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新政前搶海外資源 澳優乳業收購澳洲乳企

5月23日清晨，澳優乳業（01717.HK）發布公告稱，將通過其澳大利亞子公司收購澳大利亞知名乳企Australian Dairy Park Pty Ltd（下稱 “ADP”）。ADP是目前通過國家認監委註冊的8家嬰幼兒配方奶粉生產乳企之一，也是今年來第二家易主的澳大利亞認證名單企業。同時，澳優還收購了澳洲奶粉品牌Oz Farm Royal Pty Ltd（下稱“Ozfarm”）50%的股份。

公告顯示，澳優收購ADP代價為1.2億元人民幣，將持有ADP全部業務，即制造、包裝及銷售乳品、奶粉產品，以及研發相關；包括ADP現在位於澳大利亞墨爾本的工廠及土地。收購Ozfarm則要付出0.6億元人民幣，該公司業務包括在中國、澳洲、新加坡銷售營養品和配方奶粉產品。

澳優乳業董事長顏衛彬向第一財經回應表示，此次收購是目前公司全球化戰略的一部分，通過收購可以加強公司在澳大利亞嬰幼兒配方奶粉和成人營養品研發、生產、供應能力，強化澳洲奶源布局，將有益於將澳優乳業打造成高端營養品與營養健康服務公司。

值得註意的是，澳優此次收購或也有搶資源的意味。根據嬰幼兒奶粉配方註冊制規定，一張奶粉生產資格證對應著最多3個配方系列名額，但未必3個名額都能拿全，因此擁有奶粉生產資格證的數量對於未來投入市場的品牌數量有直接關系。

資深乳業分析師宋亮告訴第一財經記者，目前進口奶粉的市場占有率較高，澳優的收購一方面是全球化布局的一部分；另一方面，也是為了布局應對奶粉新政，多收購一個工廠可以帶來更多的配方註冊名額，這樣可以保留更多的產品品牌，這樣在2018年1月1日新政大限之後，在市場上占據更多的機會。

宋亮認為，從投資價格來看，這筆收購的價格不算便宜，不過ADP公司在澳洲屬於體系完備的知名乳企，並且通過了國家認監委的嬰兒配方乳粉生產資格認證，有資格進行配方註冊，收購之後也彌補了澳優工廠不多的欠缺，還是筆合算的買賣。

事實上，記者了解到，國內部分乳企包括飛鶴、蒙牛、伊利等企業，在國內外有多家分廠，也擁有更多的配方名額。而對於工廠數量較少的乳企，則更多通過收購和自建工廠的方式來增加配方名額總量，從2015-2016年開始，國內外乳企在不斷加大在新建工廠和收購上的投入力度。

其中，2016年8月，三元股份就從大股東首農旗下收購了唐山三元，給三元奶粉增加了一張奶粉生產許可證；同年11月28日，聖元公司在法國斥資15億建造的新工廠也宣布投產。澳優乳業投資5.3億元的荷蘭新工廠也將在2017年下半年投產。2016年9月，澳優與新西蘭第二大乳品公司Westland合資建設新的奶粉工廠同樣計劃於今年10月份投產。

進口品牌也同樣在意配方數量問題，2017年2月，美贊臣宣布斥資10.6億元人民幣收購澳大利亞乳制品公司百嘉奶酪的噴霧幹燥和成品工廠，欲將其配方註冊資格收入囊中。

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