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政治局首次就維護金融安全集體學習，監管將迎重大變革

中共中央政治局25日下午就維護國家金融安全進行第四十次集體學習。中共中央總書記習近平在主持學習時強調，金融安全是國家安全的重要組成部分，是經濟平穩健康發展的重要基礎。維護金融安全，是關系我國經濟社會發展全局的一件帶有戰略性、根本性的大事。金融活，經濟活;金融穩，經濟穩。

“這是習近平總書記第一次將防控金融風險提到這樣的高度。”武漢科技大學金融證券研究所所長董登新告訴第一財經記者，我國金融風險是一個不斷累積的過程。自2008年金融危機以後，我國的金融創新呈現野蠻發展態勢，金融業風險不斷蔓延並“交差傳染”，金融創新超過了金融監管的發展。

習近平還就維護金融安全提出6項任務，包括深化金融改革、加強金融監管、采取措施處置風險點、為實體經濟發展創造良好金融環境、提高領導幹部金融工作能力、加強黨對金融工作的領導。

習近平強調，必須充分認識金融在經濟發展和社會生活中的重要地位和作用，切實把維護金融安全作為治國理政的一件大事，紮紮實實把金融工作做好。

“一定要胸中有數”

習近平在主持學習時強調，對存在的金融風險點，我們一定要胸中有數，增強風險防範意識，未雨綢繆，密切監測，準確預判，有效防範，不忽視一個風險，不放過一個隱患。

董登新表示，金融業的高杠桿化、資產價格的泡沫化和金融業的脫實向虛是當前金融市場的主要風險，“資本市場的並購重組、資本運作杠桿表現形式五花八門，資產泡沫化進一步放大了金融風險。同時金融監管部門不斷有高層官員落馬，這些均表明當前金融亂象已經到了必須提升監管力度的時刻。”

六項任務中的第三條便要求采取措施處置風險點，著力控制增量，積極處置存量，打擊逃廢債行為，控制好杠桿率，加大對市場違法違規行為的打擊力度，重點針對金融市場和互聯網金融開展全面摸排和查處。

中國社會科學院金融研究所銀行研究室曾剛向第一財經記者表示，任務所述“風險點”包括市場上已有的風險，包括信用風險、各類交叉風險，也包括互聯網金融風險，“金融本來就是經營風險行業，在金融去杠桿過程中，肯定會有風險暴露，這時候強調處置一批風險點，表現出了中央對於處置風險的決心。”

一名中型保險公司高管對第一財經記者表示，當前金融體系的風險確實不小。今年以來，保監會也一直在強調公司治理的重要性。該高管認為，目前保險業面對的主要風險為資金運用風險和流動性風險。

保監會23日還發布了《關於進一步加強保險業風險防控工作的通知》，明確指出當前保險業風險較為突出的九大重點領域，並對保險公司提出了39條風險防控措施要求，涉及多達10個方面。

習近平指出，維護金融安全，要堅持底線思維，堅持問題導向，在全面做好金融工作基礎上，著力深化金融改革，加強金融監管，科學防範風險，強化安全能力建設，不斷提高金融業競爭能力、抗風險能力、可持續發展能力，堅決守住不發生系統性金融風險底線。

補齊監管短板

習近平提出的6項任務中，多項與加強監管有關。

第二條要求，統籌監管系統重要性金融機構，統籌監管金融控股公司和重要金融基礎設施，統籌負責金融業綜合統計，確保金融系統良性運轉，確保管理部門把住重點環節，確保風險防控耳聰目明，形成金融發展和監管強大合力，補齊監管短板，避免監管空白。

不少業內人士認為，上述要求意味著，金融監管體制將有重大變革，有一些職能將合並。

曾剛對第一財經記者表示，金融業交叉混業趨勢越來越明顯，由於現有金融監管規則按照機構分業監管，當機構跨行業時，便存在監管空白，“由於不同機構開展相同業務時，所受到的監管強度不同，還容易出現監管套利空間。”

針對監管協調，曾剛表示，首先要統一規則，“不同機構，同樣業務，按照功能監管原則遵循相近標準，使監管套利空間下降。”其次，信息統計也要統一。分業監管框架下，很難看清機構的資金流向，導致很多宏觀風險難以把控。建立統一的統計信息平臺，對跨市場業務有完整統計，與監管部門共享，一旦出現問題可以比較容易發現，並給予糾正。

民生銀行首席研究員溫彬表示，金融本質還是要創新，要支持經濟轉型升級。活的創新、經濟轉型、新動力、新產業都是從傳統制造業向高端制造業轉型，也需要有新的金融體系、市場產品，風險管理體系來支持。

激活實體經濟

“防範金融風險的根本方法是金融業的脫虛向實，回歸支持實體經濟的正途。這既可‘發展實業興邦國’，又能發揮金融業的助推器作用。”董登新向第一財經記者表示。

第四項任務要求為實體經濟發展創造良好金融環境，疏通金融進入實體經濟的渠道，積極規範發展多層次資本市場，擴大直接融資，加強信貸政策指引，鼓勵金融機構加大對先進制造業等領域的資金支持，推進供給側結構性改革。

中保協會長朱進元在4月26日舉辦的“中國保險行業協會資金運用專委會第二次會議暨保險資金運用高端研討會”上表示，當前保險業全面服務國家治理體系和治理能力現代化建設的工作格局已經打開，已成為保障和改善民生、支持實體經濟發展的重要渠道。保險資金應發揮長期投資優勢，為“一帶一路”等國家重大戰略和產業政策、國有企業混合所有制改革、棚戶區改造、基礎設施建設、新經濟增長等提供有力的資金支持，做長期資金的提供者而非短期資金炒作者，使金融體系的資金供需在期限結構上更加匹配。

保監會數據顯示，到2016年末，保險資金運用余額13.39萬億元，其中：通過基礎設施投資計劃、未上市股權、信托等方式服務實體經濟和國家戰略的超過4萬億元。

“積極規範發展多層次資本市場，擴大直接融資”則對資本市場有不小影響。

董登新表示，多層次資本市場的建設是資本市場發展的主基調，IPO的擴容、新三板的擴容均是服務實體經濟的通道。而監管層對多層次資本市場適當引導對於服務實體經濟發展起著至關重要的作用，譬如限制跨境並購、整頓忽悠式重組、鼓勵做大做強主業的並購。更應註意的是當前銀行信貸風險集中度較高，但資本市場的股票和債券市場可將風險分散至單個投資者身上。發展多層次資本市場，可讓銀行的轉型升級得到一個喘息的時機。

但是如何規範發展多層次資本市場、擴大直接融資還需進一步引導？銀河證券首席經濟學家左曉蕾對第一財經記者表示，資本市場的真正發展應該在一級市場上，而非二級交易市場。同時在一級市場上不應放任垃圾股上市，應紮紮實實引進優質公司。當前IPO擴容，上市公司難免魚龍混雜，應加強退市執法力度，加大不良上市公司的違規違法成本。