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素來愛玩財技的電訊盈科主席李澤楷，自前年賣盤爛尾收場後，蟄伏一年多，終於按捺不住，在上星期再次「出動」。電盈宣布以每股兩個八毫半，向盈大地產提出私有化，希望藉簡化架構「省靚」電盈招牌部署甩身。 借殼上市四年的盈大，股價雖然一直停滯不前，但其○七年度每股資產淨值（NAV）估計逾四元，電盈今次想以低價私有化盈大，恐怕持有近兩成三股權的四個外國基金未必首肯。 自 從前年賣盤撻Q後，蟄伏一年多的電訊盈科主席李澤楷，終於有新動作，電盈在上週表示旗下盈大地產股價一直跑輸大市，提出以每股二元八角五仙，向盈大地產獨 立小股東收購餘下百分之三十八點四七權益。私有化消息一出，盈大上週四復牌後即急升兩成半，至私有化提出的價位，創出三年新高。 持有近兩成 三股權的四個外國基金，對私有化建議一律封嘴，一名美資分析員則表示，是次電盈提出的價錢絕對偏低，「盈大股價雖然四年都喺兩蚊左右，但係佢揸住廿一億現 金，仲有值成四十幾億嘅北京盈科中心，NAV（資產淨值）都唔止兩個八毫半，呢個價較NAV折讓至少百分之四十。電盈依家想用八十蚊買一百蚊嘅貨，梗有着 數。」 私有化不單只電盈有着數，更可以令其地產業務全面反映，有助將來賣盤。 英資出手買電盈 其實李澤楷從未放 棄出售電盈的念頭，去年八月，國家開發銀行入股英國巴克萊百分之三股權，一個月後巴克萊銀行曾構思過出手購入李澤楷手頭電盈兩成八股份，「由巴克萊去接手 電盈咪無咁覺係阿爺話事，到時電盈同網通在大陸合作就易話為啲。而電盈入面最值錢嘅係NOW，同埋可轉做地產項目的電話機樓。」一投資銀行家說。 而建議亦是以LBO（Leveraged Buy out）形式收購，即是以即將收購公司的資產做抵押，再向銀行融資借錢收購；收購李澤楷手頭電盈股份涉及約九十多億元，巴克萊在市場上亦四出找尋合作財團齊齊出手，但電盈每股資產淨值五至六蚊，其股價去年九月在四元七角左右橫行，投資界認為「水位」不多而不感興趣，建議因而告吹。 電盈一旦成功私有化盈大，集團架構便愈見簡化，剩下的只有母公司新加坡盈拓和電盈「兩母子」，「將電盈整得乾乾淨淨，無咁多子公司，日後賣盤都方便啲。」一名中資分析員說。 大玩私有化 上市僅 四年的盈大地產，較為人熟悉的是數碼港貝沙灣項目，現時九成以上單位已售出，只餘下貝沙灣五期的廿七座洋房。此外，價值逾四十多億元的北京盈科中心亦正在 洽售，如成功賣出，盈大便坐擁六十多億現金，換言之，電盈將盈大私有化實際上不用一分一毫。盈大還持有作度假村用途的泰國布吉及日本北海道地皮，而最具地 產發展潛力就是電盈在香港的電話機樓。 這已非電盈首次私有化旗下子公司，○五年十二月電盈曾有意私有化SUNDAY，但最終因支持票數不足而觸礁。翌年十月，電盈再以一億九千萬元收購其全數資產，將SUNDAY變成純現金公司，之後SUNDAY向股東派發特別股息六毫五，結果成功將SUNDAY收歸旗下，惟卻惹來股壇長毛David Webb指責電盈做法「不光彩」。 至 於電盈今次能否成功私有化盈大，則取決於持有近兩成三股權的四個外國基金，「呢個價都唔係太好，啲基金未必會接受，除非加價。若果私有化唔成功，都可以重 施故技，用番上次SUNDAY個做法，不過盈大資產同電盈核心電訊業務無乜關係，理由唔夠充分，可能會影響電盈本身股價。」一名美資分析員道。 |
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