加拿大最大的非銀行房貸公司Home Capital Group Inc. 4月26日出現暴跌，近三分之二的市值蒸發。有市場觀察人士認為，該公司有可能會引發加拿大版的次貸危機，引爆加拿大樓市泡沫。
但是，接受第一財經專訪的不少專業人士則認為，Home Capital的體量註定了它不會造成太嚴重的後果。
股價暴跌真相
4月26日當天，許多人在多倫多證券交易所內，親眼目睹了Home Capital股價斷崖式的下跌——當天該股下跌11.1加元收報5.99加元，跌幅達64.95%。
實際上，從3月28日至4月24日，有超過5.91億美元(約8.1億加元)從該公司的高利儲蓄存款賬戶中持續流出。
對於Home Capital是加拿大版的雷曼兄弟公司這樣的說法，財經專業人士認為，這不但是言過其實，更是沒有弄清楚造成該公司股價暴跌的真正原因。
為了應對其子公司Home Trust的儲蓄戶所遭遇的擠兌潮，Home Capital向安大略省醫療護理退休金計劃(Healthcare of Ontario Pension Plan)申請到20億加元信貸額度，並在4月26日當天宣布了此事。結果立刻引發了股價暴跌，同日又有36%的資金從公司出逃。
多倫多大學客座經濟學講師陳蔚純在接受第一財經采訪時稱,原因其實很明確。這家公司的一些貸款經紀人放貸的時候，沒有真正核實客戶的收入證明，違規了。公司自己做了過一個為期6個月的調查，證實了該情況。“但是，公司沒有將調查結果向股東披露。所以安大略省證監會對它進行調查，最近對公司高層進行起訴，包括當時的CEO、CFO等，都要在聽證會上進行解釋。”
這種違規操作的披露，對公司的信用影響非常大。
至於市場對樓市泡沫的擔憂，陳蔚純認為， Home Capital公司主要在二級市場上發揮作用，雖然它號稱是加拿大最大的“另類”房貸提供機構，但它的房貸總額，只占整個加拿大房貸市場的不足1%。要知道，加拿大五大銀行提供的房貸總量，占全國總房貸量的90%以上。”
陳蔚純分析稱，Home Capital提供的服務，能滿足那些從大銀行借不到錢的客戶的需要。而這些人當中，有很多就是炒房的人。“如果Home Capital倒閉或破產了，會對這一類別的房貸市場造成影響，逼著其它同類的房貸公司看緊自己的銀根。現在就有好幾家同類公司的股價開始大跌。”
“炒房客借錢難度加大，資金鏈面臨斷裂，只好把手中的房子賣出。當越來越多的炒房客被逼拋售的時候，會起到壓制房價的作用，對市場反而是一個良性調整。” 陳蔚純說。
最重要的是，Home Capital的體量沒有大到足以動搖整個加拿大樓市的地步。陳蔚純說：“Home Capital也是把一些房貸以打包的方式賣出去，據說有一些大銀行買了，但我手頭沒有數據，不知道成交量有多少。即便如此，加拿大的打包金融業務並不發達。無論是從打包的複雜程度，各金融機構間的牽連程度也好，都遠遠不及當年的美國。”
在經歷了4月26日那天驚心動魄的暴跌之後，市場很快恢複了對Home Capital的信心。第二天(27日)公司的股價就回升了33.89%，收報8.02加元。
當然，該公司的麻煩遠遠沒有完結。安大略省證監會將在5月4日舉行聽證會，就Home Capital涉嫌誤導投資者一事進行調查。
加拿大樓市隱憂
這次公司股價暴跌以及引發的短時期市場猜疑，也從側面反映了市場對加拿大樓市泡沫的擔憂。
已經有不少經濟學家指出，多倫多和溫哥華兩地樓市的價格，完全脫離了當地的經濟基本面，之所以還能夠繼續維持目前的高位，是因為低利率、供地不足、加拿大經濟向好以及是新移民首選城市等多種因素在起作用。
但作為重要支撐因素的加拿大經濟，目前也有隱憂，即房地產業占GDP增長的比重太高。
加拿大統計局的數字顯示，服務行業取得的正增長，被商品生產行業的負增長拉平。其中金融和保險業各自取得0.7%的月增長，地產和租賃增加了0.5%;商品生產行業則下跌了0.3%，尤其是制造業下跌0.6%，這是去年10月以來的首次下跌。
加拿大帝國商業銀行經濟師伊薩霍斯(Nick Exarhos)稱，商品生產行業的下降幾乎是全行業的現象，唯一的亮點就是在建築行業。
今年2月份的數據顯示，在27個行業中，有18個行業最高增長率為零。而在GDP增長幅度最大的前五大行業中，就有三個行業與房地產相關，分別是建築業、地產和租賃，以及金融保險業。與此相比，絕大多數行業的月增長持平甚至下降。
三個與地產相關的行業，GDP產值總額與1月相比，增長了24億加元。與此同時，除這3個行業之外的全國GDP產值增長僅為$5.6億元。
有人擔心，加拿大的房地產及其相關行業，目前支撐著加拿大經濟不至於陷入技術性衰退。一旦這個支撐點出現異常，加拿大的經濟可能就會陷入崩盤。
以往作為重要支柱產業以及工作崗位提供者的農業和制造業，成了2月跌幅最大的產業，其中農業墊底，GDP月跌幅達1.2%，非耐用品制造業、制造業以及耐用品制造業，跌幅分別是0.7%，0.6%和0.6%。藝術娛樂業也下跌0.5%。
從上月20日安大略省政府出臺外國買家稅，並允許市鎮政府征收房屋空置稅之後，多倫多當地的樓市開始出現觀望情緒。有多個地產經紀表示，他們代理銷售的房產，沒有出現前幾個月的哄搶情況，大家似乎都是在觀望和等待，看看這些新政策會起什麽作用。
房地產市場專家康凱對第一財經表示，加拿大目前這樣的經濟狀況，迫使加拿大央行不敢輕易加息，或者說不敢大幅加息。
“只要目前的低利率狀況保持不變，其它行業又沒有提供豐厚利潤，房地產市場還將繼續成為資金流入的主要領域。我估計這樣的狀況還會保持兩到三年。” 康凱說。