是核心競爭力所在，使其能夠提供優質的數字媒體下載和視頻流服務，然而怎樣將龐大的用戶量變現，始終是迅雷的難題。
迅雷嘗試過下載客戶端上的貼片廣告和彈窗廣告模式，但為了不影響用戶體驗，取消彈窗，並於2007年推出迅雷看看，將廣告重點轉移至在線視頻網站。然而國內視頻網站普遍處在燒錢不盈利的狀況中，高成本支出則拖累迅雷整體利潤增長速度。
迅雷下載前期因為聯合運營網遊，獲得用戶和收入分成，讓迅雷獲益不淺。看到國內網遊業風生水起，迅雷也忍不住眼饞這塊利潤豐厚的市場，於是2008年高調進入網遊，並成立網遊研發中心，計劃2年投入1億元，從休閒遊戲入手，再進入大型網遊領域。但是近兩年來迅雷網遊業務增速並不快，並沒有幫助迅雷業績提升做出突出貢獻。
迅雷的探索並沒有間斷，也許，技術才是迅雷在每個階段取勝的利劍。2009年迅雷再次通過技術創新，開發出離線下載等功能，並通過特權向會員收費。付費增值用戶數及收入的增速，則增強了對這塊業務前景的信心。
2011年迅雷踏上上市之路。6月9日，迅雷公開向美國SEC遞交了F1上市申請，計劃在納斯達克IPO，最大擬融資規模為2億美元，主承銷商為摩根大通和德意志銀行。7月2 日，迅雷遞交的F-1/A，公佈了IPO發行價區間為14-16美元，計劃發行760萬份ADS（此外，券商將有114萬份超額認購權），其中公司發行667.5萬股，獻售股東出售92.5萬股，按照發行價區間中間價位計算，迅雷IPO將融資1.125億美元，迅雷總股本6108萬股，目前總估值為9.16億美元。
二，業務模式：迅雷離百億市值的目標究竟有多遠？
迅雷是一家技術驅動型公司，憑藉技術研發手段得以迅速領先居上。具備龐大的用戶需求，並通過技術創新，拿下下載市場No.1之後，迅雷是不是錢景一片光明？迅雷離鄒勝龍百億市值的目標究竟有多遠？
1.迅雷模式前傳：以下載技術搶佔用戶
下載是互聯網用戶獲取音樂、視頻、軟件、遊戲等數字內容的必經之路，也是其上網核心需求之一，據艾瑞統計，中國74.4%的互聯網用戶下載過數字內容，用戶下載需求十分廣闊。
迅雷於2004年研發推出下載軟件時，「網際快車」已佔據了整個數據傳輸市場90%份額。迅雷憑藉著區別於傳統下載技術的P2SP（Peer to Server & Peer）技術，靠「迅雷不及掩耳「之速度取勝。P2SP技術能夠將服務器資源和P2P資源整合在一起，用戶下載某一文件時，迅雷會根據用戶具體的網速去一個速度最快的服務器上面下載同一個文件，因此保證了下載的速度和穩定性。
隨著下載速度和產品的不斷升級，迅雷迅速搶佔市場，產品推出一年半已佔據下載領域30%的市場。根據艾瑞數據，截至2011年2月，迅雷擁有2.91億活躍用戶，佔據中國下載軟件市場78.7%的份額。2010年，迅雷下載工具日均下載量約為1.38億次。然而，如何將龐大的用戶需求轉化成巨大的商業價值一直是迅雷的一個難題。
事實上，迅雷一直在摸索適合自己的盈利模式。迅雷曾做過哪些方面的探索？哪條路的發展空間更大？下面將逐一分析：
2.迅雷模式中傳：網絡廣告+遊戲的權宜之計
國內版權環境一直不是很好，網上充斥著大量盜版音樂、視頻、軟件以及電子書，用戶早已習慣免費下載這些內容，迅雷想要通過提供這些資源下載服務收費的希望基本破滅。於是，最簡單的收入模式---廣告自然成了迅雷的權宜之計。而且廣告是迅雷目前主要的營收方式，2011年Q1為其貢獻51%的營收。
