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大盤距離年線支撐一步之遙 大機構為何仍堅守銀行股

連日來大盤指數一跌再跌,從4月7日到5月5日僅19個交易日,重挫了203點,將持續近1年的震蕩緩上、百點平臺逐級上移的慢牛格局瓦解。從技術面上看,一方面,上證指數創下本輪調整新低3092點,下跌趨勢有加速跡象,另一方面,年線支撐位在3089點附近。從盤面上看,雄安概念、一帶一路、大飛機概念股等熱點板塊人氣大減。對此,中金公司認為,短期來看,由於對金融去杠桿強度升級和銀行委外資金進一步回流的擔憂,以及海外市場的擾動,市場震蕩的格局將會繼續。

六大因素或致股指連續殺跌

對於近期股指連續殺跌,市場人士表示以下六大因素或致市場走勢低迷:

(1)央行態度預示貨幣政策收緊,DR利率實質性加息,導致負債成本預期持續擡升。作為央行貨幣政策錨的DR007,年初以來持續大幅走高近90BP,表明“央媽”的實質性緊貨幣已“悄然進行”,盡管央行近期沒有調整OMO利率,但市場真實成交的利率持續走高,足以表明央行貨幣政策持續收緊的態度。

(2)金融去杠桿持續,一行三會加強監管,導致市場緊張情緒加劇,同時監管預期變化已經成為了資金操作的重要參考因素之一,在短期沒有明顯變化下,資金維持謹慎。

(3)多只白馬股遭遇“見光死”,前期市場刮起“價值投資”風潮,場外資金入場搶籌業績白馬股,但近期多只家電、白酒的一季報大幅低於預期,導致部分資金產生疑慮,觀望情緒加劇。

(4)股+債+商再度三連殺,市場操作環境較差,場內博弈資金避險情緒增加,資金情緒較弱,一旦市場持續走低,大舉出逃或成常態。

(5)雄安政策利好兌現,資金短線博弈激烈,在此次第二波上漲過程中,個股分化嚴重導致投資難度大幅提升,據悉不少遊資陷入追高被套境地。

(6)技術面上,滬指連續跳空向下運行,反彈壓力陡增,同時近期量能持續萎縮,資金出逃跡象顯著。

大機構為何堅守銀行股

隨著上市公司2016年報與2017一季報披露工作的結束,各類機構的持股情況紛紛曝光。一個值得關註的現象是,銀行股仍是不少大機構的至愛。

根據上市公司披露的信息,在QFII持股占A股流通股比例最高的前十家公司中,排名前三位的均為銀行股,其中在南京銀行的持股比例達15.94%,居於首位。險資方面,其持有非銀金融機構以及銀行業的市值最多。國家外匯局旗下的梧桐樹投資仍然堅守浦發銀行、工行、交行、中行、農行等銀行股,且位居前十大流通股股東,倉位與去年末相比未發生變化。公募基金中的海富通風格優勢自去年三季度開始加倉銀行股,去年半年報未持有銀行股,三季報持有3只,年報增至6只,今年一季報已經達到了7只。

那麽,面對當前市場的低迷,這些大機構為何如此執著於銀行股呢?答案是與銀行股本身所具有的三大優勢密切相關。

首先是銀行股估值水平較低。目前滬深股市掛牌銀行已達25家,除了去年與今年掛牌的次新銀行股外,其他銀行股的動態市盈率都處於個位數。比如興業銀行4.7倍,光大銀行5.18倍,工行、建行、中行、交行以及農行等大行的市盈率亦如此。相對於整個市場的估值水平而言,銀行股更具有一定的優勢,屬於市場上真正的“價值窪地”。

其次,銀行股盈利能力強。相比於其他上市公司,銀行股乃真正的“吸金機器”,其盈利能力非一般上市公司可比。如一季報顯示,上海銀行一季度實現每股收益0.645元,杭州銀行為0.501元,招商銀行0.792元,即使是最差的江陰銀行也達到0.099元。超強的盈利能力,是銀行股吸引機構投資者的又一法寶。

其三,銀行股回報率高。由於銀行股普遍估值較低,盈利盈利能力強,且每年實施分紅,其股息率較高早已不是什麽新聞。以體量最大的工行為例。工行目前股價在4.8元左右,2016年度擬10派2.343元,在不考慮紅利稅的情形下,股息率高達4.88%,遠遠高於一年期銀行利率,也遠遠高於貴州茅臺的股息率。而貴州茅臺由於股價已高,投資風險大幅增大,買入貴州茅臺這樣的藍籌股,顯然不如買入銀行股更讓機構心理踏實。

除了上述三大優勢外,銀行股還處於一種進可攻、退可守的態勢。像目前股市沒有行情時,可享受分紅回報;如果股市步入牛市階段,今後還可博取差價收入。因此,銀行股堪稱大資金、大機構的避風港,具備投機與投資的雙重價值。

(綜合投資快報、證券時報)

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