今日美股收盤三大股指齊漲，其中納斯達克指數持續創新高，單日漲幅0.67%。不同於科技股的漲跌不一，金融股呈現普漲態勢。經歷了5月的穩健走勢，美股在打破“賣在五月”的歷史魔咒後持續震蕩上行，華爾街及中國金融圈卻逐漸出現不同的聲音。
橋水基金在唱空歐洲後將槍頭一轉直指美股以及幾乎所有金融資產不具吸引力，而業內也有解讀稱年內美股繼續上行有多方面條件支撐，此時撤離為時過早。更有冷靜的“佛系”觀點稱，不論大環境如何變化，認真分析尋找好公司總是抵抗阻力的最佳辦法，配合不同策略和交易工具就能過度每一個股市階段。
投還是撤？
今日收盤後，納斯達克指數報7689.24點再創新高；道瓊斯工業指數更是大漲近350點，漲幅1.4%，再次站上25000點，收盤報25146.39點；標普500指數收報2772.35點，漲幅0.86%。
其中，近年來一直拉動指數漲幅的主力科技股漲跌不一，蘋果、微軟小幅收賬，雖然漲幅不到1%，但連續四天創收盤歷史新高。其中，特斯拉在股東大會後股價突破此前震蕩局勢，收漲9.74%股價再次逼上320美元，而亞馬遜和Facebook則單日收跌。值得註意的是美國金融股的普漲，高盛（1.7%）、摩根士丹利（2.23%）、摩根大通（2.34%）、花旗銀行（2.2%）和富國銀行（1.98%）等均有不俗表現，成為標普500的有力支撐，風頭一時間蓋過了科技股。
有觀點認為，雖然美股指數上漲，但細分來看僅納指破頂，道指並沒有突破最高位。這與科技龍頭股一系列的回購行為有關。
高盛統計，今年以來美股回購規模創歷史記錄，達到1710億美元，是近十年來美股同期回購規模平均值的兩倍有余。其中蘋果5月1日宣布1000億美元回購計劃，思科回購了250億美元、富國銀行回購約226億美元，微軟一季度回購38億美元。考慮到回購還在繼續擴大，2018年有望成為美股史上股票回購最多的一年，為美股牛市提供動力。
然而，橋水基金本周的再次唱空形成了對市場態度的分化，此次橋水不僅沽空美股，更沽空幾乎所有金融資產。橋水聯席首席投資官Greg Jensen表示，因為美國經濟在邁向周期尾聲，資金流動性寬松時代已經是過去式，但當前資本市場卻沒有反映這種大環境的變化，因此2019年將成為危險的一年。
華泰金工林曉明認為，美股風險逼近，正在喪失投資價值。從財務投資的角度看，市盈率的倒數EP代表了投資者的預期收益率，用EP減去美國十年期國債收益率則代表了股票資產的風險溢價，而風險溢價一定程度上代表資產的投資性價比。
從數據看，美股的風險溢價從最高點6%左右已經下降至1%左右，換言之美股承擔了比債券高的風險後，預期收益卻只高1%。若美債收益率進一步攀升，美股投資價值還將被壓縮，投資者或將因此離開美股轉而投資美債。
然而渣打中國財富管理部投資策略總監王昕傑確認為，綜合來看美股依舊是可以超配的投資標的，在其股票投資池中，亞洲地區股票和美股依舊占據主導位置。王昕傑告訴記者，短期內市場情緒有所反複的主要原因是貿易談判相關的風險事件尚未落定。
但是從企業財報表現看，今年預期標普500企業平均盈利增長或達到19%，考慮到年初至今整體美股除科技股板塊外漲幅落未達預期，在企業盈利增長勢頭大致向好的態勢下，個股在下半年會有跟隨上漲的空間。“未來12個月美國貨幣政策收緊，宏觀沒有太大向下調整的可能，因此宏觀環境、流動性和企業盈利都會持續支撐美股表現。”王昕傑稱。
行業板塊角度看，王昕傑認為業績增速最明確的是周期性板塊，科技股表現依舊最為突出，且還有持續上漲的可能。在經濟持續擴張周期中，原物料工業、能源等周期性行業或有較好表現。另外，僅次於信息科技是金融板塊，加息環境中金融相關行業的表現會相對應增長。
金秋或再震蕩
初夏已過，金秋將至。金秋美股還將遭遇歷來最大一次的行業板塊劃分調整，幾大原隸屬於科技板塊的龍頭股，如Facebook和谷歌母公司Alphabet等將被劃分至電訊和媒體類股。此次調整後，典型服務行業公司的數量將占到標準普爾500指數成分股的10%，遠超此前不足2%的權重。
據外媒報道，全球行業分類標準(Global Industry Classification Standard,GICS)的重組將於9月28日生效，在此之前追蹤點心、科技、非必需消費品等行業的基金將被迫交易價值數十億美元的股票來調整倉位。如若大型基金出現“撞期”，選擇在臨近日期集中出售大市值和大頭寸的主流科技股，也會給個股價格帶來波動，從而引起市場震蕩的連鎖反應。
若往後看，美股在暑氣中受到的負面情緒還逃不開來自中美貿易談判的最終結果，王昕傑認為因投資情緒反複帶來的相對震蕩行情可能再次發生。華盛頓UpWealth投資咨詢公司CEO James Early對記者稱，即使有一場糟糕的貿易戰，對經濟的直接影響也會比大多數人想象的要小。一些個股會被“擊殺”乃至“錯殺”，但受影響的交易量不會足以摧毀中國或美國的股價，除非投資者心理上將壞消息放大。
值得註意的是，秋過入冬美國還將舉行中期選舉，11月的中期選舉是總統兩年任期的晴雨表，選民可以借此為總統兩年的施政打分，選舉結果也可直接影響總統後兩年的政策實施情況。因此王昕傑判斷，在此之前特朗普或將使出渾身解數穩住股市，才會有利於他和共和黨取得較好席位，因此他預計三季度末到四季度，部分市場風險會相對減少。
美國對沖基金正奇資本（Singular Square Management）CEO曾夢佳對記者表示，美股是一個機構主導的市場，並且由來自世界各地的資金參與每天的博弈，市場流轉的是受過訓練的smart money, 在一定程度上他們對於情緒主導的事件比如貿易戰這些讓許多人焦慮的事件中發現事件的本質。
“很多人把美股因為貿易戰引發的異常波動理解為多年美股牛市因此會轉向,這種片面理解是不正確的。”曾夢佳進一步表示，美股是一個基本面驅動的市場，短期情緒波動不足以改變其運行軌跡。雖然美股股指跟估值不斷刷新人們認為最頂部區域，主要原因還是因為其主要成分股的強有力的盈利能力，目前還可以抵抗一些不利因素，比如十年期美債收益率一度升至3%關鍵位置上，以及不斷強化的通脹預期導致更多的美聯儲利率向上調整的步調。
華泰證券認為，美股從1月底下跌後震蕩了4個月，震蕩區域和時間都與2000年股聯網泡沫破裂以及2007年次貸危機爆發時相近，並因此判斷未來兩到三個月美股將從投不正當轉為趨勢性下跌，留給投資者的時間窗口已經不多。然而曾夢佳認為，市場有很多因素對股票資產不利，但是認真分析尋找好公司總是一個抵抗阻力的好辦法，再配合不同策略以及交易工具度過不同的股市階段都是可以做到的。“在後QE時代以及加息周期中，擁有強力盈利的公司總是比依靠央行流動性來推高資產的公司更容易得到機構smart money 的青睞。”