迅雷最初的主要廣告形式是迅雷下載器上的橫幅和彈窗廣告，2009年12月，迅雷為改善用戶體驗停止彈窗廣告形式。但是迅雷下載終端在廣告方面並不具備優勢，因為當用戶啟動下載任務後，下載軟件將被置於後台，用戶並不會一直盯著下載界面上的廣告，廣告投放價值大打折扣。於是，迅雷將廣告重點轉移到視頻網站迅雷看看上，加入視頻網站混戰隊列並不斷加大投入。據艾瑞數據統計，2011年Q1，視頻軟件軟件覆蓋用戶數方面，迅雷看看播放器位列第三，排在QVOD和暴風影音之後；在線視頻Web服務月均覆蓋人數排名第五，日均覆蓋人數排名第四，整體位於國內視頻行業第二梯隊。
但是，將視頻廣告作為主要營收途徑具有一定侷限性，首先目前市場上已有優酷等具備資金、入口等方面優勢的強大競爭對手，實難超越；而且視頻網站單一廣告營收模式，普遍未能幫助網站找到清晰的盈利模式。在缺乏競爭優勢的基礎上，企圖通過視頻廣告取勝看來並不靠譜。
除視頻廣告外，迅雷還有過通過網遊業務掙錢的打算。2008年迅雷高調進入網遊市場，並宣佈將網遊作為支柱業務發展。但是，迅雷遊戲產品的受歡迎程度跟大型網遊公司相比差距還很大，網遊業務貢獻營收佔其總營收的比重也由2008年的29.3%，下降到2010年的24.7%。網遊之路看上去也並不輕鬆。
3.迅雷模式後傳：付費增值或成就百億市值
2009年，迅雷又將眼光伸向了另一個角落，通過提供離線下載、高清無廣告觀看特權、存儲特權、加速特權、數字商城等服務，開啟付費增值業務。目前，迅雷會員離線下載空間，已能夠最高向用戶提供高達PB級空間（1PB=100萬GB），以提升用戶存儲和加速體驗。
除了為用戶提供更快的下載服務和存儲空間等，基於內容傳輸途徑的收費服務之外，迅雷的終極目標是做數字內容發行商。通過與內容提供商的分成合作模式，提供付費點播、收費下載等更加廣闊的增值服務。目前，迅雷已推出迅雷數字商城，成為包括影視、遊戲、教育、雜誌等多種類型的數字內容收費觀看及下載渠道。今年4月，迅雷與微軟及中國校園門戶聯合發行正版Windows 7及 Office 2010系列軟件，並針對校園人群提供價格優惠。除此之外，迅雷已與包括華誼、迪士尼、中影等170多家影視內容機構建立版權合作關係，共同推動數字內容發行。
迅雷自2009年3月推出付費服務以來，付費用戶增長迅速（如下圖），目前，付費用戶數已達到130萬。同時，付費增值服務業務增速超過廣告和遊戲業務增速，佔總營收的比重也不斷加大，2011年Q1為迅雷貢獻營收406萬美元，佔總營收的比重已達到26.4%。
隨著國內數字內容版權重視度越來越高，加上迅雷下載客戶端聚集的龐大用戶基礎，通過為用戶提供更快的下載服務、更大的存儲空間、更全面的數字內容，利用付費增值業務，搭建百億市值公司的路子，似乎更加令人期待。
4.迅雷模式展望：如何應對云計算殺手
云服務的未來是什麼？隨著帶寬的不斷加大，網絡逐漸走向「無限寬」，服務器和本地機之間的距離將不斷拉近，當大規模的計算過程取代終端，而由集中的服務器來完成時，計算速度和效果都要更好。而云計算的核心恰好是用戶資料儲存在服務器端，並且可以跨平台獲取數據，這麼一來，用戶對「傳統下載」的需求將大為減弱。雖然迅雷憑藉其技術手段在國內下載市場取得絕對領先地位，但未來云計算更大範圍的實現，將對「傳統下載」需求造成毀滅性打擊。
迅雷是如何應對未來下載的殺手---云計算呢？其實，迅雷已經開始佈局自己的「云服務」了，迅雷於2009年開發出離線下載服務（原稱為迅雷代理下載），通過購買大量服務器，建立起龐大的云端服務器，向迅雷會員提供「云服務」。迅雷F1文件顯示，截至2011年3月31日，迅雷擁有超過100萬台第三方服務器和超過3600台自有服務器。
