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海通姜超：逆回購價跌量少 降準仍可期待

來源: http://wallstreetcn.com/node/214836

以姜超為首的海通證券分析團隊近期發布報告稱，預計中國2月CPI僅為0.9%，通縮風險將會加劇。逆回購價跌量少，下周IPO凍結三萬億資金，人民幣匯率貶值加劇資金流出等因素使得再次降準或可期待。

海通團隊指出，央行周二進行350 億元 7 天期逆回購操作，利率小幅下調 10bp 至 3.75%，上一次 7 天期逆回購操作在 2 月 3 日，數量 350 億。節後第一周央行凈回籠資金 1920 億，回購利率繼續上升至 5%左右，顯示資金短期偏緊。逆回購招標利率下調意在釋放價格信號，引導貨幣利率下行，但逆回購操作數量低於預期，未來價格信號或需增加數量配合。

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海通表示，

2月CPI可能僅有0.9%，PPI則可能降至-4.5%，中國的通縮風險依然加劇。央行未來再次降準或可期待。

央行近期的行動也可以看出貨幣寬松逐漸加碼的信號，包括2月央行啟動全面降準，且一再擴大定向降準範圍，3 月初再次啟動降息。

此外，下周新一輪 IPO凍結規模或達3萬億，人民幣匯率貶值加劇資金流出等因素也引發降準壓力。

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在今年2月24的時候，姜超團隊就曾成功預測降息到來，

2015年春節即將結束，雖然搶紅包、線上消費成為新亮點，但是難以掩蓋整體經濟的低迷，房地產、汽車、家電、發電量等多項工業經濟數據不佳，而2月物價的漲幅亦低預期、CPI或仍在1%以下，種種跡象表明通縮是當前經濟主要風險，簡政放權正在加快，再次降息時機已經成熟。

而央行副行長易綱3月4日接受上證報采訪時表示，是否還需要降息等要看經濟走勢。至於降息等還有多大空間的問題，易綱稱，要看經濟走勢，央行已經做了比較及時準確的反應，“該做的都做了”。

央行分別於去年11月21日和今年2月28日連續兩次降息，並於2月4日下調了存款準備金率。

最新數據顯示，中國1月CPI同比增0.8%，創逾五年多新低。PPI同比降4.3%，已連續35個月下滑，創2009年10月以來新低。經濟增長發力通縮壓力顯現使得市場對於降準降息的呼聲高漲。

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