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港交所研限名人大戶優先買新股

1 : GS(14)@2010-11-19 12:24:43

2010年11月19日



【明報專訊】不少城中富豪名人，近年都愛以「主要投資者」(anchor investors)身分，循國際配售途徑認購新股，因可獲優先分發大額股份，卻沒有禁售期限制。由於配售股東的身分，不用在招股文件中顯示，是以投資大行也愛借助這等無從證實的名人入飛消息，為新股做勢。消息人士透露，港交所(0388)正研究對策堵塞上述不公平漏洞，例如應否要求「主要投資者」同樣受禁售期限制，或是要求新股明確披露「主要投資者」的身分等，稍後將公開諮詢市場意見。

近年出台的新股，不論規模大小，總少不了一張「名人」認購名單，「四叔」(恒地主席李兆基)、「大劉」(華人置業主席劉鑾雄)等富豪為名單常客。這等名人早幾年愛以「基礎投資者」(cornerstone investors)身分入股，但近年不少改以「主要投資者」角色認購。

富豪近年多以主要投資者身分配股

「基礎投資者」與「主要投資者」的最大分別，在於前者有禁售期限制，投資者資料亦會在招股文件中顯示，「主要投資者」其實是循國際配售中「貨」，惟他們往往會得到保薦人優待，承諾向他們優先配發一定股份數目，卻沒有禁售期限制。由於配售股東的資料，毋須在招股文件中披露，是以不少投資大行都愛私下向基金及媒體放風，說個別名人會認購某新股，圖為新股做勢，但消息從來無法得到證實。

憂不公 港交所將啟動諮詢

據了解，港交所認為新股優待富豪大戶，會對普羅散戶不公平，是以將全盤檢討新股在上市前引入投資者的規範要求，現正非正式諮詢業界意見，稍後會公開諮詢市場。消息人士指出，如要具體落墨或有難度，因難以明確定義投資者身分，但大原則是假如有個別人士在認購價或分配股份方面較公眾有優勢，便應受要禁售期等其他要求限制。同時，為免有投行胡亂發放名人入股消息吸引投資者入場，港交所正研究，應否要求新股披露主要投資者名單。不過，消息人士指出，一切對策只是初步考慮，最終如何規範，仍有待研究和諮詢。

有基金人士稱，相較其他於國際配售入飛的投資者，anchor investor落單時間通常較早，可能在pre-marketing(預路演)時，便已簽訂認購協議，寫明認購金額。儘管此類投資者毋須如「 基礎投資者」般，接受股份禁售期，但因落單時對市場整體反應欠了解，也需承擔一定風險。

有美資投行人士估計，港交所可能擔心投行在新股參加上市聆訊前，便四處聯繫投資者，變相預路演，令聆訊變得毫無意義。但他指出，要對anchor investor進行監管相當困難，因很難對其下定義。該人士稱，目前暫將路演首日入飛的歸為此類，但這類投資者毋須簽訂任何協議。

明報記者姜靜嫻報道
2 : 龍生(798)@2010-11-19 14:36:00

一早應該啦...但我估吹完風, 未必會執行LOR
現在政府的管治能力弱得很, 跟港英時代沒法比
3 : GS(14)@2010-11-19 18:13:00

現在香港好像無掩雞籠
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