迅雷云服務（例如離線下載等服務）過程是這樣完成的：當用戶通過提交下載請求後，迅雷服務器開始利用其特有的P2SP技術，多線程高速下載，並將下載好的數據文件存入用戶服務器端的在線空間，下載完成後，用戶通過在線登陸迅雷在線空間獲取文件。這樣一來，龐大的服務器和技術手段共同支撐著迅雷的離線下載「云服務」。
在未來，當云計算大範圍實現後，迅雷將面臨更激烈的競爭對手，例如擁有更強實力的谷歌云、阿里云等，這些巨頭均有可能借用龐大的服務器資源，橫向切入「下載」市場，因此迅雷是否能繼續保持優勢，還取決於是否能通過技術創新及更多投入，為自己會員提供體驗更好的云下載等體驗。
三，營收構成：廣告+付費增值+遊戲
2008、2009、2010年迅雷總營收分別為1680萬美元、2960萬美元和4280萬美元；2009年較2008年營收增長率為76.5%，2010年較2009年的營收增長率為44.5%。
如上圖所示，迅雷營收來源包括付費增值，網絡廣告、遊戲及其他服務收入。其中廣告是其營收的主要營收來源，增速較為平緩，而付費增值業務營收增長較為迅猛，佔總營收比重不斷上升。下圖是迅雷2011年第一季度營收佔比情況：
截至今年第一季度，迅雷在線廣告業務收入為784萬美元，佔比為51%；用戶付費增值業務收入為406萬美元，佔比為26.4%，遊戲及其他收入為346萬美元，佔比約為22.6%。
1.網絡廣告
廣告目前是迅雷的主要營收來源，但相比付費業務，增長較為緩慢。迅雷廣告營收主要來源於迅雷看看和迅雷下載上的廣告。2008、2009、2010年迅雷的廣告客戶數量依次為246、 334、 348，每廣告客戶花費分別為48,200 美元、61,000 美元、71,800 美元。2010年全年廣告營收為2497萬美元，佔總營收比重為58.4%；2011年第一季度廣告營收為783萬美元，佔總營收比重為51%。
2008、2009年迅雷主要廣告形式是迅雷下載上的橫幅廣告和彈窗廣告，2009年12月公司決定停止彈窗廣告形式，同時，將廣告重點轉到迅雷看看上。如上圖所示，迅雷下載上提供的廣告貢獻營收逐漸下降，2010年貢獻營收716萬美元，同比降37%。而視頻服務迅雷看看上廣告2010年貢獻營收1780萬美元，同比增100%。
2.付費增值（Subscription-related services）
迅雷2009年3月開始提供付費增值服務，這部分業務增速較快，佔總營收比重也不斷加大。2009、2010、2011年Q1付費增值業務分別貢獻營收71萬美元、723萬美元、406萬美元，分別佔總營收的2.4%、16.9%、26.4%。
迅雷目前擁有130萬的付費用戶。付費會員可選擇每月9.8元人民幣（1.51美元），或15元人民幣（2.31美元）兩種服務類型。同時還提供每次1.00元人民幣 (0.15美元) 到50.00元人民幣 (7.72美元)不等的服務。
3.遊戲及其他業務
2010年遊戲及其他業務貢獻營收1057萬美元，同比增24%，但在總營收中所佔的比例，從2008年的29.3%，到2010年已降至24.7%。
四，財務分析
1. 近三年總營收年均複合增長率為59.7%
2008、2009、2010年迅雷總營收分別為1680萬美元、2960萬美元和4280萬美元，3年年均複合增長率為59.7%；除去營業稅和附加費，2010年淨營收為3999萬美元。
