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期貨收盤丨鄭棉領漲雞蛋領跌 化工品集體上揚

周一，國內期市收盤多數飄紅，黑色系維持震蕩，焦煤、熱卷漲超1%，鐵礦石漲近1%;化工品集體上揚，PVC、塑料漲超3%，瀝青、聚丙烯漲近3%;有色金屬走勢分化，滬鋁漲超1%，滬鉛跌近1%;貴金屬雙雙走高，滬銀漲超1%;農產品漲跌互現，兩粕繼續走低，鄭棉漲近4%。雞蛋跌2.52%。

受產能釋放、季節性消費淡季和疫情等因素疊加影響，2017年以來，雞蛋價格一落千丈，不少地區雞蛋批發價更是一度跌破“2元”大關，堪稱近10年來同期最低價。5月5日，新發地市場雞蛋批發價為2.40元/斤，同比重挫30.84%。另有數據顯示，目前主產區價格已低至2.11元/斤，同比跌幅高達35%。

現貨市場下跌之際，雞蛋期貨價格同樣跟跌。截至上周五收盤，雞蛋期貨1709合約報3598元/500千克，最近31個交易日累計跌幅為17.1%。對於現貨市場的疲弱表現，業內人士指出，從供應面來看，產能過大的狀態一直沒有改變;從需求面來看，需求一直平穩，沒有刺激需求的條件，因此蛋價一直處於谷底。

“雞蛋期貨1709合約3月底以來一路暴跌的原因主要有三方面。”國泰君安期貨農產品研究員劉佳偉表示，首先，現貨超預期低迷。3月初，全國主產區雞蛋現貨價格仍在2元/斤左右，下跌幅度和持續時間超過市場預期，近月1705合約臨近交割，而現貨仍不見起色，近月合約面臨期現回歸，期價開始下跌。

其次，雞蛋現貨價格持續低迷導致雞蛋1709合約對現貨高升水。3月1709合約對主產區現貨一度升水超2000元/500千克，高升水對期價造成拖累，近月合約大幅下跌也使投資者對1709合約預期轉為悲觀，因此1709合約3月底開始大幅下跌。

再次，受2016年春季和2017年秋季養殖利潤差影響，市場預計雞蛋期貨遠月1801合約供應偏緊，資金入場做雞蛋期貨“9-1反套”，即多1801合約、空1709合約，打壓了1709合約。

新紀元期貨分析師王成強也指出，3月底，雞蛋期貨1709合約一度升水近2000點，是歷史極值，升水幅度70%-80%。此前價格計入較多的預期性交易因素，市場對中秋月合約給予較高的價格期望，但因供給過剩矛盾激化，現貨持續低迷，引發了期現價差提前收斂。

展望後市，劉佳偉認為，5月中下旬受端午節備貨提振，現貨可能小幅上漲2-3毛/斤，目前雞蛋期貨近月合約已基本調整至平水狀態，1709合約也調整至3500-3600元/噸附近，“9-1反套”資金有獲利離場跡象，前期利空因素基本釋放，短期雞蛋期貨有望止跌反彈，可能由“近弱遠強”格局轉為“近強遠弱”格局。

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