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投資成功，是否最終取決於對人性的體悟？這個問題實際上是兩個問題：第一，投資人本身的神經網絡結構特點。如果沒有特殊的變異，投資人會遵循千百萬年的進 化結果，遠離痛苦，享受歡樂。也就是恐懼時恐懼，貪婪時貪婪。第二，投資人對人性的認識，包括自身的特點，人類普遍的特點。這兩個問題相互關聯。也許更瞭 解人性有助於投資，但如果自己的DNA不支持，那也沒用。
在探討這兩個問題之前，我們應該回到事情的出發點，首先定義什麼是「投資」。
按照巴菲特的定義，投資是今天花錢，明天收到更多的錢。而巴菲特的老師格雷厄姆則把投資嚴格定義為：「投資是經過深入徹底的分析，保證獲得本金安全和滿意 回報的活動。」格雷厄姆所說的「深入徹底的分析」指的是根據已經確立的安全和價值的標準研究事實。除了對投資的定義，格雷厄姆還補充了一條對投資的要求： 「投資是可以同時通過定性和定量層次考驗，得到證實的活動。」 那種認為投資是憑感覺，是一門藝術，而無須通過量化的方式而進行的觀點是不全面的，無法通過定量層次的考驗。沒有量化分析的投資分析根本稱不上「深入徹 底」。也根本無法同時考慮「價格」和「質量」兩個因素。任何投資的人，或者認為自己在「投資」的人，都需要問問自己，自己的行為是否經過了「深入徹底」的 分析，是否同時考慮了「價格」和「質量」兩個因素，是否能夠同時通過「定性」和「定量」兩個層次的考驗，並且能夠保證本金安全並獲得滿意回報。
因此，從本質上講，投資需要理性的分析和計算，才能保證成功。
讓我們再看人性。人性就是人類自身的本性，喜怒哀樂，貪婪恐懼。這些特點說起來簡單，其實複雜無比。人性不是那麼容易理解的，更難控制。每個人天生的神經 網絡，就已經決定了對不同事物的反應。基因早就決定了一個人的行為方式。如果一個人的神經網絡如大多數人一樣，他的貪婪與恐懼將阻止他作出理性的分析，更 讓他在關鍵時刻作出非理性的決定。即使他是世界上最能洞悉人性的哲人，也難免被自己的人性所主導。
如果有人非常幸運，屬於極少數能控制自己的貪婪與恐懼的神經類型，對人性的體悟也許能幫助投資。但是，一個重要的前提還是深入徹底的理性分析，同時包含了定性和定量的分析。在理性分析的基礎上，再輔以對人性的深入體悟，投資才有可能成功。
但是，對人性的理解，並不是投資成功的必要條件。一個簡單的反例：如果理解人性是判斷投資的標準，那麼文藝復興、Thorp教授的對沖基金等成功的量化基金如何解釋？難道是機器更瞭解人性？
因此，投資成功，並不最終取決於對人性的體悟。這甚至都不是一個必要條件。