淨營收由2010年第一季度的780萬美元增加到2011年第一季度的1540萬美元，同比增98.1%，淨營收出現如此大的同比增幅，主要原因是付費增值業務的拉動。2011年Q1付費增值業務營收410萬美元，同比增357.72%，付費用戶數130萬（如下圖）；廣告營收780萬美元，同比增69.5%；遊戲及其他業務營收350萬美元，同比增54.2%。
2．帶寬及內容成本增加 拖累利潤率
2008~2010營收成本分別為410萬、660萬、1430萬美元，成本佔總營收的比重由2009年的22.2%，增加到2010年的33.5%。2011年Q1營收成本550萬美元，比去年同期的220萬美元增加146.8%。
迅雷成本包括帶寬成本、內容成本、服務器及設備折舊、及其他，其中帶寬成本佔據大頭。2010年帶寬成本和內容成本分別為574萬、507萬美元；2011年Q1帶寬成本為232萬美元，同比增104.0%；內容成本為142萬美元，同比增142.9%。其中，帶寬成本的高速增加，主要是用來支撐付費增值業務的發展以及迅雷看看的高清播放，內容成本增加主要是用於擴充迅雷看看影視庫資源數量。
基於上述成本增加因素，2010年迅雷毛利率略有下降。2008~2010年迅雷毛利潤分別為1127萬、2047萬、2568萬美元，毛利率分別為67.2%、69.2%、60%；2011年Q1毛利潤為880萬美元，同比增76.2%，但毛利率由上年同期的64.4%，下降到57.3%。
3. 2009年全面實現盈利 但利潤率下降
2008~2010年公司運營費用分別為1483萬、1610萬、1858萬美元，佔營收的比重逐年下降 ，分別為88.5%、54.4%、43.3%，費用控制較好。
2011年Q1運營費用為730萬美元，同比增107.0%，佔營收的比重為47.7%。其中，研發費用同比增74.7%至220萬美元；銷售及市場費用同比增138.1%，至220萬美元；管理費用同比增115.3%至290萬美元。
如上圖所示，迅雷運營利潤和淨利潤於2009年轉為正值，2010年全年運營利潤為710萬美元，淨利潤為847萬美元，運營利潤率為16.6% ，淨利率為19.8%。（淨利潤高於運營利潤，是因為計入利息收入等項目所致）
2011年Q1，迅雷毛利潤為880萬美元，毛利率為57.3%；運營利潤為147萬美元，運營利潤率為9.58%；淨利潤為177萬美元，淨利率為11.52%。上圖是迅雷2009年Q2至2011年Q1利潤變化情況曲線，如圖所示，迅雷毛利潤絕對值整體呈上升趨勢，運營利潤和淨利潤整體增長並不明顯，但毛利率、運營利潤率和淨利率近幾個季度均有所下滑。
帶寬成本和內容成本的增加是迅雷利潤率下降的主要原因，離線下載及儲存、迅雷看看高清播放都需要不斷加大帶寬，迅雷看看影視劇資源庫擴充及版權價格飆升，則共同導致迅雷內容成本的增加。
4. 截至2011年3月31日，迅雷現金及現金等價物為2056萬美元
近三年迅雷均未進行融資活動，截至2011年3月31日，迅雷現金及現金等價物為2056萬美元。2008年之前，迅雷曾進行過3輪融資，2004年獲得IDG資本的天使投資；2005年9月，獲得晨興創投（Morningside Ventures）領銜融資；2007年1月，聯創策源（Ceyuan Ventures）領銜投資迅雷，參與投資還有晨興創投、IDG、Fidelity Asia Ventures，另外 Google戰略投資迅雷500萬美元，並開始為迅雷用戶提供全面搜索支持。
