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我在深圳打工已經整整13個年頭，這13年我全都在出口型製造業度過，我先後所在的幾個公司主要是出口機電產品及IT硬件的。雖然我只是一個財務人員，與生產一線接觸甚少，但對於製造業的情況我想自己多少還是有些耳濡目染的。

最近幾年來，人民幣快速升值，以及08年強推新勞動合同法、二稅合併，接下來又發生了金融風暴，大家對中國出口企業的前景越來越擔憂。單從前兩天公佈的最新進出口數據來看，出口額仍然在高速發展，貿易順差遠超預期，似乎目前的形勢還不錯，但如今國內全面通貨膨脹愈演愈烈，那麼中國的出口企業的現狀和未來到底如何呢？會不會是增收不增利，甚至收入未來都可能減少呢？

以我自身的工作經歷來看，我認為中國絕大部分製造企業的效率還是有較大提升空間的。記得在09年初剛發生金融危機時，我們公司大幅裁員並壓低各項成本開 支，生產一線的員工基本都被逼到極限，頻頻有員工因為上廁所不獲批准而尿褲子，說起來真的是可憐。與此同時，由於我們推行了有效的精益生產，優化工藝，提高 自動化水平，加強全面預算控制，進行科技進步激勵等措施，所以對比5年前，公司的總產量提升了一倍以上，但職工總數還略有減少。在金融危機過後的去年，我 們的收入和利潤都創出了歷史新高。但一些中小型的加工廠，情況就沒有這麼好了，由於管理水平差，短時間無法用效率提升來消化成本、稅收、人民幣升值等方面 的壓力，所以我估計一旦出口訂單受阻，或者成本突破一定限度，大面積倒閉將在所難免。

02038富士康國際，它的管理水平和競爭能力在代工企業裡應該是一流的，但去年淨虧了2億多美金，雖然智能手機市場的變化是它收入下降及利潤下降的主要 原因，但在跳樓事件後，被迫大幅調升工資並進行產業轉移也是重要的影響因素。它的競爭對手00285比亞迪電子，去年的報表看起來還不錯，不過我對它今年 的報表並不樂觀，據我瞭解，比亞迪的員工待遇在跳樓事件前就遠不如富士康，比亞迪的股票市場似乎也很不看好。

對現在的出口企業而言，退稅率的提高空間相當有限，所得稅及其它小稅種稅率在上升，國內材料價格飛漲，人工成本連續幾年都在以20%以上的速度增長，而政 府又逼著企業挑上全部社會保障的擔子，能源等公共品的價格上行壓力正在加劇上升，拉閘限電等情況頻頻上演。資金日趨緊張，借貸成本大幅上升，而人民幣還在 加速的升值。全民節衣縮食的同時，政府和公務員們還在搜括收入、加大開支美其名曰促消費。凡此種種的利空因素還可以羅列不少，卻幾乎找不到什麼利好的因 素。我估計中國很快會上演一場嚴重的經濟危機，遠超90年代的日本，直追29年的大蕭條。小學思想品德課本上寫的資本家把牛奶倒在馬路上的一幕正在我們身 邊上演，最近就有報導菜農自殺而我們這些吃菜的又買不起的新聞。

本來，這些負面因素，中央在07年時已經意識到了問題的嚴重性，所以當時提出了科學發展觀和諧可持續發展，重環保調結構降增速，如果中央執行力強的話，也 許可以暫時逃過一劫（我一直認為我們和日本的根本區別在於我們有正冶這個致命的風險在，這個問題早晚會爆發），然而，我們的領導在08年金融危機突然到來 時，原本可以利用這個很好的調整機會為正拳苟延殘喘的，結果寶寶完全搞反方向，現在後悔已經來不及了。早死早超生啊，這對黎民百姓社稷蒼生也是一大幸事， 我們這些P民們要看長遠一點。

下邊我以自己所處公司的情況，簡單的把上邊提到的定性因素量化一下。

一、過去一年，人民幣對美元升值了5.04%。如果一個出口企業，全出口，材料等成本全內購，那就等於收入和毛利率直減5%，目前中國的企業平均淨利率大 約5%左右，所以這意味著單單人民幣升值，就可以把利潤全部吞噬掉。當然，實際情況是企業會有部分材料是進口的，所以只是差額部分才會有損失，以我的經驗 來看，普通的出口企業（鋼鐵、石油、糧食、奢侈消費品等進口大戶肯定不在內）這個差額至少要超過50%。所以，打個5折，人民幣升值至少也得損失2.5% 的毛利率。

二、深圳及全國，今年員工的最低工資升幅大約是20%左右，超過最低工資標準的職員調薪幅度應該要低於20%，以我們公司為例，在控制加班時間提升效率做 對沖的前提下，全公司平均加薪仍然要超過10%（我相信其它企業的效率提升不會比我們強多少），另外深圳市政府規定從2010年12月份起，強制性要求企 業給員工交納至少5%的住房公積金，這樣，企業的人工成本負擔至少要上升15%。我假設一個企業，工資只佔到總收入的30%（實際上中國的勞動者報酬佔到 GDP的30%-40%），那麼，15%的人工成本上升意味著毛利率再減4.5%。

三、目前中國的PPI，持續處在5-10%之間，所以材料方面的成本，大概還要減少毛利率1個百分點，這一塊對於那種間接的製造費用佔比低而材料佔比高的企業，影響還要更大一些。

四、像我們公司，去年只有1%的城建稅，今年起城建和教育費附加增長9倍到10%，單這兩個小稅種，就減少了我們1%的毛利率。由於這兩個稅費是老稅費， 只是以前各地稅局的實際執行情況不同，所以有些地方的企業可能沒有什麼影響，但不排除他們有類似「提圍費」之類的其它稅費。

五、其它方面：我們公司因現金流量表強勁，從不向銀行貸款，實際上中國的很多企業是要貸款的，那麼普通企業財務費用在加息背景下會大幅上升。所得稅合併 後，08到11年分4年進行逐步過渡（從15%變為25%，並且取消了新設企業二免三減半優惠），從明年2012年起，除產業導向（如高新科技）外原有的 所得稅收優惠全部取消。所以，如果外資企業或其它之前有所得稅優惠的企業稅前利潤不變的話，應納所得稅額平均會增長一倍。另外，還有一些勞資糾紛社會保障 等方面的隱性成本在上升。像現在用電又開始緊張了，正常情況每週要錯峰停電一天，近期公司所在地一個發電廠故障檢修，現在我們一週停電3天！柴油發電一是 負荷帶不動，二是成本至少是市電的2倍以上，找政府和供電局的人解決問題，送點小禮是免不了的事，類似的灰色支出只增不減。

以上5個因素，合計至少要減少9個點以上的毛利率，我想這足以消滅絕大部分出口企業。非出口型製造企業與出口企業的區別主要是沒有第一點人民幣升值的 2.5%的影響。我沒有全國或全市出口企業的盈利數據，但從A股上市公司的一季報來看，2000多家公司，一半的利潤被16家銀行佔據，剩下的一半利潤， 能源、電信、基建、高檔煙酒等資源壟斷或與政府消費有關的企業肯定是佔據大頭的。其它絕大部分中小型的上市公司，業績同比環比基本都是下降的，這一點我們 從4月份中小板塊持續不斷的地雷陣也能看出來。上市公司尚且如此，沒有上市的抗風險能力差、市場競爭能力差的普通中小企業，情況會好嗎？