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第一創業“連跌效應”蔓延 天量限售股來臨“以小搏大”股岌岌可危?

限售股解禁本來是市場上稀疏平常的事情一樁,但是最近恰逢限售股解禁的第一創業股價卻迎來了“連環式”下跌,而在連續三個跌停之後,公司在5月16日開始停牌自查。事實上,自5月份以來,公司的股價已跌去四成以上。

第一創業限售股解禁的特別之處在於其限售股解禁數量相當大,以至於是原有流通盤的4倍多。而除了第一創業之外,在A股市場上,很多次新股其實都有“以小博大”的效應——流通盤相當小,只是總市值的一小部分,因此股價特別容易大幅度上漲。

第一財經記者了解到,在這樣的情況之下,一旦天量限售股來臨,如果再疊加本身業績無支撐、估值高企,就往往會對股價造成很大的壓力。近期,和第一創業情況類似的無錫銀行的股價也出現了大幅度下挫。此外,近期有限售股解禁的帝王潔具、四方冷鏈等公司股票也出現了大幅度下挫。

第一創業為何連續跌停?

“公司經營一切正常,目前沒有應該披露還沒有披露的事情,公司高度關註股價波動,在積極和股東溝通,有內容會及時公告。”對於近日的連續下跌,第一創業方面表示。

隨著股市的整體下跌,第一創業股價近期也處於下降通道之中,且在5月8日股價出現了大幅度的下挫,當天公司股價下跌了9.14%,之後公司就開啟了暴跌模式,截至到5月16日,公司股價已經跌去了四成以上。

5月16日,公司發布公告稱,公司股價連續兩個交易日收盤價跌幅偏離值累計超過20%,屬於股票交易異常波動的情況。經公司申請,公司股票將於5月16日開市起停牌。公司將在股票停牌期間就股票交易異常波動情況進行必要的核查,最遲不晚於2017年5月19日披露核查結果並申請公司股票複牌。

資料顯示,第一創業9.8億股限售股於5月11日解除限售。該批解禁股規模龐大,占公司總股本的44.77%,數量為當前流通盤的4.48倍。

“限售股解禁只是部分原因,最主要的因素還是因為第一創業業績不好,估值太高。”上海市某資深市場分析人士告訴第一財經記者。

數據顯示,第一創業跌停之前的市盈率高達162倍,三個跌停之後市盈率仍然有118倍,而證券行業平均市盈率僅為20倍出頭,其中券商龍頭股中信證券的市盈率為20.86倍。

第一創業披露的2016年年報顯示,公司2016年實現營業收入20.28億元,同比下降32.64%;實現歸屬於上市公司股東的凈利潤5.62億元,同比下降44.99%。

事實上,限售股解禁數量是流通市值的數倍,這一現象並非第一創業所獨有的,之前有不少公司也遭遇到了這樣的現象。比如海天味業,在2017年2月13日迎來了24.25億股限售股解禁,原來海天味業的可流通股本只有2.72億股。

總體來說,海天味業在解禁期間股價表現平穩,只是在2月3日,大跌了3.78%,而到了2月13日,股價反而上漲了3.18%,究其原因,和海天味業當時估值較為合理有較大關系。

另一家公司華鈺礦業也有類似的情況,3月16日,公司的限售股解禁數量為22932萬股,而公司解禁前的流通股本為5200萬股,解禁股的數量是原來流通盤的4.41倍,這一數量級和第一創業基本上已經不相上下。而公司在該事件前後,股價並沒有明顯波動。另外一家公司貴人鳥的情況也較為類似。

天量限售股來臨 “以小博大”股岌岌可危?

“第一創業股價之前的大漲本質上是一種‘以小博大’,總市值有幾百億元,但是流通市值才幾十億元,從流通市值來看就是一只小盤股,用少量的資金就可以炒上去,因此容易受到資金的爆炒,估值水平也明顯高於行業平均。”某私募人士人士表示。

記者了解到,此類以小流通市值就可以撬動大市值股票以實現“以小博大”的股票在目前A股市場上並不少見,比較有代表性的還包括次新銀行股。比如張家港行、江陰銀行、無錫銀行流通股本分別只有1.81億元、2.0和1.85億股,對應流通市值30-60億元,而其總市值均超過了250億元。

此外,杭州銀行、江蘇銀行、常熟銀行的流通市值也均為總市值的10%左右。近幾個交易日,無錫銀行的股價也出現了暴跌,5月15日跌停,5月16日也下跌了6.4%。

“相對其他不少次新銀行股將2019年或者2020年迎來限售股解禁,無錫銀行將在今年9月就迎來限售股解禁,距離的時間較近,數量也比較龐大,所以壓力可能會比較大。”上海市一名私募人士稱。公開資料顯示,9月25無錫銀行有9.94億元的限售股來臨,這也是其目前流通盤的數倍。

市場分析人士杜坤維近日表示,次新銀行股炒作根源在於流通市值很小,一但流通市值驟然以倍數級別增加,炒作邏輯也就蕩然無存,因此像第一創業一樣,就怕限售股解禁,一旦限售股天量來臨,閃崩乃至暴跌並非沒有可能。

事實上,除了次新銀行股之外,包括帝王潔具、四方冷鏈等股在最近幾個交易日也都出現了大幅度的下挫,而這些股票近期均有限售股解禁。

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