下圖是迅雷近三年現金流變化情況：
五，迅雷各項業務所處行業地位及競爭
根據中國互聯網網絡信息中心統計數據，截至2010年12月，中國互聯網用戶數量已經達到4.57億。艾瑞進一步預測，中國互聯網用戶有望在2013年達到6.673億，從2010年開始的年複合增長率為13.4%。根據艾瑞統計報告，2009年中國移動互聯網用戶數量已經達到2.23億，2012年有望增長到5.62億，年複合增長率為34.1%。
搜索、下載、在線觀看數字媒體內容，是互聯網用戶的核心需求。根據艾瑞統計數據，中國74.4%的互聯網用戶下載過數字媒體內容，此外中國93.2%的互聯網用戶經常使用流媒體視頻或音樂，而搜索內容的互聯網用戶比例為77.8%。
隨著互聯網使用率進一步提高，在線數字媒體內容快速膨脹，大量數字內容通過互聯網進行流動。思科(Cisco Visual Networking Index)2010年6月統計數據顯示，數字媒體內容的寬帶需求和流量，將從2009年的307.7千萬億字節增長到2013年的1819.6千萬億字節，年複合增長率為55.9%。然而，由於中國只有三家網絡運營商，並且運營商相互之間的連接有一定限制，中國的數字媒體內容獲取仍然存在諸如反應時間慢遲滯和其它網絡性能問題，寬帶網絡架構與美國相比效率相對較低。
迅雷正是通過技術手段，不斷提高互聯網用戶獲取數字媒體的速度和質量，從而迅速搶佔用戶和市場份額。下面將逐一分析迅雷在下載、視頻、及數字發行渠道各個領域的地位及競爭。
1. 下載服務：迅雷PK電驢、快車、QQ旋風
迅雷目前在國內下載服務市場中穩坐老大寶座，根據艾瑞數據，截止2011年2月，迅雷下載佔據整個中國下載軟件市場78.7%的份額。2010年，迅雷下載工具平均每天的下載量為大約1.38億次，這些下載均向互聯網用戶免費提供。如下圖所示，中國網民下載最多的內容是音樂、視頻和非遊戲軟件。
除迅雷外，電驢（easyMule），網際快車以及QQ旋風等也佔據國內下載服務市場一定份額。
eMule在中國的發展則與中國大陸瀏覽量最大的資源分享網站之一VeryCD.com分不開。電騾eMule是一個開源免費的P2P文件共享軟件，作者是德國人Merkurc，2003年eD2k資源分享網站VeryCD.com開始將eMule引入中國。VeryCD公司在做資源分享網站的同時開發了eMule VeryCD Mod（03年起開發）和easyMule（07年起開發）兩款軟件，使國內用戶也可以通過VeryCD版eMule免費搜索、下載資源，內容涵蓋影視、音樂、遊戲、動漫、軟件、資料等。2007年開始成功開發easyMule後，則公開將easyMule命名為「電驢」。
網際快車FlashGet(原名：JetCar) 誕生於1999年，是多線程及續傳下載軟件，快車改採用的技術能夠把一個文件分割成幾個部分同時下載，從而成倍地提高下載速度，同時可以為下載文件創建不同的類別目錄，從而實現下載文件的分類管理，作者是加拿大華人侯延堂。2004年，趨勢媒體集團收購網際快車客戶端軟件，至此，快車從以前的單一客戶端軟件，逐漸發展成為集資源下載客戶端、資源門戶網站、資源搜索引擎、資源社區等多種服務在內的互聯網資源分享平台。在迅雷下載推出前，快車佔據中國主要下載市場。
但從下載速度上來看，電驢和快車與迅雷無法比拚，想要在短時間內撼動迅雷在傳統下載領域的地位，並不容易，迅雷在下載技術上的創新成為其抵擋外部競爭的有力法寶。
再來看離線下載市場。QQ旋風由騰訊公司於2008年年底推出， 2010年4月QQ旋風正式推出離線下載功能。與迅雷的會員制搞法不同，馬化騰於6月3日表示，將回饋用戶，不會在離線下載做收費。目前QQ離線下載已經全面免費，QQ旋風等級到達LV8的可獲得8G離線下載空間。QQ旋風「免費」提供離線下載這一策略，看上去會對迅雷「會員制」離線下載服務產生一定衝擊。然而，迅雷離線下載空間已能夠升級至1PB（100萬GB），而QQ旋風目前最大僅可支持50G的離線空間。由此來看，目前迅雷在離線下載市場的領先優勢也實難超越。
2. 視頻服務：迅雷看看PK優酷、土豆、搜狐高清、奇藝等眾敵
迅雷招股書上引用艾瑞數據顯示，國內網絡視頻用戶將從2009年的1.31億人，增長到2013年的4.83億，年均複合增長率為20.2%；中國視頻市場規模將從2009年的18億人民幣，增加到2014年的160億人民幣，年均複合增長率55.5％。下面將分別從廣告營收、影視劇資源數量、在線視頻網站、播放器客戶端、移動客戶端等方面具體來看：
品牌廣告營收：迅雷於2007年推出在線視頻網站迅雷看看，2008年推出迅雷播放器客戶端軟件。截至2011年3月31日的第一季度，迅雷看看在線廣告營收為537萬美元，與優酷土豆廣告營收規模尚有一定差距，優酷、土豆Q1在線廣告營收分別為1830萬美元、1123萬美元，如下圖：
影視劇資源數量：迅雷將廣告重點由迅雷下載器轉移至迅雷看看之後，不斷加大影視資源購買力度，全面加大網絡視頻領域的投入。截至2011年3月31日，迅雷看看有超過48800小時的視頻內容，影視劇資源數量與優酷不相上下，總計擁有電視劇1556集，電影2155部，綜藝節目100集（如下圖）；同時招股書顯示，迅雷3600部服務器當中，有675部用於支撐迅雷看看高清播放。迅雷目前已與120家包括電視台、電影製作公司、其他視頻網站等內容提供商建立了版權合作關係，迅雷表示將繼續加大在影視劇內容的購買力度，以及與內容提供商建立長期版權合作關係。
在線視頻網站方面：迅雷招股書引用艾瑞數據稱，迅雷看看2011年4月月度獨立訪問量超過1.2億，是中國第三大視頻流媒體服務商，僅次於優酷土豆。優酷增發F1文件顯示，優酷3月獨立訪問量為2.81億；土豆IPO F1文件顯示，土豆4月獨立訪問量為1.85億。
此外，搜狐視頻、奇藝在正版高清長視頻領域的優勢也較為明顯，（如下圖）2011年Q1中國在線視頻web服務月均有效瀏覽時長中，迅雷看看位居第五，佔有4.2%的份額，位列優酷、土豆、搜狐、奇藝之後。
播放器客戶端方面：艾瑞數據顯示，2011年3月迅雷看看播放器活躍用戶數已達到8840萬人；覆蓋用戶數方面，2011年Q1迅雷看看播放器同樣位列前三，僅次於QVOD、暴風影音（如下圖）。
移動客戶端：迅雷已成功開發手機及iPad版迅雷看看播放軟件，佈局移動客戶端領域，希望通過移動終端尋找新的盈利增長點。優酷在2011年Q1財報中指出，5月已有50%以上的3G移動終端內置了優酷的客戶端，「愛酷」的日均裝機量已經達到50萬。土豆目前已與中國移動和中國聯通兩家電信運營商合作，提供視頻點播服務，招股書顯示2011年Q1，土豆手機端用戶數為730萬，視頻瀏覽次數為1220萬次。
但整體來看，國內視頻網站同質化競爭較為明顯，無法為用戶提供差異化的服務。前幾年，國內視頻網站大手筆大打資源戰，不僅未能形成用戶對單個網站的忠誠度，反而加劇同質競爭。當前版權價格正在繼續飆升，帶寬成本高昂，視頻網站普遍面臨著難以扭虧的難題。因此，各家處都正在探索盈利模式的階段。
3. 數字內容分發渠道
2010年9月，迅雷COO羅為民接受採訪時表示表示：「目前迅雷還是基於內容等的傳輸收費，未來我們的終極目標方向是做數字內容發行商。5年內，迅雷的總體累計收入力爭達到100億元。」
2010年12月，迅雷數字商城作為迅雷旗下互聯網正版內容發行平台正式上線，截至目前已開通影視、綜藝、遊戲、教育、電子雜誌等頻道。用戶可以通過銀行卡、支付寶和雷點賬戶三種支付方式購買商城數字內容，VIP用戶還可享受不同程度的優惠。
目前，迅雷商城中，付費點播的影視內容居多，為了進一步將影視網絡發行渠道做大，迅雷看看多採取和版權方合作，獲得獨家網絡版權資格的方式進行，今年，迅雷看看已成功獲得《武俠》、《關云長》、 以及奧斯卡獲獎影片《國王的演講》的網絡獨家版權，並表示為了籌備網絡視頻暑期檔，已經秘密簽署了三十多部海外大片的獨家網絡視頻版權。事實上，嘗試向用戶收費觀看視頻服務的網站遠不止迅雷看看一家，優酷、奇藝、搜狐高清等視頻網站，都已開始試水付費點播模式，而且多家視頻網站間通過電影網絡院線發行聯盟的形式，共同培養用戶付費收看習慣。搜狐視頻3000萬元人民幣購得新《還珠格格》獨家版權；樂視網近2000萬購得《後宮·甄嬛傳》獨家網絡版權；優酷與華納兄弟簽訂三年合約，向優酷提供超過400部新老電影，合作推出視頻點播服務，則顯示出優酷在付費點播業務上發力的決心。
除影視外，迅雷數字商城還提供遊戲、雜誌、軟件等其他數字內容商品，並將根據市場需求調整和豐富商城頻道及內容。今年，微軟將迅雷數字商城作為其在中國大陸軟件銷售的獨家數字發行平台，微軟針對中國高校學生銷售的操作系統和辦公軟件，已在迅雷數字商城上線，成功同微軟的合作發行，將成為迅雷進一步打造正版數字商城的重要突破口。
那麼，迅雷做數字內容發行渠道的優勢又有哪些？
首先，迅雷擁有客戶端，迅雷下載絕對領先的市場地位，為其聚攏了龐大的黏性用戶；其次，下載是用戶獲取視頻、音樂、遊戲等數字內容的重要需求，而其他視頻網站目前很少能夠提供這一服務；最後，迅雷離線下載功能，不僅能夠解決下載速度問題，還能夠提供PB級離線存儲空間。迅雷如能夠將上述優勢利用好，並在客戶端上更好的整合搜索、下載、播放、評論、推薦等全套服務，成功搭建國內數字內容發行渠道不無可能。
六，風險提示
國內視頻行業所面臨的訴訟風險問題同樣困擾著迅雷。迅雷招股書披露，目前仍有33個針對迅雷侵權的訴訟案件還未宣判，預計索賠總金額約2180萬元（340萬美元）。其中，11起訴訟與視頻網站迅雷看看相關，20起訴訟與迅雷旗下狗狗搜索相關。
為了規避版權訴訟風險，迅雷已於2010年12月，10000元人民幣（1,471美元）將與狗狗相關的域名、商標、以及軟件版權等全部資產，出售給非關聯第三方。1,471美元將計入報表中「其他利潤」中。
2009、2010和2011年第一季度，迅雷分別收到涉嫌侵權的訴訟108件、126件和10件。截止2011年3月31日，87.7%的相關案件已經解決或者被法院駁回。
附註1：迅雷IPO募集資金用途
按照發行價區間中間價位14.00-16.00美元計算，迅雷IPO將融資1.125億美元，此外，搜狐已同意購買1000萬美元的A類普通股，價格與IPO發行價相同。迅雷估計扣除融資費用後淨額為9980萬美元，其中私募融資淨額970萬美元。本次融資的用途主要如下：
2000萬美元用於建立客服中心和云計算數據中心，以便更好的提供付費增值服務體驗；
2000萬美元用於購買數字媒體內容和在線遊戲運營許可；
1000萬美元將被投入到技術、基礎設施、和產品開發；
剩餘資金將投入到公司其它的日常運營，包括運營資本、潛在的收購；
附註2：迅雷公司結構及股權
「迅雷」於2002年底由鄒勝龍先生及程浩先生始創於美國硅谷，2003年1月底，創辦者回國發展並正式成立深圳市三代科技開發有限公司（三代），後由於發展的需要，2005年5月「三代」更名為深圳市迅雷網絡技術有限公司（迅雷），暨「迅雷」在大中華區的研發中心和運營中心。
根據F1文件顯示本次IPO上市的是在開曼群島註冊的迅雷有限公司，該公司100%控股迅雷網絡科技有限公司（英屬維爾京群島）和Giganology（深圳）有限公司，其中Giganology（深圳）有限公司通過協議控制深圳市迅雷網絡技術有限公司在中國大陸開展業務。
深圳市迅雷網絡技術有限公司目前由創始人兼CEO鄒勝龍、聯合創始人程浩、公司董事Jianming Shi先生、 廣州Shulian 信息科技有限公司和Fang Wang.女士共同擁有，該公司全資或部分控股155 網絡（深圳）有限公司、迅雷網絡（北京）有限公司、迅雷軟件（深圳）有限公司、迅雷軟件（南京）有限公司、深圳Fengdong網絡科技公司、迅雷遊戲開發（深圳）有限公司。其中鄒勝龍先生持有迅雷軟件（南京）有限公司剩餘0.1%的股權，程浩先生持有迅雷遊戲開發（深圳）有限公司剩餘30%的股權。
* 行政人員作為一個群體，截至招股書公告日每人擁有低於1%的流通在外普通股股票期權。
公司個人持股者中除三位代表機構持股外，其他主要股份集中在創始人鄒世龍和程浩控制下，兩人合計持股38.3%；另外作為公司獨立董事的前谷歌副總裁李開復先生和淘寶網CFO張勇先生均不單獨持有迅雷股份。公司首席運營官羅為民持股小於1%，首席財務官鄒鈞不單獨持有公司股份，但兩人合計持有1651980股行權價在2.75美元-0.125美元間的股票期權。截止上市前，迅雷共發放20864680股普通股股票期權。
迅雷獲得最早一筆機構投資是2004年初來自IDGVC。2005年5月，IDG又聯合晨興科技(Morningside)對迅雷投資了1000萬美元。2007年1月5日迅雷宣佈與谷歌達成戰略合作及完成第三次融資成功，領銜投資是聯創策源（Ceyuan Ventures），參與投資有晨興創投（Morningside Ventures）、IDGVC。谷歌向迅雷戰略投資500萬美元，持有迅雷4546244股B類普通股（即不能直接上市流通）。根據F1文件顯示計算迅雷上市前主要機構控股合計50.9%。
另外，在招股書不強制要求披露信息-最近出售未註冊部分中：
2008年3月5日，晨興科技執行其2005年9月簽署的認股權證獲得2100000股A-1類優先股，交易金額總計150萬美元；
2008年1月1日，按照創業計劃書約定，經協商一致總計向公司發行11983080股普通股期權；
2011年4月17日，向RW投資公司以及CRP控股發行5728264股C類優先股，交易金額總計3000萬美元；
2011年4月7日，分別向鄒勝龍控股的Vantage Point 和程浩控股的Aiden & Jasmine發行4205100股普通股指定期權。2011年4月，程浩控股的Aiden & Jasmine將12697653股普通股轉讓給鄒勝龍控股的Vantage Point。
（i美股 李妍 Sherry Ricky）